郎咸平文集-第75章
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笨子，或者没有能力的，没有第四个可能！（鼓掌）
今天把社会宝贵的资源凑集在一起，我说是不是违反了股票市场成立的原
则，政府越有决心，政府的信用越受打击。各位晓得，在任何市场、金融市场，
什么是维系金融市场的唯一原则？那就是政府的信用度，你们千万不要小看共产
党的信用，这个是非常重要的，对未来的发展，不管房地产还是股票发展，这个
是至关重要的地方。
但是中央政府还没有体会到这道理，我现在不断呼吁，如果大家不信任我，
我可以举例，英国也做国有股减持？我们高考的时候是不是花了太多的时间念
书，考完高考的时候是不是这一生再也不念书了？
为什么资本主义的强国，资本主义的皇冠民族——英国，它能做成功国有股
减持。现在荒谬到中国证监会自己想不出办法。大家还记得这个事吗？三年以前
或者四年以前，向全国各地老百姓征询意见，如何进行国有股减持？这个是非常
滑稽的事，你是专业的监管机构，你都不知道，老百姓怎么知道？你为什么把这
个风险加在别人身上呢？英国怎么做呢？英国也有国有企业，有的好也有糟糕
的，怎么办？撒切尔夫人聘请了当时非常有名的一家投资银行，叫做罗斯查尔的
投资银行，这家银行已经有三四百年的历史，在欧洲是非常有名的，马克思的资
本论谈到这个家族谈到473次，你们不信的话可以查。我们是社会主义国家，没
有几个人看过资本论，我看过。我们这个罗斯查尔的家族，在滑铁卢战役的时候，
法国拿坡仑皇帝的两个总监都是罗斯家族的，他们为打战双方面凑集军饷。
因此，什么叫做国有股减持？国有股减持就是拿最优潜力最好的公司，把你
的股权卖给老百姓，这才是强富于民的政策。为什么英国的私有化是少数几个成
功的案例？我们亚洲有没有学习过的？有，那就是新加坡政府。新加坡政府利用
政府的行政资源到亚洲各地收购公司，包括在香港和李泽锴抢购所谓的香港电
讯，当然失败了，他也在苏州工业区收购了一些企业，政府通过行政力量收购企
业了以后，聘请最好的职业经理人来经营，好的公司拿去上市卖给中小股民，这
就是新加坡成功的私有化。但是这两个国有股减持有一个共同的原则，那就是最
好的公司才能进行国有股减持，目的是强化政府。因为英国和新加坡还有美国政
府知道，一个股市，如果政府不能担保老百姓都赚钱的话，这个股市将来一定会
崩溃，就是这个道理。（掌声）
（因此）这个（不知道如何私有化的）道理是讲不通的，我觉得我的口齿还
比较清晰，这个道理为什么大家不学习？如果你不遵循英国的私有化，大家晓得
不，苏联私有化的失败在哪里？苏联人也不怎么学习，我看社会主义国家学习性
不是太高的。
苏联国有股减持怎么搞呢？就是发行所谓的兑换券，比如说A公司是国有企
业，价值1万，就发1万张兑换券，每个老百姓发你1张兑换券，如果对老百姓
有兴趣的话，拿1张换这个股权，可以换到1％的股权，这种幼稚的想法只会出
现社会主义国家。你想想看，一般小百姓有兴趣拿A公司1％的股权吗？这种没
有法制、没有信托投资的国家，谁会买你1％的股权？他宁愿不要这张兑换券而
买一瓶酒来喝，他觉得买这个股票不实惠。最后形成黑市，地下市场，就是专门
卖兑换券的。
当时苏联有7个后来比我还要出名的金融人士，并不是专家，但他们看好这
个时机，勾结国有银行，拿国有银行的钱去收购全国发行的兑换券。所以，突然
之间在苏联这七个人，不但控制所有的国有企业，包括尤克斯。还控制着苏联的
银行，控制着苏联的警察，出了什么问题呢？
国有股减持是非常危险的行为，因为国有股减持，代表着共产党权益的真空。
一个真空的权利一定要被取代，在苏联就有这七个人取代了共产党的权利。这七
人横征暴敛，席卷全国财富。几年下来，这么大的苏联，总的国民经济总产值竟
然低于中美洲小国家墨西哥，不可想象，苏联共产党权利真空以后，被七个人取
代，这就是今天国有企业改革我为什么反对的道理。 为什么英国不会走上这条
不归路？因为英国人知道，国有股减持代表英国政府权利的真空，所以当初受全
体中小老百姓的委托，管理这块国有资产，管理不好的话要进行私有化，不能交
给个人，要交还给所有的老百姓。所以苏联的改革跟英国的国有股改革有什么差
别？
苏联是取之于民，还之于七个人！英国的国有股减持是取之于民，还之于民！
这么深奥的学问你怎么敢不学习就推行呢？（掌声）。
你说股权分置有什么问题？脉络是一样的，就是我为什么要买你的股票？我
不懂，你又凭什么把你的法人股放出来？我拿你的法人股，我能不能赚钱呢？
因为股票市场是有风险的，在中国才有风险。象美国股市有风险吗？短期有
可能有，但长期看，股票市场如果不能保证中小股民赚钱，这个股市就没有存在
的意义。美国的股市能赚多少钱？美国的股市从1930年－1980年，50年间，股
民每一年平均拿回8。3％的回报率，加上银行利率，如果当年银行利率是3％，
就给11。3％，40－90年拿回多少钱？7。6％的回报率，加上银行的回报率，这就
是股票市场给中小股民的财富，象这种股市才有存在的价值。
为什么要保证这个股市顺利发展、努力成长？因为把财富归还给股民，是政
府的信用。我们今天振兴民营经济，政府的信用太重要了。美国政府保护中小股
民，在1934年成立美国证监会，是为了保护中小股民。各位都知道，证监会的
执法权受保障的，美国证监会按照规定，可以调查，权利是无限制的。
郎咸平：请问各位，你们知道权利是谁赋予的？不是美国联邦法院，也不是
美国政府，而是美国宪法赋予的。因为美国人非常清楚地知道，只有以国家宪法
赋予你的权利，你才能够将政府的信用加在股票市场里面，任何股市的违规现象，
美国政府一定会出面解决，这使美国股民有信心，所以每个美国毕业的大学生，
都会把一生的财富放在股票市场里面，只要美国股票继续增长，钱会越来越多。
为什么美国每一年回报率7％－8％就是这个原因，美国政府保证股票市场上是
不受欺凌、剥削和剥夺的。
如果美国老百姓，对美国政府信心丧失的话，美国会亡国！因为美国每一个
老百姓退休金都放在股票市场里面，只要股票市场像中国一样的话，美国老百姓
退休以后，无休可退，到最后就是暴动。（掌声）
可是为什么你敢把退休金放在股票市场？因为有政府在，有美国政府的信
用，你就能够得到保护，你退休的时候，得到退休金。这个道理你懂吗？我发现
很多人不懂，竟然社保基金可以入市！今天的社保基金入市，摧毁百姓的财富，
你们退休之后将没有钱退，你们认为我这是危言耸听的，我告诉你，我在香港是
首席讲座教授，这个职位是非常崇高的，当然我的知名度远远不如杨振宁。（笑）
像我们退休的话，1997年之前退休的话，我可以拿2000万退休金，那是以
前，现在我退休是200块。为什么呢？是破产。香港会破产，何况中国大陆。各
位想想，这一切都是什么问题？都是金融政策的问题，都是对于金融工具的不理
解所产生的问题，甚至不了解为什么美国机构投资人在美国不敢为非作歹，到了
中国就可以呼风唤雨，敢炒作上海的房地产，到香港也是一样。
为什么它们在美国不敢？因为美国的严刑峻法让美国人不敢做，逼得他们做
长期投资，不得不做基础分析。现在你把这些人引进中国，你就搞错了，为什么
搞错了？中国股市QFII是引进国际机构投资人，认为他们是做长期投资和基础
研究的，可是你知道吗？这一些人做研究的精神在哪里？这是美国政府长期严加
监管的结果，让你不敢操纵股价，操控房地产市场，监管才是这一切的根本，我
们不学习是不懂的。你把他们引进来，那就是更可怕的庄家，是八国联军的专家，
是互相勾结庄家，他可以炒你股市，也可以炒作上海的房地产市场，宏观调控的
来源就是政府的信用不足，对这些人监管不够所致的，只有强有力懂得游戏规则
的中央政府，才能保证我们的股市和房地产市场健康稳定地增长。
所以我今天讲的话做一个总结，我们今天在看房地产市场，不能单纯看成房
地产前途如何？是否有前途？房价是否会升？政府调升汇率有什么影响？这些
都是细枝末节的事情。今天影响到各位的是我们这一切，是一个与国际接轨的金
融体系，而这个金融体系所产生出来的是股市、是汇市、是利率，银行房地产业，
是环环相扣的互联体。今天谈房地产不能简单谈房地产。目前最大的问题，是对
于国际金融游戏规则不理解，所以才纵容国际炒家进来，有没有可能成为庄家？
一样会！我们社保基金犯了什么错误，最基本的错误是你对资本主义的一切不了
解。资本主义为什么能够成功？资本主义成功的原因是因为它这个土壤是有信托
责任的土壤，每一个参与者为中小股东的利益奋斗！为老百姓的利益奋斗！
你们以为我讲大话，在美国只要你敢乱来，政府就会取缔你的公司。因为政
府的信用在里面，保护老百姓的权益，这才是真正的以人为本。任何侵犯美国老
百姓的利益，美国政府都会出面，因为政府的信用是非常重要的。就是因为美国
政府的严加监管，让每一个人不敢乱来。信托责任，就是根本所在。如果地产商
有信托责任、上市公司有信托责任，我们还会有这么差的股市吗？我们还会有房
地产剥削的现象吗，都不会有。
信托责任非常重要，可是我们这个土壤就是没有信托责任的土壤。我们已经
到了什么地步，使我们老百姓都没有信托责任。举个例子，你今天晚上去吃饭的
时候，你问服务员有什么好吃的。他会说，先生，蒸条鱼吧！为什么呢？因为，
这要不是最贵的，就是卖不出去的，不然没有其他的理由。
因为我们的老百姓也是没有信托责任的，我们的土壤就是没有信托责任的土
壤，在没有信托责任土壤，你引进这么多的国外金融机构进来，到最后就是今天
的结局。
在这个时候，政府的信用格外重要，政府的信用才能保证这一切制度的顺利
运行，政府能不能保证每个人赚钱。如果政府不保证的话，那么现在投入股市的
社保基金就要破产。如果政府不一开始就主动打击国际炒家的话，上海的房地产
就不会等到最后宏观调控出来，打击到所有的老百姓。
什么都要政府信用做保证，政府信用做保证是这一切信托责任的基础，各位
要知道，你所经历的股市与房地产风险与日俱增。我们现在需要政府的信用，政
府的信用是我们房地产市场未来发展的主要关键。谢谢各位！
提问：刚才您讲到中国刚刚开始利率
