郎咸平文集-第61章
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仅仅是既得利益者的问题，而是一个资本家的理念。所以欧美各国不但在法律层
面上，例如普通法，来寻求一个马克思所追求的公平。同时拟定法律，化解资本
家及劳动者之间的矛盾。而化解是从资本家开始化解，而不是说从劳动者开始化
解，这个思维太重要了。因为从1844年开始到1867年间，马克思和恩格斯就提
出既得利益者的资本家会利用一些伪观念来毒化劳动者，例如推广基督教精神，
要求劳工接受上帝的带领，接受上帝所给于的一切，包括接受这个社会的不公平
等等。所以马克思提出，社会要进步就要打破妨碍社会进步的思想，包括基督教
思想，而这也是马克思唯物主义观念的由来。为了避免马克思主义的冲击，因此
劳资冲突要从资本家开始化解，而不再由劳动者开始化解，这一切都是受了马克
思的冲击才有如此重大思维的转变。
我给各位举个例子，微软的比尔。盖茨——他也是每一位同学心中的伟大人
物——在几年前提出把所有的财富捐出来成立比尔。盖茨基金会。因为他认为他
今天的成就除了个人的能力以外，整个社会的哺育具有更大的贡献，所以他取之
于社会，就要还之于社会。这不是一个简单的个人现象，这是从《反托拉斯法》
一直延续的一种新形式资本主义维持公平的精神。我们很意外的发现，美国政府
的矛头针对的竟然是大家族。但是它绝对不是采用所谓武斗的方式来解决（笑
声），而是希望大家族颐养千年，退出美国的经济舞台。
各位还要注意一件事情，美国跟英国是不一样的国家。美国移民都是愿意跟
过去的文化、民族、亲戚、朋友一刀切断关系的极端个人主义的一群人。这样的
个人主义带给美国的影响是巨大的。这些人一旦成为资本家之后，所带给美国社
会的就是动荡与不安。我这句话，可以从1929年的美国股市大崩盘得到印证。
《美国证券交易法》的第二章描述了和1720年的《泡沫法案》中一模一样的现
象，就是官商勾结、操纵股价、内幕交易，把股价炒得老高，而导致了1929年
美国股市大崩盘。总市值由当时的890亿美金跌到了150亿美金，可以说是美国
帝国主义的末路。但是各位请注意，延续了《反托拉斯法》，美国政府在这个阶
段受到马克思主义冲击的结果，深切的领会到了一个道理——“一个国家要长治
久安，必定要以民为本”，更具体地说必须要藏富于民来化解劳资冲突。而藏富
于民的结果，造就了今天的美国。
我再以美国股票市场为例，解释如何透过股票市场的财富重分配功能，达到
藏富于民化解劳资冲突的效果。美国和加拿大都是相同的普通法系国家，但是加
拿大的上市公司当中89％以上都是家族控股。美国呢？它大部分的公司竟然是大
众持股而不是家族控股。全世界除了美国英国之外，都是家族控股。为什么美国
是大众持股？这个就是资本主义社会主义化的结果。当时是一个极其巨大的工
程，从1890年到1934年的四十多年可以说是整个美国法治化完成的时代。整个
工程之浩大，目的性之强，以及效果之震撼，让每一个人动容。
如何创建一个财富重分配的股票市场呢？首先；美国政府放弃了1720年的
策略（当时英国法国等政府束手无策，只有关闭股份制公司和银行）， 而采取
了彻底化解资本家与劳动者的矛盾，避开马克思主义的预言的伟大国策。美国政
府除了通过《反托拉斯法》限制大家族之外，更进一步的是，是要让社会大众变
得更富足来化解矛盾。怎么样才能让社会大众变得更富足呢？那就是从1932年
开始推行了一系列的严加监管的法律，用严刑峻法来发挥股票市场的财富重分配
的功能。当时提出了股票市场的正确思维，所谓股票市场就是全社会集资，把资
金交给最有能力的职业经理人经营。社会大众怎么知道他最有能力呢？职业经理
人就必须披露正确信息，这个时候政府所扮演的角色就非常重要了。政府必须确
保职业经理人所披露信息是真实的，而且必须确保这个人有一种责任感，即信托
责任。就是说你一旦成为职业经理人，你就有责任要把工作做好，你要替股东创
造财富。这就是美国严刑峻法下的信托责任，而且是不容挑战的。上市公司的职
业经理人不敢不有信托责任。如果这个职业经理人披露假消息，美国政府一定会
以社会大众（或中小股民）利益为前提和职业经理人打官司，打到家破人亡、妻
离子散为止。我这句话根本不是开玩笑，你看一看安然的事件就理解了，最后安
然倒闭了，五大会计师行的安达信业倒闭了，合伙人自杀了……
大家族在美国政府的运作之下，以高市盈率抛售股票相继（而富裕的）退出
上市公司的经营，美国的上市公司变成了大众持股公司。美国政府通过证监会严
刑峻法的监管，确保职业经理人有信托责任，确保他所披露的信息都是真的，如
果有假，则严惩不贷。这就是为什么世界通讯会因为一个小事情而受到严惩。世
界通讯犯的罪，就是更改一些会计科目，原先是费用的科目改成投资，通过折旧
来提列费用。这种事情，在我们国内来讲是小事一桩，没人在乎的。在美国是不
能被允许的，因为你已经触犯了一个最重要的原则——信息披露的真实性。就这
个小事情，负责人被逮捕。美国电视的新闻每天晚上都会重复播放一个镜头：司
法人员把世通负责人的手从背后用手铐铐住，连续几个礼拜“游街示众”。美国
政府要让所有的美国人，包括从婴儿开始到老头，清清楚楚地看到，这就是违反
信托责任的下场。让每一个美国小孩子都知道，你将来成长以后，你所要做事情
就是对股东有信托责任，如果没有，游街示众就是你的下场，这个意义太重大了！
就是因为美国政府这种“以民为本”的策略，使得美国的股民，甚或社会大众对
美国中央政府有极强的信心。他们知道，万一他们的权益受到了挑战，美国政府
会当仁不让站出来，用严刑峻法的方式，保护弱势团体，保护中小股民，保护全
国老百姓，因为以民为本的制度是不容挑战的，你只要做不到这一点，马克思的
预言一定会成为现实。这就是马克思主义的伟大。
美国每一个老百姓，通过保险金，退休金，将他一生的财富放在股票市场里。
由于美国人口不断膨胀，所以美国的股市资金的投入是不断的增加，股价长期总
是往上走的。我们国内有很多荒谬的语言，说“股票市场是有风险的”，我告诉
各位，那是错的，股票市场只有短期风险，不应该有长期风险。因为股票市场所
反映的就是这个国家的经济实力，这才叫股票市场。各位想想看，当大家族陆续
退出股市之后，如果美国的上市公司都陆陆续续的上市，成为大众持股公司，那
么这象征着什么意义？这就是象征着一个社会主义的实现！你们觉得好笑吗？因
为你们不理解股票市场的本意。美国的大公司都上市了，他们会真实地披露信息，
做得不好的退市，做得好的就会继续留在股票市场，继续为股东创造财富。他的
特点就是在美国的严刑峻法下不得不有的信托责任。股民可以在股票市场上得到
回报。如何得到回报呢？一家上市公司如果赚了一块钱，那就可以通过市盈率来
放大财富。美国的市盈率一般是30倍，就是说，任何一家的上市公司如果得到
了一块钱的利润，那么股民就可以得到三十块钱的回报。换句话讲，美国的经济
得到了一块钱盈利，那么就有三十块钱回报给全国的老百姓！因此，美国的股票
市场从1930年左右到1980年的五十年间，它的年回报是百分之八点三，加上银
行利率，就是说，如果那一年银行的利率是百分之三的话，那一年的回报率就是
百分之八点三加上三，等于百分之十一点三。而1940年到1990年的五十年间，
美国的股票市场以每年百分之七点六的回报率增长，再加上银行利率。只要美国
的每一个公民把自己的退休金、保险金放到美国的股票市场，那么三五十年退休
之后，就老有所终、老有所养。所以恐怖分子不可能摧毁美国，股票市场的崩溃
才是对美国的重大打击。美国的股票市场承担着美国社会财富重分配的伟大功
能。
大家可以幻想一下，如果美国的上市公司全部都是大众持股的公司，假设他
的经理人都是有信托责任的经理人，每一个人当了公司的经理人之后，他努力为
自己的中小股民贡献自己的一生，他拿他应该得到的优厚的薪水和退休金，而美
国的股民通过他所赚的一块钱，放大三十倍而得到了美国经济增长的丰硕果实，
这个才是真正的藏富于民。
美国政府为了保证这种藏富于民的政策可以实施，为了保证资本家和劳工者
之间的关系不再紧张，以宪法而非一般的联邦法赋予证监会执法权力。按照法律
规定，美国证监会为了保护中小股民，为了保护股票市场，他可以发传票，它可
以调查任何人和任何物，其执法权力是无限制的。任何人对其挑战，基本上都将
被联邦法院所拒绝。各位知道这是为什么吗？那是因为美国的股票市场肩负着一
个社会主义的功用——财富的重新分配。美国的宪法，即美国的根本大法赋予了
美国证监会的严刑峻法的执法功能。你们看看！多么宏伟的计划，这也就是为何
美国公民愿意将自己一身的积蓄都有放在美国的股票市场，因为他们知道，只有
通过美国的股票市场才能让他们的财富不断的成长，才能使他们老有所终、老有
所养。
1932年伯利和敏思（Berle和Means）两个教授合写了一本书，是写美国的股
权结构。他们提出了一个非常有意义的结论，就是当时美国的上市公司基本上都
是大众持股公司，但是却不断地有矛盾出现！他们发现，真正的矛盾来源是股东
和职业经理人。这本书把资本家和劳工之间的紧张关系转换为股东和职业经理人
之间的关系。他们把矛盾进行了转移。这个转移很重要，这是“公司治理”这一
伟大课题的开始。资本家和劳工之间的紧张关系通过反托拉斯法和财富重分配来
得到了缓解和消除，而股东和职业经理人之间的紧张关系通过一系列的“公司治
理”措施，最终也把它化解掉。这使得紧张变成了祥和，成本变成财富。
我请同学们注意，有一个现象值得我们关注，那就是美国政府在1950年透
过各种方法提倡新自由主义学派（以往经济学家包括亚当斯密和李嘉图等人被称
为古典自由主义学派）。而这个学派两位最伟大的经济学家分别获得了经济学诺
贝尔奖。其中一个叫做弗里曼（Friedman），另外一位叫做哈耶克（Hayek），他
们两人都是芝加哥大学教授。他们提出了一个伟大的理念，就是只有自由竞争经
济才是最好的，社会主义国家透过计划经济所达成的财富重分配的制度是他们所
反对的。这句话让我们回到了国富论亚当。斯密的时代！亚当。斯密不是也提出了
同样的思维吗？但是请各位注意
