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第14章

上市公司财务分析252.77k-第14章

小说: 上市公司财务分析252.77k 字数: 每页4000字

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                        上市公司财务分析    
力。    
       了解经营活动产生的现金流量,有助于分析公司    
的收现能力,从而全面评价其经济活动成效。    
       筹资活动产生的现金流量,包括吸收投资、发行    
股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务    
等收到和付出的现金。    
       其中,“偿还利息所支付的现金”项目反映公司    
用现金支付的全部借款利息、债券利息,而不管借款    
的用途如何,利息的开支渠道如何,不仅包括计入损    
益的利息支出,而且还包括计入在建工程的利息支    
出。因此该项目比损益表中的财务费用更能全面地反    
映公司偿付利息的负担。投资活动产生的现金流量,    
主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资    
产,以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各    
种股权与债权投资等收到和付出的现金。    
       其中,分得股利或利润、取得债券利息收入而流    
入的现金,是以实际收到为准,而不是以权益归属或    
取得收款权为准的。这与利润表中确认投资收益的标    
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                        上市公司财务分析    
准不同。    
       例如,某上市公司投资的子公司本年度实现净利    
润500万元。该上市公司拥有其80%的股权,按权益    
法应确认本年度有投资收益400万元。但子公司利润    
不一定立即分配,而且不可能全部分完(要按规定提    
取盈余公积)。如果该子公司当年利润暂不分配付讫,    
就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司当然    
也就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作    
为投资活动现金流入反映。公司投资活动中发生的各    
项现金流出,往往反映了其为拓展经营所作的努力,    
可以从中大致了解公司的投资方向,一个公司从经营    
活动、筹资活动中获得现金是为了今后发展创造条    
件。现金不流出,是不能为公司带来经济效益的。投    
资活动一般较少发生一次性大量的现金流入,而发生    
大量现金流出,导致投资活动现金流量净额出现负数    
往往是正常的,这是为公司的长远利益,为以后能有    
较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。当然错    
误的投资决策也会事与愿违。所以特别要求投资的项    
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                        上市公司财务分析    
 目能如期产生经济效益和现金流入。    
常见问题    
为什么现金流量表中经营活动现金流量净额与利润    
表的净利润有差距出现?    
       因为:    
       1.影响利润的事项不一定同时发生现金流入、    
流出。有些收入,增加利润但未发生现金流入。    
       例如,一家公司本期的营业收入有8亿多元,而    
本期新增应收帐款却有7亿多元,这种增加收入及利    
润但未发生现金流入的事项,是造成两者产生差异的    
原因之一。    
       有的上市公司对应收帐款管理存在薄弱环节,未    
及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作,也    
有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩,而关    
联方资金又迟迟不到位。这些情况造成的后果,都会    
在现金流量表中有所体现,甚至使公司经营活动几乎    
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                        上市公司财务分析    
没有多少现金流入,但经营总要支付费用、购买物资、    
交纳税金,发生大量现金流出,从而使经营活动现金    
流量净额出现负数,使公司的资金周转发生困难。应    
收帐款迟迟不能收回,在一定程度上也暴露了所确认    
收入的风险问题。    
       有些成本费用,减少利润但并未伴随现金流出。    
例如,固定资产折旧、无形资产摊销,只是按权责发    
生制、配比原则要求将这些资产的取得成本,在使用    
它们的受益期间合理分摊,并不需要付出现金。    
       2.由于对现金流量分类的需要。    
       净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动    
的财务成果,而现金流量表上则需要分别反映经营、    
投资及筹资各项活动的现金流量。    
       例如,支付经营活动借款利息,既减少利润又发    
生现金流出,但在现金流量表中将其作为筹资活动中    
现金流出列示,不作为经营活动现金流出反映。又如,    
转让短期债券投资取得净收益,既增加利润又发生现    
金流入,但在现金流量表中将其作为投资活动中现金    
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                         上市公司财务分析    
流入列示,不作为经营活动现金流入反映。    
       上述两点是使经营活动现金流量净额与净利润    
产生差异的原因,其实也是现金流量表附注中要求披    
露的内容。    
       利润表列示了公司一定时期实现的净利润,但未    
揭示其与现金流量的关系,资产负债表提供了公司货    
币资金期末与期初的增减变化,但未揭示其变化的原    
因。现金流量表如同桥梁沟通了上述两表的会计信    
息,使上市公司的对外会计报表体系进一步完善,向    
投资者与债权人提供更全面、有用的信息。    
是否现金流量表比资产负债表、利润表更能体现不    
含水分的经营成果?    
       许多人以为只有现金流量表提供的经营活动  
产生的现金流量净额才是报告期不含水分的经营  
成果,而利润表提供的利润数据由于资产负债表中  
存在较多的应收帐款而包含一定程度的水分。这不  
是没有道理。  
       但是,在采用严格的权责发生制核算经营成果    
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                        上市公司财务分析  
时,由于充分考虑到资产的减值因素,并以资产减  
值准备或直接核销减值损失的办法将减值金额确  
认为费用,并减计当期利润,因此,按照权责发生  
制编制的会计报表,所反映的当期经营成果同样是  
值得信赖的。这就是说,没有必要过分夸大现金流  
量表在揭示或反映上市公司当期经营成果方面的  
作用。就此而言,财务分析的重点依然是资产负债  
表与利润表。    
              资产减值准备明细表    
       资产减值准备明细表是反映上市公司报告期各    
项资产减值准备及其增减变动情况的资产负债表附    
表。其标准格式如下:    
格        式    
                       C公司资产减值准备明细表    
                                2001年度    
       单位:人民币元    
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                   上市公司财务分析  
            项目                 年初余额        本年增加数  
一、坏帐准备合计               188;580;896。6710;131;589。80  
其中:应收帐款                 132;905;585。052;789;172。87  
其他应收款                      55;675;311。627;342;416。93  
二、短期投资跌价准备合计  
其中:股票投资  
债券投资  
三、存货跌价准备合计                808;920。00237;671。87  
其中:产成品                        808;920。00  
原材料                              237;671。87  
在产品  
四、长期投资减值准备合计        31;348;733。251;400;000。00  
其中:长期股权投资              31;348;733。251;400;000。00  
长期债权投资  
五、固定资产减值准备合计            967;863。71  
其中:机器设备  
其他设备                            967;863。71  
六、无形资产减值准备合计  
其中:专利权  
软件  
七、在建工程减值准备合计                                      
八、委托贷款减值准备合计                                        
           项目               本年转回数        年末余额  
一、坏帐准备合计               3;316;225。02195;396;261。45  
其中:应收帐款                 1;949;061。09133;745;696。83  
其他应收款                     1;367;163。9361;650;564。62    
                             107    
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                    上市公司财务分析  
二、短期投资跌价准备合计  
其中:股票投资  
债券投资  
三、存货跌价准备合计            1;046;591。87  
其中:产成品                      808;920。00  
原材料                            237;671。87  
在产品  
四、长期投资减值准备合计          413;608。2532;335;125。00  
其中:长期股权投资                413;608。2532;335;125。00  
长期债权投资  
五、固定资产减值准备合计          967;863。71  
其中:机器设备  
其他设备                          967;863。71  
六、无形资产减值准备合计  
其中:专利权  
软件  
七、在建工程减值准备合计                                     
八、委托贷款减值准备合计                                       
            股东权益增减变动表    
      股东权益增减变动表是反映上市公司本期(年度    
或中期)内截止期末股东权益增减变动情况的资产负    
债表附表。其标准格式如下:    
                             108    
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                   上市公司财务分析    
格      式    
                  C公司股东权益增减变动表    
                            2001年度    
     单位:人民币元  
           项目                 2001年             2000年  
一、股本  
年初余额                      239;463;040。00239;463;040。00  
本期增加额  
其中:资本公积转入  
盈余公积转入  
利润分配转入  
新增资本  
本期减少数  
期末余额                      239;463;040。00239;463;040。00  
二、资本公积  
年初余额                      616;708;799。94616;708;799。94  
本期增加数  
其中:股本溢价  
接受捐赠非现金资产  
股权投资准备  
拨款转入  
外币报表折算差额  
其他资本公积  
本期减少数    
         

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