郎咸平文集-第28章
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况下自己定价格，就卖掉了，而且卖掉的是属于老百姓的资产，这是一个最大的
问题。我们是要解决这个问题。要做一个法律的问题来解决双方，包括国有企业
跟购买者之间的自我定价。有个网友可能问我说我一个愿买一个愿卖你担心什
么？这就是问题了。问题是我向你买，买的是别人的东西，我们两个把别人东西
的价格给定了，你说这公平吗？这是一个基本的道理为什么大家不理解。如何公
平？必须有一个法制化的架构、一个竞争机制，让有房子的人了解到这个过程对
我是公平的，不然你怎么能把房子随随便便卖给人家呢？我们国资委跟购买者之
间随意定价，把别人的东西卖掉了，而东西是属于群众老百姓的，这是最大的思
维错误，整个产权改革的错误是在这里的，不能双方面做决定把别人的东西给卖
了。我不明白为什么这么简单的道理那么多人想不通？
主持人子恢：您觉得这是当前国有企业产权改革过程中最大的问题？
郎咸平：最大的问题，我是企业家按照法律规定，是合法的，我肯定是希望
以最低的价格买进来的。
网友：国有企业的老总不等同于民营企业的老总，至多是职业经理人，绝不
是产权所有人，所以他们会把企业的资金挪到自己的腰包里，郎教授请您解释一
下原因？这是企业领导的问题，还是企业管理制度的问题？
郎咸平：这是一个非常好的问题。你觉得IBM的领导会干这个事吗？你发现
美国上市公司的老总，基本上他对这个上市公司，虽然他只是一个职业经理人，
他是一个打工仔，但是有一个信托责任在这里，而且是靠一个严刑峻法所维持的，
这个我们有吗？我们没有的。我们对国企老总是没有要求的，几乎要求。我们只
觉得他可怜，拿的钱少。但是我们对他们要求信托责任吗？你发现我们也没有什
么要求。可是这个对于上市公司来讲，信托责任是非常重要的。信托责任在美国
历史来看，我不讲故事了，这个故事很长了，只有严刑峻法才能维持信托责任。
我们中国A股缺什么？就缺信托责任。我们同样的思维可以用到企业身上。而且
国营企业的老总要想到这一摊子给你是国家给你的机会，如果在云南省开放烟草
给民营企业的话，你认为国企能够做的好吗？如果国有企业没有国家政策的扶持
跟无底洞的支持能做的这么好吗？这是国家给你的，你有没有想到信托责任？我
们现在缺的在哪里？就是信托责任。职业经理人的信托责任是我们最缺乏的。这
是很悲哀的。
主持人子恢：说到国有企业的产权改革，我们就不能不谈到MBO，您认为在
我国实际上MBO已经变异了，实际上是MBI，许多批评者也认为中国的MBO一头
冲向国有资产，一头冲向通过权力支配而暴富的个人，成为国有资产迅速转为个
人资产的灰色渠道，您觉得产生这个问题的根源在哪里？
郎咸平：MBO按照英文来讲就是Management BUY OUT，发行股票以后，我不
想干了，我可以用议价20％左右买的，这叫做MBO，我们是Management BUY IN，
而且很多记者跟我谈，国有资产就像冰棒一样，你不把它吃掉慢慢融化掉好吗？
各位吃掉就没有了，融化了还有水的，碰到好的环境一样还会再结成冰的，可是
目前已经没有了，目前就是这种情况。
网友：请郎教授回答一个问题，一个愿买一个愿卖这不是很公平吗？
郎咸平：一个愿买一个愿卖没有问题，但是问题是卖的第三者的资产，这是
不公平的。
网友：请问您认为国有企业能否进行管理层收购吗？
郎咸平：国有企业不可以进行管理层收购？信托职业经理人应该怎么做？你
做的好我可以给你高薪，目前我们很多制度阻碍着这个发展，你做好了给你两千
万。我们建立起职业经理人制度，如果真的做的好的话你到二级市场再找工作你
的价值会被体现出来的。
网友：我曾经记得日本在历史上有过把大量的国有资产低价卖给民营企业的
案例，日本经济也发展的很好，对此您如何看待？
郎咸平：这个事情不能光看表明，要知道日本的环境是不一样的。日本是金
融财团控股，它是不一样的。你不能够看一个表面现象，照搬过程是不可以的。
日本是金融控股集团，而且是交叉控股的，有它的历史原因，我们没有日本的环
境，所以不能仿效日本，日本的环境是全世界都没有的，是一个非常独特的环境。
主持人子恢：以前俄罗斯便发生了“隐性私有化”，当时的现象是国有资产
谁管理就归谁占有，结果在1991年的转轨，不过是对已经形成的利益集团的承
认。通过俄式的这种MBO，俄罗斯有超过一万亿美元的500家大型企业最后卖了
72个亿，而我国MBO虽然一度被财政部叫停，但是很多企业在不断运行和操作，
对于这种问题，在您看来中国会不会出现像俄罗斯这样的情况？
郎咸平：四个字，正在进行。就像俄罗斯一样，而且是惊人的类似，只是速
度慢一点，这是唯一的差别。
网友：说来说去，没有严格的法律规则来作为约束的话，让这些国企的老总
学雷锋是行不通的，郎教授您认为您的善意提醒会起多大作用？
郎咸平：我觉得不会有太大作用的，但是至少我提醒了。作为一个知识分子
是很悲哀的，你没有权利，当你提出观点以后，你被打压的可能还会大一点，但
是作为一个知识分子来讲，至少我还讲了。能有多大作用坦白讲我也没有什么信
心。
网友：下一步又盯上了方正等一些大企业，您会不会担心您自己遭到人身报
复？
郎咸平：很多人在跟我讲这件事，我觉得比较难过的一点很多亲朋好友都跟
我谈这个事，但是你感觉不到我的勇气，这是感到比较遗憾的一点。但是我希望
通过这件事以后能够唤起大家作为股民对所谓上市公司信托责任的要求，如果能
够做到这一点的话那是很好的。而且很多企业是我们都很熟的，但是对我还是比
较尊敬的，但是目前是站在对立面，但是我希望这个对立面是一个良性的建议，
我希望他好并不希望他坏。他好对我们都有好处。北大方正我还没说大家就开始
产生联想了，我是想提一些非常有建设性的意见，不要想太多，这只是一个案例，
我觉得大家都太紧张了。
网友：您不怕得罪某些人吗？乃至一些政府的高层？
郎咸平：其实很多人跟我讲过这个事，您不怕得罪某些人吗？可是我今年已
经48岁了，你说我想过一个什么样的日子，我是不是可以选择放弃我的学术研
究？因为我就是做公司治理的，做出来这个结果，我可以有两个选择，第一个掩
盖起来，天天跟这些老总喝酒，吃喝玩乐去，大家都挺喜欢我的，这是一个办法。
但是我一生的心血就在这里，我从27开始在沃顿商学院读完书，我研究这些，
在美国做不会有问题的，因为美国基本上是规范的。但是你到中国来以后发现有
这么多问题，你如果想真正做你的学术成果的话必然有这条路，这也是人生的不
幸。所以走到这一步也是没办法的。
网友：有人说您有通过这些企业来炒作自己的嫌疑？
郎咸平：第一，这是一个大企业，你批评大企业肯定受它的重视，做小企业
做不来，因为信息不够。受到关注你就认为是炒作，如果你认为是炒作的话那就
是炒作吧。一个经济学家如果不受到关注他讲的话有人听吗？大家不要把炒作这
件事看成是非常负面的东西，不要讲话就是不炒作了吗？
网友：我注意到你的一些署名文章经常用国外的数据，这些数据是否符合或
者适用于国内企业？
郎咸平：我用国外的数据说明国外的问题。说明什么呢？国家持股是非常应
该的，国家也是一个股东，我绝对没有国外数字套中国，绝对没有，那也不可能。
主持人子恢：中国现在国有产权制度的改革或者是民营企业、上市公司产生
种种不规范的行为，说到底还是现代企业制度没有完全建立起来，对此您怎么
看？中国企业建立现代企业制度最需要着手做的事情是什么？
郎咸平：我认为中国企业家需要多学习。我认为中国企业家很多都不是很用
功，自己职业成功了以后得意忘形的人多，甚至是可以视法律为粪土，这是部分
企业家的德行。企业家是非常艰难的行业，你要做几十年不垮台，需要非常高的
各方面才能的。我建议企业家抛开一言堂的心态，都接受郎咸平的话，如果德隆
当时听我的话的话，今天不至于走到今天这样。它到处封杀我，有这个必要吗？
网友：郎教授请问您了解四通集团吗？我个人认为这个集团问题很多，这个
集团将要进行MBO，您如何评价？
郎咸平：四通集团目前我还没有研究这个案例，所以我对此不做评论。但是
我有做中关村的案例，这是另外一回事了。
网友：郎教授您对私有化的前景看好还是看坏？
郎咸平：看坏，国有企业真的比民营企业差吗？你拿数据告诉我。国有企业
不行，差得很，拿不出来，我告诉你我拿得出来，这是我自己做的，我发现在香
港上市的中国国有企业跟香港本地的家族企业相比，总资产回报率国内企业是
4。1％，家族企业民营企业4。3％，好一点点。每单位资产创造市场价值国有企
业是1。113倍，民营企业是0。97倍，所以以这个数字来看国有企业比较好，因
此资产回报率民营企业稍微好一点。市场价值创造，国有企业好的稍微多一点，
你说国有企业很差吗？国有企业的今天，我告诉各位跟昨天是不一样的。国有企
业的老总是比较爱学习的，我给国有企业做这么多培训，老总都在下面做笔记。
民营企业不一样，大部分民营企业都是下属在做培训，你觉得谁比较爱学习呢？
而且我们总是拿三五年前的国有企业来批评现在的国有企业，而且我现在说的好
的公司基本上都是国有企业，中远洋这都是国有企业的。你说民企好，没问题拿
数据来。你说国有企业没有效率，你怎么知道没有效率？拿数据来说话。我们在
还不知道如何衡量数据指标之前就说国有企业不行，民企有效率吗？你拿数据来
看。我们做一个广泛的研究，如果真的好我们再作调整。
网友：请问郎教授，是否有比MBO更好的企业治理的方法？
郎咸平：MBO在美国都非常少数，在纽交所不到0。1％的企业做MBO。美国
做的好是在美国证监会的监管之下，对股民的信托责任做的好，不是因为MBO，
MBO不适合中国，不存在MBO的问题。
主持人子恢：在此前我关注了一下国内许多实施MBO的案例，有某些特权的
人固然可以通过暗箱操作给自己定价，但是是否中介机构也没有起到很好的把关
作用？
郎咸平：中介机构在美国是非常非常严格的，坦白讲，我们做的比香港好一
点，香港的中介机构更糟糕，可以跟上市公司联合发假消息。这个路还很长，多
久能够做好，我还不知道。但是发生国有资产流失是各方面没有配合好的问题。
非常复杂的，我没有把握我这番言论能够对国家有多大的
