以交易为生-第13章

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Delusions　and　the　Modness　of　Crowds》，这可以说是群体心理学的经典作品之　

一，作者在书中描述几个群体狂热的事件，包括：1634年发生于荷兰“郁金香狂热”　

与1720年发生于英格兰的“南海泡沫”。　


　　　　郁金香狂热起始于郁金香花球的多头市场，长期的大多头行情，使荷兰人相信郁　

金香价格将持续上涨。许多人舍弃原来的事业，转而从事郁金香的种植、交易或经纪　

工作。银行接受郁金香做为抵押担保，更进一步增长投机活动的热度。最后，恐慌性　

的卖出浇熄了群体的狂热，许多人因此而破产，整个国家为之撼动，Mackay叹息道：　

“人们在群体中变得疯狂，却必须单独而缓慢地恢复清醒。”　


　　　　法国的哲学家与政治家Gustave　Leboo在1897年出版《群体》一书，这是有关群　

众心理的最佳书籍之一。今天阅读这本书，交易者可以在一世纪之初的镜子中看到自　

己的影像。　



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　　　　LeBon在书中写道，当人们聚集为群体，“不论其成员是谁，不论他们的生活形　

态、职业、个性或知识水准的分歧程度如何，只要他们融入群体之后，便会受制于某　

种集体心智，这使他们的感受、思绪与行为都完全不同于独处状态的感受、思绪与行　

为。”　


　　　　一旦加入群体，“人”就改变了。他们变得更轻信与冲动，急于寻找领导者。行　

为是出自于情绪的反应而不是智识的思考，个人融入群体之后，独立思考的能力将显　

著降低。　


　　　　根据1950年代美国一些社会心理学家所做的实验显示，在群体之中与独处的情况　

之下，人们的思考截然不同。举例来说，在纸张上画两条线段，某人在独处的情况下　

可以轻易辨识何者的长度比较长。可是，当他处在群体中，如果其他的成员故意指出　

错误的答案，他也会顺从大家的意思。这些受过大学教育的高级知识分子，他们竟然　

相信陌生人的看法而不相信自己的眼睛。　


　　　　处于群体之中，人们相信其他的人，尤其是相信群体的领袖。Theodore　Adorno　

与其他社会学家在他们的两巨册研究报告《美国士兵》中指出，个别士兵在战斗中所　

发挥的拼劲，最主要是取决于他与班长的关系。如果一位士兵信赖他的领导者，将会　

追随领导者赴死。一位交易者如果相信他所追随的趋势，将坚持亏损的部位到帐被勾　

销为止。　


　　　　弗洛伊德认为，群体聚集的向心力，是其成员对于领袖的忠诚感，我们对于群众　

领袖的感受，是源自于孩童时期对于父亲的观感——这是由信赖、权威、害怕、寻求　

肯定与潜在叛逆等需求混合而成。当我们加入群体之后，思考模式将退化到孩童时期　

的水准。群体一旦缺失领袖，将不能聚集而分崩离析。这可以解释恐慌性的买进与卖　

出。当交易者突然发觉所追随的趋势舍弃了他们，将恐慌性的抛出部位。　


　　　　群体的成员偶尔可以捕捉一些趋势，但仍然逃不过趋势反转的魔掌。当你加入一　

个群体，你的行为就像跟在父亲身后的小孩，市场完全不关心你的死活，成功的交易　

者必须独立思考。　


为什么加入群体？　


　　　　自从有历史以来，人们就是基于安全的理由而加入群体。当一大群猎人遭遇到一　


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只凶猛的老虎，他们大概都可以存活，在这种情况下，单独的猎人可能没有什么机　

会。独行者经常遭遇不测，他们的后代也比较少。群体比较可能存活，所以这种加入　

群体的冲动，似乎已经成为人类遗传的一部分。　


　　　　我们的社会鼓吹行为自由与意志自由，但在文明的表象之下，我们的血液中仍然　

蕴含着原始的冲动。我们希望在群体的庇护下寻求安全感，希望接受英明的领导。情　

况愈不确定，加入群体接受领导的欲望也就愈强烈。　


　　　　华尔街虽然没有凶猛的老虎，但你还是担心财务上的存活机会。这种恐惧感非常　

真实，因为你不能控制价格的变动，投资价值的增减，完全取决于陌生人群在买进与　

卖出，这种不确定感让绝大部分的交易者期盼领导者的指引。　


　　　　你可能在非常明智的情况下决定做多或放空，但建立部位之后，群体就像鬼魅一　

样地纠缠你。有几个现象特别值得注意，它们代表你已经被群体所牵动，不再是明智　

的交易者。　


　　　　当你紧盯着报价荧幕，价格每出现有利的跳动，就觉得兴奋；价格每出现不利的　

跳动，就觉得沮丧。这代表你已经失去独立思考的能力，当你宁可相信市场大师而不　

信赖自己，并冲动地追加亏损部位或进行反转，你恐怕有了大麻烦。当你不再遵循原　

来的交易计划，显然已经被卷入群体的洪流之中，一旦察觉这种情况，想办法恢复清　

醒；如果实在不能冷静下来，暂时退出市场。　


群体心理　


　　　　在群体之中，人们将呈现原始的本能，急于采取行动。群体的心理很单纯，但受　

制于强烈的情绪。例如：恐惧、得意、紧张与欢乐。群体摆荡于害怕与愉悦之间，或　

是恐慌与狂喜之间。一位科学家在实验室里或许十分冷静而理智，但在歇斯底里的市　

场中，他可能做出一些莫名其妙的决定。不论处身在拥挤的号子，或是在偏远的山　

顶，群体始终环绕在你的四周。如果让其他人影响自己的交易决策，你已经丧失成功　

的机会。　


　　　　对于团队的忠诚，这是军队生存的必要条件，参加工会或许可以帮你保住饭碗。　

可是，在市场中，没有任何的团体可以保护你。　


　　　　群体的力量绝对不是你所能够抗衡：不论你多么精明，都不可以尝试与群体争　

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论。你只有一个选择——加入群体或独立行动。　


　　　　许多交易者经常觉得异常迷惑，为什么当他们放弃亏损的部位之后，行情总是立　

即反转。这是因为群体的成员都受制于相同的恐惧感——每个人都在相同的时间抛出　

部位，一旦抛售的卖压结束之后，行情除了上涨之外无处可走，市场再度笼罩在乐观　

气氛中，群体又变得贪婪，又形成新一波的买进热潮。　


　　　　群体仅有原始的本能，所以你的交易策略应该很单纯。设计一套致胜的交易方　

法，并不需要什么高深的学问，如果交易发生不利的发展——立即认赔走路，尝试与　

群体争论，绝对得不偿失——只要利用你的判断力，决定什么时候加入群体什么时候　

离开。　


　　　　面临沉重的压力，你会倾向于放弃独立的自我，这是人类祖先遗留给我们的天　

性。建立交易部位之后，你会产生一股融入群体而请求庇护的欲望，并因此而忽略客　

观的交易讯号。所以，在建立部位而成为群体的一分子之前，你需要发展交易系统与　

资金管理法则，它们代表你所必须严格遵守的个人理性决策。　


谁是领导者？　


　　　　当价格呈现有利的走势，你可能兴起一股按耐不住的喜悦。当价格朝不利方向发　

展，你可能觉得忿怒、沮丧与恐惧，迫不及待地想知道行情随后将如何演变。当交易　

者承受压力或受到威胁，他们加入群体，遭受情绪的摧残与鞭挞之后，他们开始丧失　

独立的自我，开始模仿群体之中的其他成员，尤其是群体的领导者。　


　　　　小孩子受到威胁时，希望父母告诉他们怎么办。随着年龄的增长，这种态度转移　

到老师、医生、牧师、老板与各式各样的专家。交易者的救助对象是市场大师，交易　

系统的推销者，新闻媒体的专栏作家与其他的市场领导者。可是，如同Tony　Plummer　

在《群体心理与走势预测》一书中所指出的，市场的最主要领导者是价格。　


　　　　价格是市场群体的领导者。世界上每个角落的交易者都密切注意价格的一举一　

动。价格似乎向我们说道：“追随我来，我将指引你致富之道。”许多交易者自认为　

很独立，但很少人了解我们多么留意群体领导者的行为。　


　　　　有利的趋势就像是坚强而和蔼的父母，他们招呼你享用一餐美食，你则深怕错失　

机会，不利的趋势就像严厉而打算惩罚你的父母，笼罩在这类的感受中，当然会忽略　

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那些招呼你出场的客观讯号。你或许还希望挣扎违抗，讨价还价或请求原谅，但忽略　

了唯一的理性行为——接受损失，认赔出场。　


独立性　


　　　　你应该预先准备详细的交易计划，不要随着价格跳动起舞。书面的计划更有帮　

助，你必须明确知道，在什么条件下进场与出场。不要在交易时段内拟定决策，因为　

当时最难以抗拒群体的诱惑。　


　　　　唯有当你从个人的角度思考与行动时，交易才有成功的机会。不论任何的交易系　

统，其中最脆弱的一环都是交易者本身，没有交易计划或背离交易计划，都将注定失　

败的命运。交易计划是由理性的个人所拟定，冲动性的交易则是群体成员的特色。　


　　　　在交易这行中，你必须留意自己，观察自己的心态变化，写下你进场的理由与出　

场的准则，包括资金管理法则在内。如果有任何的未平仓部位，便不可以修改计划。　


　　　　赛琳是希腊神话中的水妖，她们以美妙的歌声吸引水手们跳入海中淹死。当奥德　

塞希望听赛琳唱歌时，让水手们把他绑在桅杆上，而水手们的耳内则塞进石蜡。奥德　

塞可以听赛琳唱歌而不需付出生命的代价，因为他被绑在桅杆上，交易的情况也是如　

此。你应该预先把自己绑在交易计划与资金管理法则的桅杆上。当群体向你挥手时，　

才不至于被卷入洪流之中。　


16。趋势中的心理学　

　　　　每个价格都是全体市场参与者对于价值所达成的一种瞬间共识，它代表某交易对　

象的最近价值投票结果。任何交易者都能够进场买进或卖出，藉以表达他的看法，或　

者拒绝在当时的价位进行交易。　


　　　　价格走势图上的每支线型，都代表一场多／空的对决。当多头气盛时，他们积极　

买进而推高价格。当空头气盛时，他们积极卖出而压低价格。每个价格