投机智慧-第20章
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细心分析，上述戒条并无新意之处，但能否长时间遵守，便可能成为成败之间的分水岭。重复马田的一句话“抛弃你的自尊心，最重要的是打胜仗，赢到金钱！”。
正文 第 12 章 曾受军训致胜的史华兹
手机电子书·飞库网 更新时间：2008…8…31 2：27：11 本章字数：7316
第 12 章 曾受军训致胜的史华兹
（一）冠军炒家
马田·史华兹未曾投身职业炒家的行列之前，马田长年累月的输钱，令到一位高薪的证券分析员，经常处破产的边缘。其后，马田终于找到扭转劣势的方法，成为常胜将军，业绩可以和威斯坦互相辉映。1979年，马田开始全职炒卖的生涯，每年获利的比率甚为可观。另一方面，以每月的战绩计算，从未超过百分之三以上，成绩极为稳定。马田认为自己成功之处，主要在于勤于做功课，对自己的工作百分之百的投入，风雨不改。马田独自一人炒卖，完全依赖自己的工夫，从不假他人之手。习惯上此类独行侠的事迹鲜为人知，但由于马田曾经参加斯坦夫大学主办的炒卖竞赛，成绩鹤立鸡群，声名鹊起。在十次买卖竞赛之中，马田曾经九次独占鳌头，每次比赛为期四个月，每人以四十万美元资本买卖，在九次夺魁的竞赛中，马田每次每次的纯利都高于其他参赛者的利润总和，九次买卖竞赛的平均利润为百分之二百一十，在其余一次比赛中马田也作出接近打和的成绩。总而言之，在十次比赛当中，马田以实力取胜，稳定而突出的利润夺得冠军宝座。
马田成功的故事，对于曾经在投机市场失败的人来说极有振奋作用，在十年的漫长岁月，正职收入虽然可观，但由于常年的亏损，经常处于破产的边缘，最后摇身一变，成为投机圣手。成功的秘诀主要有两方面：第一，马田找到了正确的买卖方法；第二，买卖的态度。未曾尝到胜利滋味之前，马田依赖基本分析，屡战屡败，其后转向图表分析，结果得心应手。两者分别并不能代表谁胜谁负，关键问题在于图表分析与马田的性格配合，事半功倍，因此，每一个预备入市搏杀的炒家，必须找到一套自己可以适应的买卖方法。在头十年的买卖过程当中，马田经常要证实自己的看法正确与否，在战场上一事无成。总结失败的经验之后，马田将重点放在培养打胜仗，赢大钱的欲望上面，心情轻松，笑傲江湖，成绩扶摇直上。风险管理是马田成功的另一重要因素，每次出现重大赤字便大幅减低入市筹码，赢钱时则有风驶尽帆。上述取胜要诀与其他成功炒家大致相同，其他重要条件包括严守纪律及勤做功课等，马田认为自己成功之处，与早年曾经接受军训有关，严厉的军训，令到意志坚强能够接受挑战，百折不挠，十年的挫败也不损争胜的雄心。
（二）大器晚成
马田出身中下阶层，自幼开始便深信辛勤工作，必有所成。十八岁的时候马田已经饱尝 大风雪后出门扫雪，赚取十美元的滋味。直到现在马田仍努力工作每日工作超过十二小时，计算图表走势的各类比率，亲自绘图，小心分析都是例行公事，永不偷懒。马田认为做好预备功夫，才可在战场上打败对手。中学时期成绩优异，取得奖金，进入名牌学校，对意志力的磨练尤其功不可没。接受到百般折磨，可以说是置死地而后生，海军的严格训练，令到马田相信只要努力工作，任何目标都可以达成。但马田的炒卖生涯，并非一帆风顺，可以称为荆棘满途。马田第一份工作是一间证券公司中担任分析员，专负责健康产品及零售类的公司，默默工作两年之后，转去另一间规模较大的公司，博取较高的薪酬。在第二份分析员的工作期间，马田碰到不如意的遭遇，差一点意志消沉，放弃努力工作的念头。幸而军训的经验早已在马田心头种下了百折不挠的拼劲，继续奋斗，终成大器。
（三）泄漏机密
问：听说你的第二份工作极不舒畅，可否略述一二？
答：说来话长，归根结底，机构太大，加上管理人员失职，引起报告外泻。1972年跳槽到另一间公司担任分析员，当时该公司共有三十名资料员，划分成三大组。资料董事惰性极重，吩咐每一组的高级分析员负责讨论其他组员的投资报告，最后的结果是每一个人的报告其他组员也都知道。
问：问题出在什么地方？
答：我写了一份医院管理公司的投资报告，看淡后市重要的理由，在于该等股份市价赢利率较高，假如跌至与公用股相同的水平，已经足以带动股价下跌。问题出在一位喝醉酒的同事，在尚未公开报告之前通知了其他客户。
问：结果如何？
答：引起敏感抛售，谣言满天飞。
问：市场传说贵公司将会发表不利于某类股份的报告？
答：对，由于我负责起草报告，自然成为 头号嫌疑犯，要到交易所作证，足达六小时。
问：经验惨痛，自不待言。
答：差点失去继续工作的兴趣，最后沉冤昭雪，但已经不能再次抬起头来，专心致志的研究那些公司的资料。
问：该份报告，如何处理？
答：匆匆忙忙的公开发表，以免节外生枝。
问：在第二份工作任内，一次意外，令你对资料分析逐渐失去兴趣，除此之外，可有其它因素引致阁下另某高就？
答：当时是1973年，我发现股市将会见顶回落，而公司的政策是报喜不报忧，继续推出看好的报告，简直是没良心的事情。
问：请举出实例。
答：升降指数早已形成重顶，而我负责分析的股票市盈率已经高达四十至五十倍。整个华尔街的态度整齐划一，看淡的分析报告根本不可能公开发表。
问：阁下撰写的投资报告当初并没有发表的计划，对吗？
答：对。
问：对前途既然失去憧憬，如何应变？
答：最后失去职位，做了四个月的无业游民。
问：游手好闲？
答：刚好相反，努力学习图表分析，及电脑买卖程式，并以两万美元的储蓄投入战场。
问：成绩如何？
答：输得一干二净。
问：梦想落空，自信心可有受到打击？
答：百折不挠的性格，助我恢复信心，回去见工，想不到泄漏报告的事情仍然对我构成困扰。
问：当时阁下已经证明身家清白，为何还会陷入困境？
答：大部分人怕牵入漩涡，不能与我拉上关系。
（四）柳暗花明
问：丑闻事件，始终带来困扰，可曾令到你萌生转行的念头？
答：在未曾成功之前，鲜有不切实际的想法。
问：结果仍在资料分析工作的***里打滚？
答：直到1978年中为止。
问：当年有什么变化？
答：78年3月小弟结婚。
问：婚后有什么宏图大志？
答：开始对四处向基金经理推荐股份的生涯感到厌倦。在该段时期认识两位良师益友，对我启发良多。
问：请介绍一二？
答：第一位是卜索拉，他是一位出色的炒家，经常教导我如何分析市势，例如好消息出笼，而市价下跌，表示市势极弱，相反而言，坏消息之下，市势上升，则代表走势强劲。
问：另一位是何方神圣？
答：泰利罗特列，发明神奇T字预测，泰利是麻省理工的毕业生，数学根基极强，基本理论指出上升及下跌的时间大致相同，只是幅度不同。
问：通常而言，下跌的市势甚为急速，比上升速度快。岂非与上述理论不符？
答：在下跌之前，现会经过派发阶段，成为M头，假如派发阶段也计算进下跌的过程，上升与下跌的时间会趋于相等。
问：换言之，度量见顶的时间并不以绝对的高点计算？
答：对，应该用波动比率的高峰计算。
问：经过名师的指点之后，可有增强入市的信心？
答：信心大增。
问：重新投入战场之前，听说阁下已经胸有成竹，究竟尚有什么秘密？
答：1978年开始，订阅各类市场通讯，取长补短集其大成，编制自己认为可以的买卖方法。
问：这样说来，78年岂非是阁下的转折点？
答：成功的人背后必定有一位出色的女人。
问：尊夫人对你的影响岂非重要。
答：第一，他令到我觉醒，不能继续在市场输钱；第二，迫使我放弃资料员的工作，成为职业炒家。
问：78年之后成绩可有进步？
答：脱胎换骨。
问：实际数字可否透露？
答：1979年中我成功的将五千美金变成十四万美元。
问：令人难以置信，由一位屡战屡败的炒家，踏上成功的路途，期间有什么显著的分别？
答：主要是心态上的改变。
问：请进一步解释。
答：我成功是将自尊心与赢钱的欲望分开，以前由于要维持自尊心，不肯承认自己看法错误，对炒卖成绩经常带来灾难性的影响。
问：1978年之后终于大彻大悟。
答：投机买卖最重要的是赢钱，看法是否正确，并非关键问题，输钱才是必须纠正的错误，我可以轻易承认测市错误，然后顺势而行，赢取可以赢取得金钱。
问：分析透彻，可否用另一个角度表达。
答：入市之前。虽然经过慎密部署，假如出错，必须及早认错保留实力，等候另一个入市的机会。
问：勇于认错令到你脱胎换骨。
答：只有保留实力，明天将会更加美好，平仓认输，决非痛苦的事情，人谁无错，错而能改善莫大焉！
问：78年的成功阁下由基本分析，改为图表分析，是否也是关键所在？
答：绝对有关系，78年之后，我放弃基本分析入市买卖全部以图表分析为准。
问：部分人对图表分析的功效，经常抱有怀疑的态度，阁下以为如何？
答：对于嘲笑图表分析的功效的人来说，他们认为从来没遇到一位富有的图表分析家。我可以对于图表分析爱不释手，利用基本分析炒卖我一无所有。但以图表分析令我致富，其间分别无须多言。
问：但是仍然继续资料分析员的职位两者岂非矛盾？
答：正职只是赚取薪金的，但三十四岁后受到妻子的鼓励，终于脱离资料员的行业成为全职炒家。
问：当时资产情况是否稳定？
答：大约有十四万美元，用去三万美元交税，再扣去买入交易所席位9万2千5百美元，实际上只有两万美元作为资本。
问：资本是否太少？
答：再向亲友借贷五万美元，以七万美元资本投入战斗。
问：全职买卖的成绩是否一帆风顺？
答：第一次买卖是买入八十手股票期货，转眼之间，输去一千八百美元。
问：心情如何？
答：怕得要死，幸而三日之后，价位开始上升，之后一帆风顺，无惊无险。
问：实际盈利数字若干？
答：头四个月获利十万美元，次年赚取六十万美元，1981年之后每年纯利高于七位数。
问：期货买卖成绩是否同样出色？
答：由四万美元开始累计到两千万美元，其间亏损不会高于3％。
（六）勇于认错
问：战绩辉煌，令人羡慕，未知87年股灾之后，阁下经历如何？
答：股灾之前我持好仓。
问：请问如何脱险？
答：十月六日道琼斯指数下跌108点，当时是一日内下跌幅度的最大纪录。初步看来，是买入的良机，由于是星期五稍有怀疑。
问：为什么？
