基金讨论贴-第112章
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比如说，
“刚才要买景顺股票，进去后发现不能申购，改买了嘉实稳健．嘉实稳健听起来也不错的．有没有人评价下？”
这个问题几乎不能回答，我可以说出20个嘉实稳健不错的理由，但是同时也可以说出40个嘉实稳健不如另外一只B基金的理由，还能说出60个B基金不如C基金的理由。这很容易，只要接触基金时间稍微长一点儿都能做到。并且，在半年之后，我会发现当时的理由大部分都不成立了。
一只主动管理基金，怎么去评价？为什么在我国找不到能持续战胜指数的主动管理基金？如何防范老鼠仓？基金经理跳槽？基金公司资源倾斜？持续营销？过去的5星评级几乎对未来的投资决策没有意义，定量研究发现晨星的效用非常差，基金评级属于可有可无的行业，低技术含量低价值。
如果要克服单只基金的风险那么只能分散投资了，这阶段觉得这只基金不错买一点，过一个月又看到一只不错的基金再买一点，股市震荡抄底时又买一只。只要投资超过1年，很容易买下超过10只以上的基金产品。对于管理会提出比较高的要求。并且，不会得到超过ETF的表现。我认为作为兴趣爱好玩玩可以，但是从效率来看不划算。
作者：ao4 日期：2007…09…08 02：55
在学习基金一整年以后我郑重推荐ETF，不用看《基金讨论贴》，不用逛论坛，不用看博客，不用买书，不用学习，不需要听专家意见，不看评级。2：1比例的上证50ETF和深圳100ETF，可以解决绝大多数的问题。
如果在帖子第一页买进上述组合，这一年下来的收益会超过参与过帖子的99。99％的朋友，万分之一。并且，如果《基金讨论贴》能够再开27页，如果中国经济能够继续走牛，那么ETF组合的收益会继续领先99。99％的朋友。
作者：ao4 日期：2007…09…08 02：59
如果觉得ETF风险太高，希望寻找更稳健一点儿的基金组合，怎么办？
简单，把60％的钱买ETF，40％的钱买债基就可以了。仓位控制可以直白地解决稳健/激进问题。
作者：ao4 日期：2007…09…08 03：11
主动管理基金和ETF是一根绳上的蚂蚱，一荣俱荣一损俱损。帖子里还有这么多关心主动管理基金的朋友就说明主动管理基金所表现的“专家理财”还有很大的市场。这是好事。基金在市场份额的扩大能提高市场的效率，间接提高ETF的收益。
关心主动管理基金的人越多，ETF的收益越好。
关心ETF的人越多，晕，那还有谁去做主动投研？市场的效率自然就不高了。
如果等熊市了，ETF黄了，那么主动管理基金也决好不到哪里，基金不再是05年时的小弟弟了，不再能靠一两只股票安度熊市了，基金规模的扩大使它失去了这个权力，重仓个股的特权还给了散户。
前几天我看到一个搞笑的评论，上投摩根的强项不是投资，而是投资者教育。
谢谢上投摩根的唐老鼠事件和吕俊事件，让我懂了很多，认识到重仓主动管理的开基的风险。而分散投资开基的收益又不如ETF。那么ETF自然就是投资的首选了。
重仓主动管理基金这个思路，我认为要等以后成熟了投资私募才行。
作者：ao4 日期：2007…09…08 03：35
今晚的小结：
股市老话：一赢二平七输。这句话应该很多人都听过吧。
出乎大多数人意料的，精心选择的主动管理基金属于七输，因为它没有跑赢指数。而ETF属于二平。
至于一赢，可能有人会疑问ETF拿得不是市场平均收益嘛，那么应该是一半人赚钱一半人亏钱咯？事实上不是的，市场是有一九效应的，少数人赚多数人的钱。一赢比例虽少但是会赚钱市场上的大多数钱，ETF的二平紧随其后，七输们买单，区别只在于多买点单和少买点单而已。
前文提到的2万块钱的大智慧TOPVIEW可以获得严重的信息不对称，类似这样的工具这样的条件，或者个人努力，最后成为一赢是顺理成章的事情。ETF简单得要死，几乎没有可以讨论的地方，一次买入，找盐巴，抹上，放入罐子，埋进土里，打自己一闷棍，选择性失忆。长持以后收益能超过市场上的大部分投资者，投入产出比合适，很划算。
关键是长持，如果仅仅是买入刚一个礼拜就开始不安了，那么事情就难办了，任何投资策略都会束手无策的。
另外，关于定期定投。这是另一个出乎大部分投资者意外的事情。大部分宣传定期定投好的人，比如销售人员，lz，博主，基金知名人士，自己是不办理定期定投的。
中国处于转型期，各方面变动太大，诱惑和机会太多，定期定投的机会成本不小，数十年后的几十万我还真没放在眼里，不就小钱儿嘛。
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：14
作者：抱绿绮琴 回复日期：2007…9…8 23：58：07
对啦，问下楼主，EFT和股票一样，依靠股价增长赢利？
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是ETF。
是的，靠差价。
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：15
作者：xian_tian 回复日期：2007…9…8 22：22：55
我想请教楼主最近这几天打算买基金~~
能推介二三只你认为值的买的。。
谢谢~
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请看本页。
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：26
一直被大部分基民避之不及的ETF可算是咸鱼翻身了；盼盼啊；LOAK啊；再加上可爱的LZ；都在力顶；影响肯定深远。
不过如果把第二种组合的180换成LZ喜欢的50是否更好？虽然50和红利指数有少量重复（50的重仓几乎全是银行）；虽然股民大多数也不是为了赚取红利；但高红利派发的公司；股价至少不会表现太差吧！
最近一个多月；红利ETF算是发飙了。
我也很喜欢ETF；只是没有LZ偏激；感觉也不能把主动型基金一棍子打死；毕竟华夏大盘和中邮还是走在了前面（中邮在周年还差20天时已经取得了303。53％回报）。既讨厌华夏大盘关起门自己玩；也反感中邮没事儿老分红；不过涨幅总是不争的事实。我们可以怀疑华大的利益输送；中邮可没人送啊！
两只和两百只比起来确实少了点；但说明跑赢ETF是可能的；关键是人呀！当然还需要良好的激励机制。
我可能就是属于看帖不怎么回帖的人吧？今天改改！
衷心的祝福LZ周岁生日快乐！
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：）很久不见。
180是不是能换成50这个需要定量分析。我从4月开始就倾向于ETF，只是当时苦于无法构建理想的ETF组合。LaoK那篇文章的定量分析非常完美，弥补了我的知识体系缺陷。所以现在我可以认真地推荐给朋友们ETF组合了。
华大和中邮是很优秀的基金产品，我希望这样的主动管理基金越来越多，这样整个市场的投研水平会水涨船高，ETF会受益。
另外单只的主动管理基金表现较好比较麻烦，因为我无法做到重仓持有，如果投资了十个八个基金，其中里面有一只是华大，最终的整体收益还是会被其它的基金拖下来。这也是普遍意义上的基金投资组合的缺陷，麻烦，费力，费时，而且收益最多和ETF打平，相比之下ETF简单，有效，高收益。我认为非常划算。
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：30
作者：真的奔三了 回复日期：2007…9…8 15：47：42
ETF应该没办法定投吧？只能靠自己执行操作纪律了。
AO4经过了上投的打击，对集中持有策略还有信心吗？
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有的。集中持有策略比较适合我的个人情况。只不过现在的标的变成了个股，以后可能会转到私募去。如果我看好某只基金产品，一定是因为我认为它的基金经理很不错，投资思想和我相似，这样大家沟通起来方便，但是基金经理的水平比我高，这样就有了借道基金的价值。否则我自己来就可以了。
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：39
作者：追逐的梦想 回复日期：2007…9…8 10：40：57
非常感谢AO4楼主的指导，本人很久关注此帖并实践，从物质还是意识方面都收获颇丰。
很早以前受高手启示就开始关注指数基金，但总觉得主动型基金自主调节能力强收益好些，但看了理性投资找盼盼的博客（主动式基金真的能抵御熊市吗 ？）后知道主动型基金也难以抵挡熊市，在《我的投资观和实践》的旁白中看了博客…的沪深300ETF，也就更能理解楼主的意思。
想请教一下，本人工作学习非常繁重，所以我想在工行网上银行按2：1投资于易方达50指数和融通100。我的问题是这样的投资与楼主推荐的EFT组合在较长时间后收益上的区别。
非常感谢！
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还是ETF好。ETF成本低（管理费），变数小（易方达50好像是增强型的，融通那只没接触过），股票仓位高（一般基金是95％上限），紧跟指数（因为有套利的存在所以一级市场和二级市场的价格不会偏离很大），没有持续营销的烦恼。等等。
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：42
作者：hlou 回复日期：2007…9…8 9：44：37
作者：zdynasty 回复日期：2007…9…8 8：58：09
请问LZ，通达信v5。60从哪里能下载到？能给个链接不？
同问；好象最多只看到v5。58测试版；再哪能找到v5。60版 啊？
谢谢！
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是我看错了，是v5。58。通达信一般提供集成版，就是加券商logo的那种。
v5。60是个人版，有闪电下单功能。可以在这里下载：
tdx/dispbbs。asp？boardID=19&；ID=93822&；page=1
作者：ao4 日期：2007…09…09 02：45
作者：秋晨花 回复日期：2007…9…8 12：26：24
我认为：近来贴旺也是和楼主的勤快有关系；勤者有功啊！前段时间楼主少来这里也就没什么很好的材料可看，多是提问者答案却少．现在有好材可看自然就多来看，看了自然就留点记号，有问题的提问没问题的留记 ：）
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这个不能解释经济板块的其它几个基金帖的火热情况，这个在以前没有见过。我感觉似乎进场的人开始多起来了。
作者：ao4 日期：2007…09…09 03：00
作者：小琴童 回复日期：2007…9…8 23：31：47
基金为什么要长持？长期持有的最大的风险在哪？是来自于经济抑或是政治的？
民国时期的股票，金票以后的共和国承认了么？当时民间的存款可兑新币么？前苏的卢布与解体后的俄联邦�
