2009宏观经济形势分析与预测-第4章
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下的一半叫做严重的产能过剩，我们严重的产能过剩占GDP的比重竟然高达35％，我告诉你全世界独一无二，这种扭曲畸形的现象是少有的，没有的。
但是我们这个民族是一个感觉非常良好的民族，我们不把它叫做严重的产能过剩，我们把它叫什么？我们取了一个非常好听的名词，叫出口创汇，其实出口创汇的本质意义就是严重的产能过剩，这是非常可怕的。但是我说过，我们这个民族是一个不喜欢面对问题的民族，而且还不喜欢你提问题，你提问题他还不高兴。那么为什么这种严重的产生过剩在过去不会制造问题出来呢？因为它被以美国为首的欧美国家吸收掉了，通过我们出口卖给别人，请他们消费，所以他们消费把我们35％的过剩产能给消化掉了。
请注意，我今天上课要讲四个泡沫，四个泡沫给我们整个经济冲击之大，我们从09年开始会一一享受到，第一个泡沫是股市泡沫，第二个泡沫是楼市泡沫，我下回告诉你楼市泡沫给09年是什么冲击，第三个泡沫就是这个，我想请问你，消化掉我们35％的过剩产能是什么样的消费？这就是我们第三个泡沫，叫泡沫消费，我相信你是第一个听到有人这么说，吸收掉我们35％的过剩产能竟然是泡沫消费，你知道其中危机有多大吗？因为只要是泡沫就一定会破裂，只是时间的问题。不好意思告诉你们，这一切都在09年发生，只要是泡沫消费，就一定会破裂。
那么在这儿我想跟你谈一谈，什么叫泡沫消费？给你一个定义，你记清楚了，将来你也可以做判断，所谓的泡沫消费简单讲，借钱来做的消费全部都是泡沫消费。借钱消费的统统都是泡沫消费，就是这么简单。美国人买汽车和我们中国人买汽车是不一样的，就像你们吧，你们买汽车基本都付现金，为什么呢？要骗银行贷款比较麻烦一点，汽车贷款不那么好骗，所以基本上我们是付现金。美国人买汽车是110％的贷款，那么多出来10％是干吗呢？连保险费已经贷掉了，那么买空调、冰箱、电脑100％消费贷款，吃饭、买衣服刷信用卡刷爆为止，这就是美国人。所以美国人靠借钱从事泡沫消费，请你们猜一下美国人借钱来消费，这个借钱借了多少，占GDP的比重多少？美国人借钱占GDP的比重高达95％，你能相信吗？这么可怕。
当然了，相对而言，我们中国人借的少的多得多，我们中国是一个有传统美德的民族。我们只借了13％，美国人是我们的7倍，高负债消费，为什么借钱消费叫做泡沫消费？请你想一想，为什么借钱，因为你没钱。我们中国人很多很富裕，还可以用现金买汽车，这在美国人看来是疯狂的，难以想象的，我们看他傻，他们看我们更傻。 为什么要借钱？因为美国人穷，他没有现金，他都花了，借钱的原因是因为你没有现金，因此要把未来很多薪水都透过借钱的方式拿到今天来花，就是泡沫消费，泡沫消费的本质意义就是把未来该花的钱都在今年花了，所以就叫做泡沫消费。我再重复一遍，借钱的意思就是把未来的薪水拿到今天来借，就是把未来的消费拿到今天来消费，叫做泡沫消费，这个比例高达97％。虽然府将信用注入到了牛奶里面，老百姓敢喝牛奶了，但是有一个问题，虽然政府信用注入了，可是你是能少喝牛奶就尽量少喝，像我就不喝了，混到这个年纪也不容易了，何必呢，只要你们开始少喝牛奶，就请你想一想美国人，美国人赖以为生的泡沫消费，就是借钱的消费行为，一旦他发现他借的钱里面有三聚氰氨，他会做什么？整个金融体系都是三聚氰氨，请你想一想，当美国人突然发现，整个金融市场都被三聚氰氨所污染，他会怎么做？他就像你一开始不消费牛奶了，只要你开始不太喝牛奶，他就不太消费，那我告诉你，那就是美国泡沫消费的爆破。只要美国泡沫消费跑破，就直接冲击到我们国家35％的GDP，我最近看了很多可笑的言论。我们中国各个银行买的次级债数量不多，所以不会有金融危机，我过去会很生气，现在我一点不生气，你爱说什么说什么，我还感谢你们，正因为有你们存在，才有我的出现，我们的冲击将会大于欧洲，大于日本，因为他会绕过金融危机，影响我们35％的GDP，你能想象事情的严重吗？这个理论是在08年11月份提出来的，我非常清楚这个理论，如果一旦应验的话，结果多可怕，所以我在10月份的时候我多么希望我是错的，当然我跟你讲我没有错过，我当然只是希望我是错的。
很不幸到了11月份我这个理论完全应验了，而且是美国政府在背书，美国财政部长鲍尔森11月开了两次重大的记者会，我发现最有趣的是什么？他这个记者会开了之后，我发现我们竟然没有做什么报道。11月12号鲍尔森召开记者会这么说的，他说：“美国政府7千亿美元救市方案，原先的目的是希望收购被三聚氰氨所污染的银行资产。”可是他们发现，第三季度美国GDP下跌0。5％的原因是因为消费下跌了3。2％。美国政府认为事态严重，因为消费的下跌拉跌了GDP，所以美国政府决定从7千亿美金当中挪出部分资金去帮助三个东西，第一帮助信用卡；第二帮助消费贷款；第三帮助学生贷款。学生贷款和本次论坛无关，所以不讨论。媒体当时非常震撼，问他说出了什么事？他说他目前正在评估，两个星期以后再召开记者会，所以两个星期以后我发现只有我一个人听这个记者会，大家感觉太良好了，我都不知道干什么事去了，由于没有转播，我不得不听英文，我从头听到尾，听完之后我感觉背脊发凉。他这么说的：“美国政府评估的结果发现法国的消费市场完全被冻结了，因此美国政府决定将7千亿美金的救市方案提升到8千亿美金，而拿其中1千亿美金来借给美国的投资人来帮助消费。”这话什么意思，什么叫做借给美国投资人来刺激消费，这个话讲的听不太清楚，我就想用一个很简单的例子告诉你，你什么都明白了，你明白之后什么都懂了，然后又开始冷汗直流了。
美国人如何从事泡沫消费？鲍尔森的话什么意思，美国人，美国银行接给A去买汽车，所以这是泡沫消费，因为他借钱买汽车，然后美国银行把一期债券卖给投资人取出一千块，再借一千块给投资B去冰箱，再拿一千块债权借给债权，然后又拿这个债券借给第三个人买电脑，所以他唯一的功用就是从投资里那里取回三千块钱，借给A和B、C进行泡沫消费。而中国透过政府的两项政策，一就是拉动GDP，使得消费比例35％，第二个政策由于招商引资，使产能扩大到GDP的30％，就是我们一半的产能靠着三千的泡沫所吸收的。那么你慢慢看出危机了，就是我们全国对于出口的误判，误判什么呢？我们没有把它当成三千块的泡沫消费，我们把它当成一个常态，我们甚至简单认为美国、欧洲的消费需求上升，所以我们拼命建仓，拼命扩仓，错误是一样的，因为泡沫消费一旦爆破，就像楼市跟股市一样很难起来了。
为什么鲍尔森说整个市场都被冻结了呢？因为当银行借一千块给A去买汽车以后，他们把这个债权拿在手里不想借给其他人了，为什么不想借呢？因为有三聚氰氨，他就一千块钱抠在手上坐收利息，所以到11月份美国政府说明什么问题呢？就是美国的泡沫消费由过去三千块跌到了11月份的一千块。那么美国政府希望做什么呢？美国政府希望拿出8千亿美金里面一千亿借给投资人，请投资人拿一千亿里面的一千块钱向银行收购汽车债权，然后希望银行拿这一千块借给B买冰箱，然后拿一千块冰箱的债权卖给投资人，投资人拿美国政府一千亿里面的一千块钱给银行。希望透过这种借款借给投资人一千亿的方式激活消费市场，否则就冻结了，激活的目的就是让美国人有一千块的泡沫消费变成三千块的泡沫消费。你只要跟从事出口有关的行业，10月份你的出口订单大幅下滑，原因就是中国工商链条透过35％的过剩产能跟美国的工商链条紧密的挂钩在一起了。
而且我告诉你我们根本不需要金融危机，他们是直接影响我们实体经济，所以中国受到的冲击比欧洲大，比日本大，因为美国冲击欧洲是透过金融危机冲击到之后，影响到消费，影响到制造业，然后再慢慢倒闭，透过日本也是一样，先冲击他们金融危机之后，产生信心危机，信心减少，然后制造业慢慢倒闭。我们是直接绕过金融风险，一刀插在我们实体经济，而且一插就是35％的GDP。如果到这个时刻你还是感觉良好的话，你真是没希望了。
当然我相信你们有很多的问题，你想问鲍尔森，可是你放心，你问的问题美国记者都帮你问了，你们最想问的问题就是老鲍，你这一招有没有效？如果是我们我们会讲你要有信心，鲍尔森不是这么说的，他大手一挥，我不知道。左手又一挥，我不但不知道，而且我告诉各位媒体，你不要对政府的救市措施有幻想，因为美国政府不知道如何救市，你看多可爱的民族。所以这句话请你们听清楚。如果连美国政府都不知道如何救市，我会告诉你，我们凭什么知道。而且他又说了你不要期待美国政府用一个政策就能解决问题，他说问题过于复杂，那么媒体又问他，到底什么政策最好呢？他说我只知道我们要用各种可能政策捆绑在一起，一起来救市，至于有没有效果，他说我们事先都不知道，我们只能走一步算一步，这种态度才是对的态度。因为你要让企业家能够做出最正确的判断，他要知道所有的实情，如果他不知道所有的实情，做出来判断如果是错误的话，就会像第二个泡沫一样，那就是地产造成大量资源误导，使得09年付上惨重代价，所以今天你们来听我课的目的就是告诉你什么是实情。
所以鲍尔森讲的非常清楚，事情过于复杂，如何救市美国政府不知道，你都听清楚了。因此在这种冲击之下，我前面讲的06年开始的股市泡沫、楼市泡沫，将使得中国经济慢慢的走入萧条，到了11月产生大拐点，是大拐点，如果美国政策有效的话，这个拐点还是会产生，小一点，如果没有效，大一点，这就是差别。我告诉你一定是拐点，而且一定是向下的拐点，你不要期望说有希望变成这样的，我告诉你绝对不可能，一定是往下的拐点，只是说是这样子呢，还是这样子呢，目前是不知道，都听懂了。
你们一定想问第二个问题，你说郎教授我们前面都听懂了，我们也知道从11月份开始美国的泡沫消费开始破裂，我们应该做一些什么？或者我们政府应该做什么应对这种局面？四个字，束手无策，我一点都不想骗你，我最讨厌听别人讲说我们怎么样怎么样，我根本就不信，我告诉你束手无策，你相信我的话。请你想一想美国政府都解决不了，你怎么解决，是他的消费，不是我的消费。所以如果一千亿方案有效，这个拐点会小一点，如果没有效，这个拐点就是大一点，这就是唯一的差别，你千万不要梦想说，这个拐点会不会不出现？不会的，只会这样子。你目前只能做一件事就是祷告，希望鲍尔森你这一招有效，希望冲击不要这么大，缓慢一点。
可是美国的数据陆续公布�
