郎咸平文集-第126章
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到外资银行，各位再思考一下，我们进入WTO之前，是不是他们给了我们三年的
缓冲期，这三年缓冲期我们都在干什么呢？我们都忙呼呼地让银行上市去了，我
们在这三年有没有让银行建立起真正的信用体系，你没有干这个事。你都干什么
事呢？不能说是不正确的，都是小事，真正建立起可相信的可依赖的信用体系没
有人做。至于宏观调控的错误就简单得多，就怕他们不听，讲到这里，我把今天
的演讲过程做了一个摘要，每一个具体的解决办法我也都讲了，可是我讲的没用。
主持人：谢谢郎老师的精彩演讲，其实还有很多嘉宾有很多问题，由于时间
的关系，我们依然有重头的论坛等着大家，希望到时候大家再跟郎老师一起探讨，
郎老师谢谢你。
2007。11。16在中国日报五强联盟2007总裁年会的演讲
主题：中国八大危机详解（深度文章） 郎咸平
主持人：尊敬的各位领导，女士们先生们大家下午好，在中国传媒史上报业
史上，今天是一个值得纪念的日子。中国东部城市广告联盟，宣布正式成立。这
是在过去中国日报五家联盟基础上成立的。这七个报纸从北向南数：《沈阳日报》、
《大连日报》、《青岛日报》、《无锡日报》、《宁波日报》、《厦门日报》、
《珠海特区报》。这七家报纸是中国传媒市场非常有影响的大报，在当地也是最
主流的报纸。七个报纸联盟以后，过去在广告经营上面得到了上海众多的广告者
和广告公司的支持和关注。这次在上海有了一个推广活动，邀请广告公司几个老
总，这几位老总想着用什么办法来回报、感谢上海地区的客户和广告代理公司的
朋友们，他们想到最后的办法就是邀请国际顶尖级的经济专家——郎教授，来此
和大家进行交流。我想起了青岛海尔张瑞敏说过的一句话：培训是最好的福利。
我想我们七报领导请我们郎教授来跟大家做交流，也是对大家最好的一种感谢和
回报。我们用热烈的掌声祝贺中国东部城市党报联盟的成立，感谢郎教授的到来。
下面有请 03年就是世界级经济学家的郎教授做一场精彩的演讲。
郎咸平：今天做这个演讲和以往不一样，今天特意准备了一份提纲，打破了
传统。原因是，我很怕媒体报道这么重大问题的时候给我写错，所以把正确的提
纲发给每个人，给你们一个提纲而提出我的看法。在一个小时的时间内我按照我
们议程的要求谈一谈大家最关切的话题，也就是2007年我们的经济到底是怎么
回事。在此我提出中国经济的八大危机，在我谈这个话题之前我认为这个话题对
我们传媒业是非常重要的。我可以这么讲，传媒在做报道的时候有没有把握住一
个中心思想，我们对国家政策的推行是一个什么样的态度。与其做一个纯粹的报
道，不如集思广益尽采各家说法，这就是一个客观媒体所要达到的目标。为了配
合我这个讲话，我今天提出自己的一家之言，我想对我们中国经济的现状提出一
个整合性的结论。今天对于大家所关切的宏观调控做个课题，我对于今天政府所
推行的各项政策我有一个总结性的发言。我想利用一个中医的知识来解答，那就
是我们今天的中国经济就像得了肺炎一样，按中医的理论，治疗肺炎要用大凉，
如果我们真用大凉很可能把这个病人治死掉，因为他体质是虚弱的，最好的方法
先温补、固本，体质提上去之后最后才能用大凉来治疗肺炎。我们今天所有的宏
观调控政策包括金融政策本身，为什么解决不了泡沫的问题，通货膨胀的问题，
主要原因就是我前面讲的他在用大凉治疗肺炎。而我提出的方案是先固本，为了
我阐释我的想法，我要根据八大危机一一来讨论。
第一大危机是宏观调控的目标我认为是错误的，我们目前看到的股市楼市泡
沫是什么原因呢？难道是政府讲的流动性过剩造成的吗？我认为是错的！
今天的中国整体情况非常复杂，不是一个简单的流动性过剩，我认为最有冲
击力的原因是由于近几年来整个国家投资营商环境的急速恶化，因此我们企业家
把应该投资而不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市打入楼市。这是我认为
最重要的第一笔资金——虚拟资金。第二笔资金就是在目前大面积腐败之下的腐
败款大量进入楼市和股市，第三笔资金就是各位熟知的国际热钱，第四个资金才
是我们老百姓的储蓄款。目前所有宏观调控的政策所针对的资金基本上是第三项
和第四项。我举个例子，外国人不得买房的规定是针对第三项资金，第二套房贷
的问题是针对第四项资金，我不能说针对第三第四项是无效的，但是你的目标是
错的。我们所有的政策有没有针对第一项，那就是因为投资营商环境的急速恶化
挤压出虚拟资金大量进入股市和楼市呢？我们有没有针对腐败款进入楼市股市
的现象进行调控呢？目前并没有对这两大资金进行调控，所以我们宏观调控的力
道是不足，因为你所针对的资金方向是错误的。这就是我所提出的第一个危机。
第二大危机就是我们如何做调控？这个调控给我们目前经济带来了严重的
金融风险，也就是大幅提高了金融风险。
我想用日本90年代的泡沫现象和中国现在的泡沫现象做个比较。各位都应
该知道“广场协议”这回事。英、德、法、美、日曾经签订过“广场协议”，“广
场协议”要求日币升值。当时日本政府签下了协议之后那就很清楚的落入了美国
圈套。道理很简单，当日本政府签下字，说明日币即将升值。那么全世界国际炒
家就会去买日币，因为他赌日币升值。大家千万别把汇率当作经济现象，汇率不
是教科书上所定义的货币之间的价格，没那么简单，汇率是各国政府达到政治目
的的手段！当日本签下了“广场协议”：由于日币低估造成大幅贸易顺差，那么
下一步必然是日元升值。日本政府签字的当日就昭告全世界的国际炒家日币要升
值了；所以必然结果是国际热钱大量进入日本。结果日币升值了！各位以为货币像
一般的商品一样吗？价格提高之后可以平衡供需吗？错，那是一般的货品的价
格，可是汇率不是，当汇率价格一上升，国际炒家一看，哇！真的升值了，再买，
更多的钱流入日本，再逼迫日币升值，更多热钱流入日本，再逼迫日币升值，几
年下来日币升值了一倍，几乎摧毁日本的经济。但是各位请注意有个现象是我们
所忽略的，那就是在日币不断升值的过程中，美国财政部通过各种管道压迫日本
降低利率以及放宽信贷，由于降低利率放宽信贷的结果，造成流动性泛滥，日本
各大商社很高兴向银行借钱，因为借钱容易，利息低了，可以迅速做大做强，所
以造成日本经济的表面繁荣。这个表面繁荣现象反映在股市就是股市泡沫，反映
在楼市就是楼市泡沫，反映在购买日常用品就是通货膨胀。所以日币的升值、股
市楼市泡沫和通货膨胀本身的原因是在美国的压力之下造成的流动性过剩所造
成的。
那么最近看过很多媒体的报道，把这个问题说的比较正确的，因此认为我们
中国政府针对目前的人民币汇率升值、股市泡沫、楼市泡沫和通货膨胀应该和日
本当时的政策是反其道而行之，也就是提高利率紧缩信贷。在这里清楚的告诉各
位，他们都错了。因为日本的问题是流动性过剩，但是今天中国的问题不是。中
国是什么问题呢？按照我前面所讲的，造成泡沫的原因基本是由于投资营商环境
的急速恶化造成的，因而挤压出大量的虚拟资金大量进入股市楼市形成泡沫。由
于原因不同，政府的宏观调控政策必须不同，但是很不幸的，我们的政策是提高
利率紧缩信用，造成什么结果呢？它是进一步打击了已经恶化的投资营商环境。
利率已经提高了6％以上了，最近几天还在提高利率。那么各位设身处地的为我
们的企业家想一想，你认为他在这种场合之下还愿意投资吗？中国哪几个制造业
能创造出这么高的利润，银行利率的提升逼得我们制造业放弃投资，不做了，把
应该投资而不投资的钱拿出来形成虚拟资金炒股炒楼去了，所以为什么宏观调控
下股价越涨楼价越涨的原因就是因为宏观调控的目标是错的。因为和当时日本情
况是不一样的。我们今天不是因为流动性过剩导致的泡沫现象，而是因为投资营
商环境的急速恶化。当然我也不否认今天中国流动性过剩的现象，但是中国流动
性过剩不是股市楼市泡沫的主要原因，而真正的驱动因素，是因为我国的投资营
商环境的急速恶化所导致的。
那么没有认清楚经济问题、经济弊端，贸然提高利率、紧缩货币，各位知道
什么结果吗？随着利率的不断上升使得我国的金融风险迅速积累，一旦到了不可
承受的那天，中国就产生了重大危机。那么回顾一下当时的日本是怎么回事，当
时日本的各大商社由于低利率大幅借款，而日本企业由于高负债经营迅速积累的
大量的金融风险到了一个不可承受的阶段产生了泡沫而崩溃，所以日本经济的危
机来自金融风险，也就是负债积累所产生的金融风险。今天中国的经济危机呢？
一部分来自于不当的政策使得利率不断调升货币不断紧缩，产生了金融风险而给
我国的经济带来重大的危机。而这也是为什么在07年年底我以一个所谓的中立
学者的身份我要做出以下的结论，那就是我完全支持中共中央宏观调控的思想，
因为我认为宏观调控是必要的，但是我反对我们执行层面所推行的金融政策，因
为他的目标是错的。
第三大危机就是从90年代中期之后我们各地地方政府以GDP为纲的理念，
造成一个中国特有的二元经济现象。
请问各位最近看过媒体的报道，媒体报道说我们今天中国经济是过热的，可
是我请各位来宾你们再去问问你们的企业家，他们的日子好过吗？他们的日子是
一天比一天难过。不论他是谁，不论他从事什么行业，不论他在哪，他今年的日
子肯定比去年难过，明年也肯定比今年难过，这是一定的。既然日子那么难过，
那么经济怎么可能过热呢？但是我们的指标指示经济过热，怎么回事呢？那就是
我的理论，中国经济是个二元经济现象，中国经济是同时过热同时过冷，那些部
门过热呢？那就是我们地方政府以GDP为纲的理念之下，他投资建设的有关部门
是过热的，比如钢铁、水泥、房地产是过热的。什么部门是过冷的呢？大部分的
民营企业是过冷的。这种二元经济现象可以说是全世界绝无仅有的现象，甚至可
能只有在中国才可能出现，而造成这个现象的原因就是十几年来我们的地方政府
以GDP为纲的理念大力推动地方建设的结果。那么这十几年来我们老百姓的医
疗、看不起病、上不起学、住不起房、退不起休怎么办呢？在十七大之前是不太
被关注的吧。哪一个地方政府不是开膛破肚修桥铺路的，美其名曰搞地方建设，
实际上是为了升官发财的。对干部的考核都是以GDP为考�
