尼克李森与索罗斯-第74章

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交易，这微不足道的两个百分点就能获得巨大的收益。”　

　　理论上“微不足道的两个百分点”适用于任何人，投机交易集团也有方法充分利用这一机会。格兰特评论说：“投机交易集团有那种平衡单准许他们抵押货款，你和我不能像他们那样借出10亿美元的钱……”　

　　“过去几年发生的事情所不同的是个人合伙能并且一直在持续借贷。如果你开始有10亿美元资本，你就能借到许多钱……好！如果你用10亿美元，或50亿美元来做，你所能做的就是在早晨显示你的财富价值！……这种商业气候适合投机，适合大规模的投机。　

　　早在1991年，德鲁肯米勒就在美国和日本货币市场取得了30亿美元的短期份额。在美国和世界的债券市场，他也取得了一个巨大的短期份额。有人认为1991年前两周，一旦美国攻击伊拉克，市场将严重下跌。　

　　德鲁肯米勒不同意这种认识，他把量子公司的期货买卖份额从短期转到了长期，他保留了在股票特别是银行和不动产的较大的短期份额。到战争爆发，量子投资公司的市场份额全部是长期的。结果证明，德鲁肯米勒的预测是正确的，尽管到1991年1月市场份额不太合理：30亿美元的无定息股票的短期份额，30亿美元的美元对换马克的短期份额，加上一个在日本和美国的大的短期份额。但到1月底，量子投资公司在日本和美国的债券短期投资利润在盘旋上升。　

　　量子投资公司获得了53．4％　的收益，其财产价值达3157259730美元，公司一名发言人说：“今年我们很幸运，我们在股票、货币、债券交易上获得了巨大利润，像这样幸运是极少见的。”上半年，这些交易还是牛市，但到了下半年后，就呈熊市。　

　　德鲁肯米勒1991年的最大的成功是他在欧洲、日本和美国债券和货币方面所下的120亿美元的赌注。当债券价格在八、九月的经济衰退中上升时，量子公司赚了上亿美元的钱。量子公司在生物技术股票方面也做得很好，在墨西哥的电话股票及其他一些股票上赚了2亿美元。德鲁肯米勒为其老板做得如此好，使索罗斯成为美国1991年收入最多的人，达17亿美元。　

　　德肯米勒做得很好，得到了索罗斯的极高敬意。　

　　从分工上讲，德鲁肯米勒是12个经理之一，但事实上，他管理整个公司的运作过程，自德鲁肯米勒接管量子投资公司以来，公司每年财富收益平均为42％，高于索罗斯创纪录的30％。1989年，在德鲁肯米勒领导下，量子公司的财富增长31；6％，19oo年为29。6％，1992年为53．4％　，1992年为68．6％　，1993年为72％。　

　　虽然很少得到索罗斯的直接指导，德鲁肯米勒仍把这些功绩归于索罗斯，他遵从了索罗斯关于怎样建立长期收益的哲学信条，这产生了巨大作用。　

　　通过时资本和国内挤兑的保持来获得较高收益　

　　索罗斯对德鲁肯米勒解释如何获得长期收益，就是“通过对资本和国内挤兑的保持，你要极富进取心，特别是当你取得好的收益时。许多经营者一旦获得收益达30％到40％时，就极小心地进行交易，而不极力地获取早已认识到的收益，真正获得较高长期收益的办法是用心努力去做，直到你的收益达到30％　到40％，接着，如果你有信心，实现一年100％呢，如果你能把几个年收益率l00％连起来而避免下降的年份，那么你就真正地获得了较出色的长期收益。　

　　德鲁肯米勒提及到索罗斯教给他最著名的信条则是“无论你是对还是锗，这并不重要。重要的是你决策正确时收益多少，错时损失多少。有几次当我在市场上做得对面没有达到最大收益时，索罗斯批评了我。　

　　你对还是锗，这并不重要。重要的是你决策正确时收益多少。错时损失多少　

　　德鲁肯米勒在量子公司工作后不久，就知道了这些，他对美元无多大热心，当他在德国马克交换市场上取得了一个硕大的市场短期份额，这一份额开始对他有利时，他自感极好。但索罗斯在他的办公室和他一起谈论了这一问题。　

　　“你有多大的份额？”他问。　

　　“10亿美元，”德鲁肯米勒回答。　

　　“你这叫份额？”索罗斯说，这以后就成了华尔街的俗语。　

　　索罗斯建议德鲁肯米勒把它的份额增加一倍，他照办了，正如索罗斯所预料的那样，量子公司获得了很大收益。　

　　德鲁肯米勒说：“索罗斯教育我，当你在交易中极端自信时，你必须走到头，要勇于做一个不知足的人，勇于利用巨大的贷款投机去获得收益。正如索罗斯所提及的，当你正确时，你不一定收益最多。”　

　　第三节　苏珊　

　　他经常说，对他生活产生巨大影响之一的是他的妻子苏珊，他公开和私下都说过，“苏珊极力使我保持人情味。　

　　有一个时期，索罗斯想住到伦敦，在那儿他更能接近东欧和前苏联地区，这一想法最迫切时是在80年代和刃年代。但苏珊希望为了孩子，大家一起住在纽约，最后苏珊说服了索罗斯。虽然索罗斯花了许多时间在全球各地做生意，但一家人还是住在了纽约。　

　　对于对索罗斯不利的公众来说，苏珊是一个明显的把柄，1991年发生的争论事件是由苏珊对索罗斯的英国男管家和厨师不满引起的，这两人的年薪各为3．5万英磅，而且还结了婚。　

　　当时的报纸披露：索罗斯离开家后，苏珊就认为尼克·戴维森的英国风味饭菜极为不好，她招进的主厨是美国的米里亚姆·桑切斯。《纽约邮报》还报道了索罗斯用名贵的拉夫提酒做菜的事件。据英国《每日电讯》报道，桑切斯和戴维森某日发生了关于用哪把匙子来吃蛋奶酥的争吵。苏珊解雇了戴维森和那名厨师，这一对夫妻求诉于英国法庭，苏珊告诉法庭她喜欢桑切斯的饭菜而戴维森的炒得有点过火。戴维森争辩道他与桑切斯之间的争吵是苏珊设下的诡计。　

　　“索罗斯夫人比索罗斯年轻25岁，我担心她要得到她想要的东西，”戴维森说，“在索罗斯离开后，她解雇了我，因此我试图给索罗斯打电话，但他不与我说话。”另据报纸报道，1991年5月，英国法庭判决苏珊付戴维森4万美元，这是依据法律所应给予的大部分赔偿费。　

　　一名索罗斯朋友，英国记者安纳托利·凯利斯告诉我“拉夫提酒”插曲看起来完全不合理，他对英国媒界对此事的报道感到难堪。“一点也没有真实的迹象……索罗斯住的别墅同他现在住的房子一样，状况并不好，他的夫人用拉夫提酒做菜似乎不合理，我在他们的伦敦家中用过几次餐，说他们让一个人去买最贵的酒倒人菜中是不可想象的，这不是他们的生活作风。　

　　1993年，苏珊·索罗斯建立了她自己的学校一一巴特装饰艺术研究中心。这个中心位于纽约西86街，是巴特大学的一部分，设立了两年的装饰、家具和建筑学课程，她得到了他丈夫66o万美元的资助。　

　　第四节　繁殖　

　　量子投资公司发展的如此之快，索罗斯和德鲁肯米勒认为是量子公司之外建立公司的时候了。因此在1991年和1992年，索罗斯行动加快了，与量子投资公司一样，垮萨公司于1991年由索罗斯建立，投资领域涉及到从货币到日用品，垮萨由量子投资公司之外的15名经理管理，索罗斯管理的领域是为该公司进行货币交易。　

　　1992年，量子发展投资公司和限额投资公司建立了。前者虽可以在美国和欧洲，以及在货币和债券及股票投资，但更多集中于亚洲和拉美新出现的股市。限额投资公司是“基金的基金”，它由另外10名管理者经营。总起来，1993年初，量于公司共有有价证券金额500亿美元。德鲁肯米勒直接控制量子投资公司，还监督着其他投资公司。　

第十九章　挑战英镑




　　乔治·索罗斯的天才就在于比别人更快地发现长远的发展趋势。　

　　第一节　石破天惊　

　　1992年·9月，索罗斯采取了他有生以来最大的一次行动，这次行动使他一举成为世界上最著名的投资商。　

　　他的这次著名的行动是针对英镑的。他选择了英国两个很有权威的目标。　

　　一个就是曾经具有极高权威的英镑。英镑曾在2oo年间成为世界主要的货币，采取金本位制，曾与英国海军一样是英国力量的象征。但是由于第一次世界大战以及1929年股市暴跌，英镑的作用大力削弱了。英国政府对英镑采取浮动制并放弃了金本位，其地位江河日下。　

　　另一个日标是英格兰银行。长久以来，英格兰银行代表了繁荣和力量，是英国金融的坚强支柱。没有东西能够动摇它作为国家对付市场混乱坚强堡垒的地位。　

　　索罗斯要试一试英镑和英格兰银行到底会有多大的权威，而以前任何人连想都设想过。他要做以前没人做过的事，他为此准备了很长时间。　

　　第二节　战争序曲　

　　在他行动之前，有几件事情的发展正交织在一起。　

　　建于1979年的汇率机制是试图建立欧洲单一货币计划的第一阶段。单一的货币将稳定欧洲商业。它也将削弱交易商和投机商使国家银行运作困难的能力，特别是当政府不参与货币一体化时。　

　　随着货币汇率机制的实施，西欧国家的联系日益紧密。他们的这种机制不是固定在黄金上，也不是稳定在美元上，而是相互之间的稳定。每一种货币在一个固定范围内浮动，如果超出这一范围，各成员国中央银行有义务进行干预。在这个固定范围内，成员国的货币可以相对于其他国家货币进行浮动，而核心的汇率则以德国马克为基准。　

　　1992年2月7日，当马斯特里赫特条约签订时，欧洲一体化进程得到了加强。由欧洲联盟12个成员国签订的马约试图为渐进的全面的一体化建立地区性货币和经济制度。这一计划是想在2000年前建立一个欧洲中央银行和单一的货币，也试图使欧洲朝政治一体化迈进。　

　　这是一个多么宏伟的规划。　

　　通过这个期望所透出来的信念就是欧洲国家共同行动，为了整体联盟利益而抑制国家利益。　

　　困难是：有人忘了告诉欧洲各国，他们应行动一致。　

　　经济一体化的成功较多依赖于各国相互协调各自的经济政策。但无论这些国家签定了多少文件，无论他们发表了多么重要的演讲，西欧的政治家们不可能做到相互之间真正的协调一致。　

　　1992年秋，索罗斯用来对英镑进行日险投机的凡亿美元只是世界金融市场上巨大资本的一小部分。随着技术的进步和市场各种限制制度的取消，世界上每天都进行着数万亿美元的交易，其交易颁是1986年的3倍多。美国工人的养老公司有1，5oo亿美元投资于海外，是1983年的20倍。各种组织，从日本的保险公司到美国的基金，正在使世界的投资狂热化。　

　　从1987年开始，大多数欧洲货币稳定在德国马克上。例如。英镑与马克的汇率为1英镑兑换2．95马克，这使得加人货币汇率机制成本很高。1992年，十分明显的是，几个欧洲国家的货币。不仅有英镑还有意大利里拉，在与法郎和马克的挂钧