中国新股民必读全书-第15章
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A、B股主要交易规则的比较
A、B股主要交易规则的比较，如表2…4所示。表2…4A、B股主要交易规则的比较
项目上海B股深圳B股深沪A股美元 港币 人民币交易单位100股或其整数倍为单位。不足100股的零股可以卖出；但不能买进100股或其整数倍为单位。不足100股的零股可以卖出；但不可买进100股或其整数倍为单位，不足100股的零股可以卖出；但不可买进报价单位最小价格变动单位为0001美元最小价格变动单位为001港元最小价格变动单位为001元涨跌幅除上市首日的证券外；每支证券的交易价格相对于上一交易日收市价的涨跌幅度不得超过10％；ST股票涨跌幅度不得超过5％。新股上市首日不设涨跌幅限制，但上海交易所规定每笔成交价格不得超过前一笔成交价格的15％；深圳交易所规定，开盘价不得高于发行价的1500个档位（15港元），此后每笔成交价格不得超过前一笔成交价格的500个档位（5港元）交易时间正常情况下，每周一至周五上午9：30~11：30，下午13：00~15：00。双休日、国内公众假期，以及交易所所公布的休市日休市开盘价每个交易日的9：15~9：25采用集合竞价方式产生9：30起连续交易产生每个交易日的9：15~9：25采用集合竞价方式产生收盘价以最后一笔成交价作为收盘价以最后1分钟的加权平均价作为收盘价沪市以最后一笔成交价作为收盘价，深市以最后1分钟的加权平均价作为收盘价续表项目上海B股深圳B股深沪A股T＋0
回转交易不可进行T＋0回转交易，即当天买入的股票当天不可卖出，但当天卖出股票的资金当天可以再买股票不可进行T＋0回转交易，即当天买入的股票当天不可卖出，但当天卖出股票的资金当天可以再买股票交易清算实行T＋3交收，即在T日卖出股票的资金或买入股票的股份余额要在第三个交易日（T＋3日）才能到账，因此卖出股票的资金要到T＋3日才能提取，但可回转买入实行T＋1日交收，即在T日卖出股票的资金或买入股票的股份余额要在下一个交易日（T＋1日）才能到账，因此卖出股票的资金要到T＋1日才能提取境内外B股投资者在交易上有何差异
1）开户提交的文件材料不同
在申请开立B股证券账户时；境内居民须凭个人有效身份证件、1000美元以上的银行进账凭证；到具有B股代理开户资格的券商处办理。而境外（非居民）投资者则仅须凭个人有效证件（外国护照、外国身份证、中国护照＋永久居住证明）；未取得境外永久居住权的；视同境内居民办理。2）保证金存取方式不同
投资者凭B股证券账户在证券商处办理外汇资金账户（即B股保证金账户）时；境内居民将从银行转出的现汇或现钞存款；存入B股保证金账户内；而境外（非居民）则须将从境外汇入的外币现汇或境内商业银行的合法现汇存款；存入B股资金账户内。
怎样买卖B股（5）
支取保证金时；境内居民须先将B股保证金账户中资金划回境内商业银行；再到银行提取；而划回银行的资金视同外币现钞；不得向境外支付；而境外（非居民）则可汇出境外支付；或存入其在内地开立的合法外汇账户。3）境内沪市B股投资者需实行指定交易
境内沪市B股投资者在取得B股账户的同时；其指定交易已一并完成；作为买卖证券的唯一交易点；投资者只能在被指定交易的证券营业部进行交易、清算、交收；如需变更指定交易点；须先到原已指定交易的证券营业部撤消指定；然后到其他证券营业部重新办理指定交易。4）境外投资者买卖沪市B股“随处可买；随处可卖”
与境内居民不同的是；境外投资者在买卖沪市B股中体现为：随处可买；随处可卖。即同一个证券账户在任何不同证券营业部买入的B股；亦可在任一证券营业部卖出。
股份余额由结算会员每月进行对账。但无论在何营业部买入的B股；此间发放的股票现金红利；仍在其指定的结算会员处；有关查询、挂失、权益领取、冻结、解冻、非交易过户等均须在指定的结算会员处办理。
最后；就B股投资者对象而言；对境外是全方位开放；既可是投资基金等机构投资者；也可是境外非居民个人；而目前向境内开放仅限于居民个人；暂未对法人开放。5）委托形式的不同
B股买卖的委托分为境内委托和境外委托两种。境内投资者不能在境外B股证券经营机构开户交易，必须通过有资格从事B股交易业务的证券商进行；境内投资者B股交易不得在境外B股证券经营机构处办理，买卖B股只能通过境内委托。境内委托及境外委托的特点如下：
①境内委托。个人投资者在境内买卖B种股票时；须提供B种股票账户本和本人有效身份证件；并填写委托买卖单据；包括股东账号、股票名称、委托时间、委托买入或卖出的股数、限价及委托有效期。在委托买入时，各证券经营机构应根据各自核定的标准，严格核实其保证金的额度是否达到要求，以避免承担较大风险。
②境外委托。投资者可通过境外证券商下达买卖命令，由其通过国际通讯将客户的指令直接传至上海证券交易所交易大厅的B种股票交易席位，再由驻场B种股票交易员将委托指令通过终端输入电脑自动对盘系统，电脑在核查发出卖盘指令的投资者没有卖空行为之后，撮合成交。
证券商收到委托后的审查、申报、成交的具体操作基本上与A股相同。
宏观分析（1）
宏观分析是指对影响股市及其价格变动的各种宏观因素进行分析。这些因素包括：
利率
利率和股票价格有着较密切的关系。当利率上升时，市场资金趋于紧张，公司的筹资成本增加，盈利相对减少；另一方面，利率上升后，人们倾向于选择银行存款或购买国债，这就使得投入股市中的资金减少。这两方面的影响都会使股票的价格下跌。反之，当利率下降时，股票的价格将上升。例如，1993年5月15日和7月11日，中国人民银行两度提高利率，上证指数也由1000余点跌至300余点，跌幅达60％以上，入市者损失惨重。1996年5月1日和8月23日，中国人民银行两度降低利率，结果股市“牛市冲天”。
汇率
由于本国货币的升值有利于进口，不利于出口；本国货币的贬值有利于出口，不利于进口，因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：
①若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料不依赖于进口，则当本国货币升值时，将不利于公司产品的销售，而公司的原料成本不变，因此，公司的盈利下降，股票价格下跌。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格上升。
②若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原料依赖于进口，则当本国货币升值时，对公司产品的销售影响不大，而公司的原料成本下降，因此，公司的盈利上升，股票价格上升。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格下跌。
③若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原料不依赖于进口，则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大，此时股票价格基本保持不变。
④若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料大部分依赖于进口，则汇率的变化，使公司的盈利基本保持不变，股票价格也基本不变。
货币供给量
货币供给量是国家货币政策的重要工具，它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金等联系在一起。当国家增加货币供给量时，是国家实施宽松货币政策的标志，通常会带动股价的上升。相反，国家当减少货币供给量时，将带来股价的下跌。
国内外重大政治事件
国内外重大政治事件的发生会使相关公司的股票价格上升或下跌。投资者预测到这种事件将要发生之时，应果断地买进或卖出相关公司的股票。如外交关系的改善会使相关跨国公司的股价上升，投资者应在外交关系改善前，不失时机地买进相关跨国公司的股票。战争会使军需工业繁荣，投资者应不失时机地买进这些军需公司的股票。
此外，国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股票价格产生重大影响。比如1992年的邓小平视察南方重要谈话后，促使中国股市进入一轮波澜壮阔的牛市。从1992年11月到1993年2月的60余个交易日里，上证综合指数从386点涨到1558点，深证综合指数从160点涨到368点。
国家重大经济政策
国家重点扶持和发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利的影响而下降。例如，国家对交通运输、水电、煤气等公用事业的产品和劳务进行限价，将会直接影响公用事业公司的盈利，并使这类公司的股票价格下跌。
国家对股市的调控政策
在我国，国家对股市的调控政策会对股价产生较大的影响，比如1994年7月末，证监会“三大利好政策”出台，上证综合指数在一个半月的时间里，从333点涨到1052点，成交量放大几十倍。又如1994年9月，政府开始着手清查透支行为，并把“T＋0”交收制度改为“T＋1”，上证指数在4个交易日里，暴跌300点。
再如1996年12月16日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，国家计委和国务院证券委同时宣布了1997年新股发行规模为100亿元，沪、深证交所也发布实行涨跌停板制度，这三大重要利空消息的同时发布，使中国股市创下了暴跌之最，在一星期的时间里，上证指数从1100点猛跌至860点，深圳成份指数从4200点猛跌至3100多点。
宏观分析（2）
平行市场的发展
平行市场是指和股票市场相平行的其他市场，如债券市场、期货市场、黄金市场、房地产市场等。平行市场发展的速度也会对股价产生较大的影响，比如1995年5月18日，因国家关闭国债期货市场，国债期货市场的资金回流到股票市场，使股市指数一天上涨20％，上证综合指数在3天的时间里从580点涨到900点。
行业分析（1）
公司所属行业的性质分析
①从商品形态上，分析公司产品是生产资料还是消费资料，前者是满足人们的生产需要，后者是满足人们的生活需要，二者受经济环境的影响差别极大。一般情况下，生产资料受经济环境变动的影响较大，当经济好转时，生产资料的生产增长比消费资料快，反之，当经济恶化生产资料萎缩也快。在消费资料中，是奢侈品还是必需品对经济环境的敏感又有不同，前者更敏感。
②从需求形态上，则要分析产品的销售对象和销售范围，不同对象对产品的性能、质量、档次有不同要求；不同的销售范围，如国别、地区等受不同范围内的经济形式的影响。特别是我们必须弄清产品是内销还是外销，内销产品受国内政治经济因素影响，外销产品则受国际政治经济形式、贸易气候、国家对外政治经济关系和贸易政策（如关税、汇率等）影响。具体说来，一个国家经济越开放，受国际政治经济影响越大。
③从生产形态上，须分析行业是劳动密集型还是资本密集型或是知识技术密集型。其中，劳动密集型以劳动投入为主，资本密集型以资本投入为主，而以知识技术投入为主则为知识密集型。在经济不发达国家或地区，劳动密集型企业比重较大，而在发达国家�
