波浪理论问答集锦-第2章
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直到这个巨大的循环结束”，那么我会认为这是个非常不错的投资策略。当然，在中级调整浪前退出交易的想法也是相当正确的。有些人是每天交易者，波浪理论同样也适用他们。艾略特发现了这个市场运动的基本形态，并在各级波浪中确认了这种形态，即使在最小级别的图表上也是如此。如果你根据一笔一笔的交易绘制走势图表，你会发现波浪形态照样重复出现。我认识一些顶级短线交易者，他们就是试图这样交易的。当然，他们不用付经纪手续费。
问：波浪理论之所以能成为观察股市的一个独特的工具，原因之一是它既能反映精微的价格趋势，又能反映宏远的价格趋势。但是，如果波浪理论反映出来的精微价格趋势和宏远价格趋势方向不一致，那么怎么办呢？你在操作上有偏好吗？
答：在80年代的牛市里，我极少建议短仓股票。卖出可以，但是不应持有短仓。当然，有些时候短仓会颇有利润。不过，我推荐股票的基础是：最大化地利用好当前的主要趋势。举例来说，在熊市的价格上涨期间想长线获利是相当困难的。如果你见过牛市刚刚起步时候的情况，你就会知道区别在哪里。此时，人们都热情地渴望将股票卖出，因为利润来得太容易了他们甚至不敢相信自己的好运。因此，当我意识到主要趋势开始向上时，我会建议买进、卖出然后再买进。当主趋势开始向下时，我会建议短仓、补仓然后再短仓。通过这种方式，周期界定上的误差会被主要趋势更好地弥补。如果你将主要趋势研判错了，你将会赔钱。当然，即使这样，由于你是在小一级的波浪上交易，你不会损失惨重。除非你大浪小浪全部研判错了！这种事情当然有发生过，不过出现的几率还是很小的，不至于频繁发生。
问：对你来说，投资和交易的区别不过是从特大超级循环浪级逐级开始往下分析的问题罢了。大多数人说交易就是买进和卖出而投资是买进和持有。对此，你已经清楚表达过自己对买进和持有方式的一贯观点：不管承认与否，我们都是市场的时机选择器。
答：投资与交易的区别只是一个关于趋势级别态度的简单问题。在微级趋势上投机被称之为“交易”，而在主要趋势上投机被称之为“投资”。没有任何其它的区别了。这就是为什么我在讨论策略时用词并不严格区分的原因。每个人在某级别的市场趋势上都持有自己的观点，即使他自己不承认这点。买进并持有是基于最近历史走势的牛性态度，因此他看好原始级、循环级或者甚至可能是超级循环级的后势。在这些浪级的运行过程中，如果后来他有所顾虑而将股票卖出了，那么他就做了一个市场时机调整的决定。如果他一直没有卖出，那么他就是仍然保留着原来的意见，但此时他仍然拥有着一个时机选择的决定。投资者的行为需要对进场的时机进行决定，不管这个时机来自于感性还是理性。有时候人们的时机选择的决定与市场时机是不相关的，比如一些人会因为家庭紧急事故需要用钱而将股票卖出。但是在你决定市场时机的背后，还是应该有好的理由给予支撑。
OVER
齐子非
2003年10月26日
EWI（艾略特波浪国际公司）波浪理论问答集锦（齐子非译）
这些问答均摘译自艾略特波浪国际公司的网站，译文忠于原文内容，并不代表齐子非的观点。我会陆续在本帖子上补充翻译新的问答，希望对你有些用处：）
如果大家对译文的内容有疑问或者有需要探讨的地方，希望另外开贴供大家讨论。以免影响本贴的连贯性，呵呵。
1）你是如何判断浪1开始启动了，又是如何识别浪1已经终止了？
Tom Denham：要鉴别一个新的波浪的启动，最重要的是分辨出上一个波浪的终点！我们密切关注两者的衔接关系，当一浪终结的时候那就是另一浪的启动开始了（嘿嘿，你觉得这是废话吗？）。一个真正的浪1将完成五个子浪的运行后才能终止。延长有时候会使问题变得复杂，这个时候你也许要等到一个低量的a…b…c回撤出现后才能确定浪1已经结束了。
2）对于向下趋势的浪3，是否需要令人震惊的坏消息来启动？
Wayne Gorman：社会行为学表明了两者之间没有因果关系。例如，1929年和1987年的股灾发生的时候，当时并没有什么特殊的新闻事件。相反，911事件发生之后，股市（道指）却上涨了6个月。社会行为是社会情绪趋势的结果，它遵循波浪理论的形态，并在股市中得到最好的体现。我们的研究表明，社会行为对社会情绪并不构成回馈机制，因此社会行为对社会情绪未来的轨迹也不会有什么影响。
3）根据我对你立场的理解，2002年10月10日的底部（道指）并不是熊市的终点，从那时起的上涨属于调整浪。如果市场价格继续上涨，那么到达什么水平的价位时你才会改变你的主意？
Tom Denham：从波浪理论的角度来判断市场是牛市还是熊市，并不是基于价格水平，而是基于价格形态。向上的调整浪预示了大一级的趋势仍然是向下的，新的底点还将来临。只有当相对级别的驱动浪开始向上展开时我们才会重新评估目前的熊市立场。我理解，确定一个价格水平来作为判断熊市终结的里程碑会让人舒服得多，但是将市场过度简单化是很危险的。
4）应如何训练辨认波浪形态的能力？能推荐一些从即时图表上培养数浪能力的方法吗？
Tom Denham：好的。不要只是在脑海里想象你应该如何标示图表。一定要把波浪实际地标示出来。你可以在电脑上用画图工具标示出来，也可以把价格走势图打印出来手工标示出来，总之，要将符号实际地标示到图表上去。这样的实践操作对于学习识别波浪形态的效果与光看不做是完全不一样的。
图表的波浪标示可以与EWI发布的波浪标示图对比参考。你可以将EWI短线更新的60分钟走势图表上的波浪标示消化吸收后转成你自己图表上的波浪标示，这看起来也许比较简单，但是通过这种方法你会学到很多东西。
将60分钟走势图打印出来，然后在上面标示波浪，你可以将EWI发布的日线图作为一个参考指南使用。在不同级别的价格形态上实践操作会帮助你更轻易地识别波浪形态。
5）我是否有必要到小一级走势图上去确认波浪的走势？比如，当月线图或者周线图上的波浪形态不清晰时，正确的程序是不是到日线图、60分钟图甚至更短时间级别的走势图上去研判确认？
Tom Denham：是的。但是你不用陷得太深。我使用的准则是，如果你不到30分钟图上去确认波浪，那么你可能是在用想象数浪。
6）普莱切特先生，波浪理论说浪4绝不允许进入浪1的领地。这对收市价的走势图和当日一天内（intraday）最高价/最低价的走势图也都适用吗？
Bob Prechter：对于现货市场，任何级别走势图的浪4都不能进入浪1的领地（终结三角形除外）。
7）在倾斜三角形中浪3是否可以最短？如果在倾斜三角形中浪5发生翻越（throw…over），那么“浪3不能最短”的铁律是否就可以忽略？
Bob Prechter：浪3绝不能最短，即使在倾斜三角形中也如此，不管有没有发生翻越现象。
8）浪2可能成为三角形吗？
Tom Denham：不能。“虽然在极其少见的情况下驱动浪中的浪2看起来像个三角形，这往往是因为这个三角形只是整个调整浪的一部分，整个调整浪实际上是个双三”，见艾略特波浪理论一书。
9）当确定哪一浪最长时，我们应该用棒形图（带最高最低价）还是应该用线形图（收市价）来衡量？
Tom Denham：在数浪的过程中最好要考虑最高价和最低价，因此一般来说棒形图是最合适的。当你使用线形图的时候，由于线形图只是基于收市价并且略去了日内最高最低价，一些信息就被过滤掉了。线形图简化了价格的走势图，有时候是有益的和有用的，但是，各个时间级别本身内的价格走势也可能会改变数浪，因此应该被考虑到。
10）波浪理论能有效地运用到个股上吗？还是只能应用在指数上来研判大市的方向？
Tom Denham：波浪理论对个股的应用可以是有效的。个股的买和卖都可以有很多理由，大众情绪在个股的价格走势中起着决定性的作用，可信的波浪形态有时候也会展开。见《普莱切特的观点》93…94页对此有过专门的探讨。（可惜找不到这本书，不过在《市场行为的关键》一书中对此也有些阐述，大家可以参考一下）
11）调整浪之后，回复原趋势而展开的浪1是否总是会超越先前调整浪中B浪的最高点？
Tom Denham：不是的。没理由基于前面调整浪的结构来判断浪1的终点。最好的办法是根据浪1的内部结构来计算浪1的终点。关于比率分析在波浪理论一书中有阐述。
12）按照波浪理论的铁律，浪4与浪1不能重叠。但是如果浪4的最低点与浪1的最高点在一个水平线上，例如，浪1的最高价为21。5元，而浪4的最低点也为21。5元。这算不算触犯了铁律呢？
Tom Denham：这不能算违反重叠铁律。
13）对于终结三角形后的回撤幅度是否有什么指南可供参考？
Tom Denham：见艾略特波浪理论一书：“一个上升的终结三角形是熊性的，回撤幅度至少会到达终结三角形开始的地方。一个下降的终结三角形则是牛性的，经常会带来一个急剧的上涨。”
14）对称调整三角形（3…3…3…3…3）中的每个子浪应该是什么结构？
Tom Denham：三角形中的每个子浪大多数情况下都是之字形，即5…3…5。
15）当运用菲波纳茨比率关系时，你是经常使用棒形图上的最高价/最低价来计算，还是用收市价来计算？
Tom Denham：波浪理论的严格应用是应该使用最高价/最低价来推算，但我们有时候也考虑用收市价。有些人认为收市价比时间内部的价格走势更有意义，因为收市价是对该段时间价格走势的“总结”。对此我们不敢苟同，但我们偶尔会关注基于收市价的数浪。
16）当一个驱动浪完成时，我有时候会停下来反向操作调整浪，将止损位定在驱动浪终点的上一个价位（驱动浪向上）或下一个价位上（驱动浪向下）。但是，我经常被扩散平台调整浪的B浪止损出局。我想问一下，对于扩散平台调整浪的出现，是不是跟不同的浪级有关？即某些级别的波浪里不会出现扩散平台，而有些级别的波浪内会经常出现？
Tom Denham：扩散平台在各级别的趋势里都能经常看到。在扩散平台内，3…3…5结构中的浪B将超越A浪起点处终结。B浪一般都是A浪长度的1。236倍或者1。382倍。
17）什么是波浪理论的三大铁律？
Tom Denham：1）浪2不可以回撤浪1的100％以上；2）在浪1、浪3和浪5中，浪3不能最短；3）浪4不能进入浪1的领地，即浪4与浪1不能重叠。
18）浪C的形态可以是楔形吗？
Tom Denham：可以。“很少一部分的终结倾斜三角形出现在A…B…C结构的C浪中……表明了大一级运动的衰竭”，见波浪理论一书。
19）是不是所有的股票都遵循艾略特波浪形态？如果不是的，为什么？
Tom Denham：虽然个股的价格形态可以根据波浪理论的铁律和指南来分析，但�
