解读基金--我的投资观和实践-第3章

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　　但我觉得投资理念真的很重要。其实买新基金也好，买旧基金也好，定投也好，不定投也好，做波段也好，长期投资也好。对于我们小打小闹，其实能有多大的区别？我只是认为既然做一件事情，恐怕还是要把一些基本概念搞清楚，尤其是得有个理念。无论你怎么想，但总要自己想清楚，把自己投资的逻辑想清楚，别一会跟着甲，一会听着乙。万一失败也是自己的事情，别怨天尤人。从来就没有什么救世主。
　　“把所有的鸡蛋放到一个篮子里，然后看好这只篮子”。我到觉得这只篮子就是你自己，也只有你自己才能看好它。
　　我的基金我做主。呵呵。

第2部分

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　　11、投资风险承受能力测试
　　投资有风险，而风险的承受能力就取决了你可能收益的大小。其实每个人的抗风险的心理能力都不一样。在一本英文投资学基础上看到一个“投资风险承受能力的测试”，翻译给大家，也算我的原创啊。呵呵。
　　我觉得这份题目很不错，而且我觉得隔段时间就应该再做一遍，因为你对风险的理解不一样了，承受能力也就不一样了。
　　投资风险承受能力测试
　　1，选择最适合于你对投资理念的描述
　　A，我的主要目标是得到最高的长期回报，即使我不得不忍受一些非常巨大的短期损失。
　　B，我希望得到一个很稳定的资产增值，即使这意味着比较低的总回报。
　　C，我希望在长期回报最大化和波动最小化之间进行平衡。
　　2，当你购买股票或者基金的时候，请对下列因素分别回答A，非常重要，B，有些重要，C，不重要
　　A，资产升值的短期潜力
　　B，资产升值的长期潜力
　　C，对于股票，这个公司被其他人收购的可能性
　　D，过去六个月盈余或亏损的情况
　　E，过去五年的盈余或亏损的情况
　　F，朋友或者同事的推荐
　　G，股价或净值下跌的危险性
　　H，分红的可能性
　　3，你会把5000元投入到下面的项目中吗？请分别回答YES/NO？
　　A，有70％的可能性，你的资产翻一倍到10000元。而有30％的可能性把5000元都输光。
　　B，有80％的可能性，你的资产翻一倍到10000元。而有20％的可能性把5000元都输光。
　　C，有60％的可能性，你的资产翻一倍到10000元。而有40％的可能性把5000元都输光。
　　4，假设你要在下面两个基金中做选择，你会选哪个？　每个基金都含有6支不同种类的股票，在过去12个月中，下表显示了每支股票的收益情况。
　　基金A
　　股票收益
　　A　　15％
　　B　　…8％
　　C　　25％
　　D　　12％
　　E　　8％
　　F　　…8％
　　基金B
　　股票收益
　　H　　7％
　　I　　6％
　　J　　5％
　　K　　4％
　　L　　6％
　　M　　2％
　　5，如果你的10000元的投资亏了2000元，你会怎么办？
　　A，割肉，卖掉基金
　　B，保留着，有50％的机会反弹，有50％的机会再损失2000元
　　C，不知道
　　6，假设你在一个基金上投资了10000元，但一个星期中亏了15％。你看不出是什么原因，大盘也没有跌这么多，你会怎么办？
　　A，补仓
　　B，清仓，然后投入到一个波动小的基金中
　　C，卖掉一半。
　　D，等着价格反弹再卖掉
　　E，什么都不做（觉得这是正常的）
　　7，下表中显示两只基金在过去两年中每季度的收益情况，你选择买哪只？
　　基金A　　基金B
　　1　　　8％　　　4％
　　2　　　…3％　　　7％
　　3　　　13％　　　0％
　　4　　　13％　　　3％
　　5　　　…12％　　　3％
　　6　　　24％　　　1％
　　7　　　…5％　　　3％
　　8　　　9％　　　　5％
　　8，作为一个投资者，和其他人相比，你怎么评估你的投资经验？
　　A，非常有经验
　　B，比平均水平高
　　C，平均水平
　　D，比平均水平低
　　E，基本没有经验评分
　　1，A　15，B　0，C　7
　　2，A）　A　0，B　1，C　2
　　B…　E）　A　2，B　1，C　0
　　F–H）　A　0，B　1，C　2
　　3，A…C）　Yes　5，No　0
　　4，A　10，B　0
　　5，A　0，B　10　C　10
　　6，A　15，B　0，C　5，D　0，E　10
　　7，A　10，B　0
　　8，A　20，B　15，C　10，D　5，E　0
　　评语
　　0…11分　请避免风险，买货币基金吧
　　12…33　低风险债券
　　34…　55　高风险债券
　　56…　77　股票债券混合式基金，大盘股，蓝筹股。
　　78…　99股票和股票基金。低分的话，买大盘价值型股票，高分的话买小盘或者大盘成长股
　　100去赌博吧

　　12、如何评价基金的风险和收益
　　大家都知道有不同类型的基金，　股票基金、平衡基金、债券基金和货币基金之类，也知道这些基金风险从高到低。但股票基金彼此之间有什么不同，恐怕就没有太多的人清楚了。
　　比如，有多少人知道上投先锋、上投优势、上投阿尔法和上投双息之间到底有多少区别？
　　又比如上投阿尔法和广发聚丰谁更激进，谁更保守？
　　通过“投资风险心理承受”的测试，你大概知道你希望的基金是什么样，所以你必须去了解基金的特性，才能取得风险和收益之间的平衡。
　　基金的特性主要取决于两个方面，一个是投资策略，也就是会选择什么样的股票，一个是资产配置，也就是一个基金中股票和债券的比例。投资策略是很重要的问题，但说老实话，我看了很多基金的策略，并没有看出太多的明堂，而且在国内的股票市场，你也很难严格的讲股票分类，比如什么是价值型股票，什么是成长型股票。那这件事情就由基金经理去考虑吧。
　　我想主要谈的是资产配置的问题，资产配置很大程度上决定了基金的激进程度。先以上投公司的基金为例吧。
　　新基金上投先锋、旧基金阿尔法、中国优势都是股票基金。哪个更激进？也就是哪个风险更大而收益更多？其实这些可以从基金招募说明书看到，只是恐怕没有几个人去看那东西。
　　上投先锋：股票投资比例为的70％…95％，债券为0…30％，不低于5％的现金。
　　阿尔法：股票投资比例为基金总资产的60…95％，其它为5…40％，其中不低于5％的现金
　　中国优势：股票投资比例为30…95％，债券为0…50％。
　　现金部分是为了确保正常赎回而保留的，一般都不能低于5％，所以股票最大的比例就是95％。显然股票比例越大，风险和收益就越大。从这点上就可以看出，先锋和阿尔法比优势要激进。先锋股票的下限是70％，阿尔法是60％，也就是在熊市的时候，先锋也要保留70％的股票，阿尔法要保留60％的股票。熊市股票下跌，当然股票份额越多，跌的越很。所以先锋比阿尔法又要激进。
　　这样就可以比较出来，先锋最激进，阿尔法其次，优势最弱。
　　再看上投双息，在正常市场情况下，本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的　20％…　75％，债券为　20％　…75％，在极端市场情况中债券投资最高比例为　95％，股票投资最低比例为　0％。显然这是一个平衡基金，他肯定比优势更平稳。
　　再看广发公司
　　聚丰：股票比例为60…95％，债券比例0…35％
　　聚富：股票比例为20…75％，债券比例20…75％
　　稳健：股票为30％…65％
　　小盘：股票为60％…95％，债券为0…15％
　　策略：股票比例为30％…95％，债券比例为0…65％
　　可见从激进程度从高到低看，小盘最高，然后聚丰，策略，聚富，稳健。
　　也可以看出，聚丰和阿尔法基本在一个风险收益水平上。
　　大家可以自己比较各种基金，这样也就知道哪些基金是你所需要的。要注意，即便是同种风险收益水平的基金，也不意味着同涨同跌，只是从长期来看，应该在同一水平上。
　　千万不要别人说这个基金好，你就买，那个基金不好，你就卖。好坏是相对于风险啊。

　　13、　我为什么选择广发和上投
　　我很喜欢广发和上投公司，这不是从广告上得来的结论，而是数据的显示。中国晨星网站（cn。morningstar）是我最喜欢的基金评价机构。　从那里不但可以得到对基金的评级，还有不同时期的排名。前文说过，我对6个月以下的业绩不感兴趣，不认为能代表什么，另外对新基金我也不是那么信赖。
　　晨星一年期评级主要考虑了两个问题，过去12个月的收益和波动情况（也就是风险），所以是一个综合评级。晨星是很权威的，在美国晨星也是很权威的。
　　先看评级，就看06年8月的评级。股票基金被评为5星基金的六只，广发小盘成长，广发聚富，华夏大盘精选，上投摩根中国优势，景顺长城内需增长，鹏华中国50。广发和上投占了一半。
　　再看广发的其他基金，广发稳健被晨星分类到配置型基金中，也是5星。广发聚丰尚未到一年，不参加晨星评级，但聚丰2006年来的收益排名第6，超过广发聚富和鹏华50。所以我认为它至少是准5星基金，我也相信到了一年，聚丰一定能拿到5星。广发策略是新基金，暂不考虑。也就是说，广发4只老基金，都是5星级基金。
　　上投老基金就两只，中国优势和阿尔法。优势是五星，阿尔发不到一年，但在2006年的排名中高居第二。显然我相信到10月份它成立一年后，一定可以拿到一个5星。双息和先锋都太新，不去考虑。这样上投基金的5星率也是100％。
　　再看其他基金公司，
　　易方达，四只基金参加晨星评级，2个四星，一个三星，一个一星
　　华夏，6只基金，1个五，2个四，2个三，1个一
　　富国，4只基金，1个五，2个四，1个二
　　景顺，4只基金，1个五，2个三，1个二
　　……
　　我认为，评价一个基金公司的好坏，可以看他所有的基金的平均水平。当然广发和上投就是我的首选。各个基金都是5星或者未来的5星。
　　另外我也喜欢易方达策略和富国的天益，这有历史原因，这两只基金也是两年评级的五星。
　　晨星的评级是排队评级，5星基金只有所有基金的10％。天益在一年收益中排第7，刚刚被排除5星的队伍，但他的拆分总让我耿耿于怀。易策最近表现是不好，但1年排名还是在第15。不过易策投资目标中“积极把握市场波动所带来的获利机会”也让我不很舒服。但既然已经持有了，就再看看吧。
　　我最喜欢广发策略“买入持有”的策略，这让我感到踏实。但广发策略到底太新，等再过段时间我会多多关注。

第3部分

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　　14、别患“净值恐高症”
　　发了两个帖子谈我对新基金的看法，结论是不买新基金、，但好像并不让很多人信服。想来想去，恐怕还是一种我称之为“净值恐高症”的心理。好多人在说“净值越高，风险越大”，“净值高了，没有上涨空间”，基金公司未来迎合这种心理，就来个拆分或者复制发行2号，把净值打回1元