江恩:华尔街四十五年txt版-第3章

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永远仔细检查，看看市场是否正好离任何极限最高价或极限最低价相距1、2、3、4或5年。回顾过去，看看市场离任何极限最底价的时间跨度是否是15、22、34、42、48或49个月，因为这些是监视趋势变化的重要时间周期。
规则11　　最安全的买卖点
　　　　在确定的转势形成之后买股票总是最安全的。股票筑底后会有一波反弹，然后出现次级调整（Secondary　Reaction），并在—个更高的底部获得支撑。如果它开始上涨，而且冲破第一次反弹的头部，就形成了最安全的买点，因为市场已经给出了升势的信号。止蚀单可以挂在第二个底的下方。
最安全的卖点——市场在经过长期的的上涨，创出最后一个高价，并有了第一次快速垂直下跃后，会反弹并形成第二个顶部，这个顶部的高度较低，随后市场从这个顶部开始下跃，并跃穿第—次下跌时的最低点，这是一个相对安全的卖点，因为它给出了主要趋势已经调头向下的信号。
2日回调和2日反弹：在活跃的市场中这是最重要的时间周期。回调仅仅持续两天，而月不会在第三天继续下跌。在发生任何转势的迹象前，这种情况会出现许多次。如果个股或平均指数仅回调两天，就说明多头的气势很强。你会在3日图中找到这些2日运动。
在—个活跃而且下跌迅速的市场中，反弹常常陡直而且迅速，仅持续两天。研究3日图，你就会在1929年的股市，和1930至1931年大熊市中，发现许多这样的反弹。
要记住，只要趋势向上，股份永远不会高得不能买，而只要趋势向下，股价也永远不会低得不能抛；但是，请不要忽略这个事实，即必须永远用止蚀单保护你的投资。永远顺势而为，而不是逆势而行。在强势中买股；在弱势中卖股。
规则12　　快速运动中的利润
当市场非常活跃，而且上涨下跌十分迅速时，它们平均每个日历日运动1点。当平均指数或个股每天运动2点或2点以上时，就说明它已远离正常的轨道，不可能持续长久。在牛市里，这种运动会出现在短期和迅速的回调或下跌中。在熊市里，当趋势向下时，这些迅速的反弹会在一个很短的时期中调整价位。请见〃短期价格调整〃一章中的资料和例子。
我要给你加深这样一个强烈的印象，如果你希望在股票市场上取得成功，你就必须花大量的时间进行学习，因为你花的时间越多，得到的知识也就越多，今后获得的利润也就越多。对这些规则长达45午的探索与实践，已经向我证明你成功的必要条件是什么。我已经给了你有效的规则；下面就看你的了；你必须学习这些规则，适时运用；井付诸实施。
二十四条常胜规则
　　　　为了在股票市场上取得成功的交易，交易者必须有明确
的规则，并遵照执行。下面给出的规则是基于找个人的经验，
任何人只要遵守它们就会获得成功。
1。资金的使用量：将你的资金分成十等份；永不在一次交易中使用超过十分之一的资金。
2。用止蚀单。永远在离你成交价的3至5点处设置止蚀单．以保护投资。
3。永不过度交易。这会搞破你的资金使用规则。
4。永不让盈利变成损失。一旦你获得了3点或更多的利润．请立即使用止蚀单；这样你就不会有资本的损失。
5．不要逆势而为。如果你根据走势图，无法确定趋势何去何从．就不要买卖。
6．看不准行情的时候就退出，也不要在看不准行情的时候入市。
7．仅交易活跃的股票。避免介入那些运动缓慢、成交稀少的股票。
8．平均分摊风险。如果可能的话，交易4只或5只股票。避免把所有的资金投到一只股票上。
9．不要限制委托条件，或固定买卖价格。用市价委托。
10．若没有好的理由，就不要平仓。用止蚀单保护你的利润。
11。累积盈余。如果你进行了一系列成功的交易；请把部分资金划入盈余帐户，以备在紧急情况之下；或市场出现恐慌之时使用。
12。永不为了获得—次分红而买进股票。
13。永不平均分配损失。这是交易者犯下的最糟糕的错误之一。
14。。永不因为失去耐心而出市，也不要因为急不可耐而入市。
15。避免赢小利而亏大钱。
16。不要在进行交易的时候撤消你已经设置的止蚀单。
17。避免出入市过于频繁。
18。愿卖的同时也要愿买。让你的目的与趋势保持一致并从中获利。
19。永不因为股价低而买人．或因为股份高而卖出。
20。小心在错误的时候加码。等股票活跃并冲破阻力位后再加码买入，等股票跌破主力派发区域后再加码放空。
21。挑选小盘股做多，挑选大盘股放空。
22。永不对冲（Hedge）。如果你做多一只股票、而它开始下跃，就不要卖出另—只股票来补仓。你应当离场，认赔，并等待另—个机会。
23若没有好的理由，就永不在市场中变换多空位置。在你进行文易时，必须有某种好的理由，或依照某种明确的汁划；然后，不要在市场未出现明确的转势迹象前离场。
24．避免在长期的成功或赢利后增加交易
当你决定进行一笔交易的时候，必须确信没有触犯这二十四条规则中的任何一条，这些规则对于你的成功来说至关重要。当你割肉时，请回顾这些规则，看看你违反了哪一条；然后不再重蹈覆辙。经验和调查会使你相信这些规则的价值，观察和学习将把你引向—种可以在华尔街获得成功的正确而实用的理论。
资本的安全
　　　　你首先应当考虑的是保护你的资本，以及尽可能安全地进行交易。只有—条安全稳妥的规则，愿意遵守它而且永不偏离的人，可以永保他的资金，并在每年的年末取得位居前列的增长。这条规则就是将你的资金分成十等份，而且不在任何一次交易中，拿超过你资本的十分之一或百分之十去冒险。如果你从1，000美元起步，那么你的第一笔交易就不应超过100美元，而且限制损失的方法就是下止蚀单。有10股股票，损失3个点或30美元，比有100股股票，损失300美元要好很多。只要有资本可供操作，你总能发现新的获利机会。一开始就冒巨大的风险，会使你的资本处在危险之中，而且有损你的判断力。按这条规则进行交易，即使有损失，也不会使你心神不安。
止蚀单
　　　　我认为我不必再重复提及使用止蚀单的好处，因为它是保护投资者和交易商的唯一的安全阀。投资者或交易商会设置止蚀单，而且十次中有一次止蚀单的委托价格会正好在顶部或底部。从此以后，他总是记着这件事，并说，‘如果我设置止蚀单，股价会正好下跌到委托价，或正好上升到委托价，随后市场就会朝另一个方向行进。”所以，下次他就不再用止蚀单。他的经纪人常常告诉他，止蚀单总能成交。这个交易者忘记了，十有八九止蚀单是正确的，而且本可以在市场与他的期望背道而驰时，使他脱身，避免更大的损失。如果哪次止蚀单让你错误地离场，那么下面的九次它就会发挥作用，让你正确地脱身。因此不要忘记设置止蚀单。
转变观念
　　　　智者会转变观念；而愚者不会。智者会先调查然后再做决定；而愚者仅仅是做决定。在华尔街，不转变观念的人很快就会头脑僵化。一旦你决定进行一笔交易而且有确定的理由，就不要无缘无故地改变。我所指的最重要的事是，在市场与你判断背道而弛时更改或取消止蚀单。进行一笔交易后，你首先要做的是设置止蚀单，它可用来自我保护。一旦你下了止蚀单，就完成了一项聪明的举措和正确的判断。从这个决定中转变观念是愚蠢的，撤消你已经设置的止蚀单，并非基于正确的判断而是因为希望，但在华尔街，希望只会导致损失。一旦你设冒了止蚀单，而且不撤消，那么十有八九，事实将证明它是一种最佳结果，坚持这条规则的人将获得成功。我再次重申，如果你不能遵循某种规则，就不要开始投机；因为你将血本无归，你必须遵守而且永不偏离的规则之—就是在交易的同时设置止蚀单而且不撤消。
过度交易
　　　　历史一再重演，这是由于人性的弱点。迅速致富的贪欲己使大多数人付出了难以计算的代价。每一个有经验的交易者都知道，过度交易是他最大的弱点，但他对此放任自流，最终倾家荡产。在交易中，必须有一个治愈这种最大弱点的处方，这就是止蚀单。我们必须战胜这个弱点，而止蚀单是对付过度交易的良方。
保护盈利
　　　　保护盈利与保护你的资本同等重要。一旦你在某个交易巾获得盈利，就不能让它化为乌有，变成损失。这条规则有一些例外，而且利润的大小应当决定在何处设置止蚀单。下回我给出了在一般情况下可以采用的最安全的规则。一旦某个股票朝对你有利的方问运动了3点，就按你看到的价格设置止蚀单，即使这个价格已经有了。对于交易活跃，价格高起的股票，你可以等到它有4至5点的利润时，再将止蚀单改在市场一旦反转而你正好打平手的地方。这样，你就可以将风险减至最小，将获利的可能性增至最大。只要股票朝对你有利方向的运动，就用止蚀单步步跟随，这可以保护并增加你的利润。
何时人市
　　　　知道何时买卖是非常重要的，而见你必须有某种规则或信号，作为你设置买卖单的时间依据。当你认为市场正在接近底部或顶部，那么你会发现在百分之七十的情况下自已是错的。重要的并不是市场今天会怎么走，或者你认为市场该怎么走：而恰恰是日后你期待获利时市场趋势的迹象是什么。
　　　　当—个股票到达低位或高位时，如果你想建仓，就应等到趋势已经向上或向下的信号出现。有时，你会因等待而错过底部或顶部，但观望可以使你保存资金，直至你有理由相信你是顺势而为，而非逆水行舟。
　　　　你必须牢记的重要事情之一是，你不是要获得多大的利润，或造成多大的损失。你必须撇开钱的问题。你的目标必须是与市场保持—致。顺应市场的趋势。花全部的时间研究市场的正确趋势。不要考虑利润。如果你与市场保持—致，利润自会滚滚而来。如果你看错了趋势，那么就得使用古老而可靠的保护伞——份止蚀单。
买卖太早或太迟
　　　　投资者常常过早地离场，因为他们已经持有股票很长时间了，他们等待着股票交投活跃，价格上涨，然后在股价第一次亡升至新的空间时匆忙卖出，这是一个错误。看看阿音逊公司（Atchison）、美国电报电话公司（AT&T）和纽约中央公司（New　York　Central）的转向图。
　　　　还有—类投资者，总是离场太迟，因为当大涨势来临时，他捂着股票，希望股价能创出新高。但股价永远不会到达他希望卖出的价值。然后，股价的第一次快速下跌出现了，此时，他决定如果股票再次反弹至前一个高点，他就出货。结果，股票确实反弹了，但没有到达前一个高点，随后便调头下滑，创出新低，此时，他再次在脑海中固定了—个他愿意卖出的价格，但这仅仅是一个“希望”的价位；然后，他看着股票—跌再跌，最终他在股票已经从顶部跌了一大段后才清仓出货。你永远应当等到看出趋势发生变化时再抛售股票，但是；一旦你确实看出趋势已经改变，就应毫不迟疑地出货。对于这种交易者的最好规则就是使用止油单，即使委托价与�