通向金融王国的自由之路-第13章
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我们就会研究一下是什么地方出了问题。
一般说来，我期望的最好的回报率是40％，最坏的回报率是10％，平均回报率是15％一25％。
我们预计的最坏的下跌量是25％。
我记得有一年我的回报率超过了4O％。我很高兴，因为我超出了我们预计的极限。但它也告诉我我
们的风险太大了，也很可能超出亏损的范围。因此，我们对系统进行了调整，并减少了风险，以使最坏的
亏损情形不能发生。
2。交易顾问的目标
现在让我们来看一下作为一个交易管理员的目标。你喜欢什么样的客户？散户？一些好朋友？几个与
你共同投资的合伙经营人？还是非常资深的投资家？
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《通向金融王国的自由之路》
我们喜欢有合理目标的稳定的客户。我的目标是在规模上保持世界前100家公司的位置，因此我们会
接受那些可以让我们实现这个目标的客户。我们既有散户，也有机构客户。有些方面他们有所不同，有些
方面是相同的，但两种客户对我们来说都不错。
你的客户是什么样子的？他们的目标是什么？你们为他们提供什么样的服务？比如，把他们的钱与你
们的放在一起，他们有没有希望有一些特殊类型的多样化的服务？
我们的客户当然喜欢多样化，我们为他们提供了四种不同的计划，回报率的范围是10％~20％，并且下
跌量很少。我们现在正在寻找一种有20％的回报率但有10％下跌量的系统。我们的客户知道我们的计划，
这正是他们计划要得到的。
既然你是在交易客户的钱，那么他们能够承受多大的风险？什么时候他们可能会撤走他们的资金？
他们希望风险在5％~10％的范围内。任何15％以上的亏损或者持续一年的亏损都是致命的，这样，大
部分客户都会解雇我们了。
那么赚多少钱不至于使他们太过于兴奋呢？
超过25％的收益显然会引人注目。但我们不希望太高了，否则客户们就会以为可以直登天堂，然后期
望着这种情形会继续。
你们如何收费？换句话说，每个季度或每个月你们从客户的账户中提取的总量是多少？对于交纳这些
费用的客户来说，你们需要达到什么样的回报率才能使他们满意？
我们收取2％的管理费用和20％的激励费。只要客户们在交纳费用后还能得到15％一20％的回报率。
他们就能接受这些费用，并且能够承受一定的亏损。
你们的交易量是多少？怎样才能达到这个量？在你达到这个量之后会做什么？它是否会改变你们的
交易？
我们的交易量一般是10亿或20亿美元。我们期望通过目前对银行、大公共基金经营人和其有高净值
的个人的营销策略来获取这些资本。若我们达到了这个量，就不会再让新的资金注入，因为当我们成长的
时候，我们的交易需要不断地在少数交易桌上巩固。
在你们的客户关系方面可能发生的最坏情形是什么？你们会怎样进行准备以防这些事情的发生？
可能发生的最坏的情形就是突发事件。我们会告诉客户们我们将确保不发生这样的事。我甚至还写过
一本书，即《防恐慌投资》（PanicProofInvesting）来预防此事。
你会怎样来处理大量的新资金流入或者大量的退股？
大量的新资金流入已在我们的计划中考虑到了，大量的资金撤出可以由我们开发的软件来轻松地处
理。
正如你所看到的，汤姆·巴索对交易程序的任何细节都精心计划好了。这就是为什么此类练习是如此
重要的原因。它会让你考虑一些不做此类练习可能根本不会想起来的问题。
3。2。3交易观念
最后让我们更详细地讨论一下你喜欢怎样交易。这肯定与市场、入市、离市以及货币管理等观念有关，
这些都是你交易系统的细节。
汤姆，你喜欢在什么样的市场中交易？某一专门市场是否合适？你只喜欢在流动市场中交易，还是也
喜欢在一些无流动市场中交易？
我是一个通才，并不是一个专家。我参与交易的期货市场有2O个，货币市场有15个．共同基金市场
有30个。所有这些市场流动性都很强，因为我只把注意力放在流动市场上。如果我不把注意力放在这些
流动市场上，我们的资金就会很少，就不会有我们投放出去的几十亿美元那么多。
你对进入市场有哪些想法？你认为入市有多重要？
入市在我的交易中可能是最不重要的成分。我喜欢在市场有变化趋势的时候进入。就是在那个趋势变
化的瞬时，风险回报率在之后的交易中会是最好的。
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设定了你在回报和亏损方面的目标之后，你喜欢什么样的起始风险止报？如果现在是收盘，你是否能
够及时返回市场从而不会错过任何一次变动？
我认为止损是对最初进入市场交易原因的违背，但是，我总会有办法返回市场的。
我的止损是市场和市场行为的函数。它只是间接地与风险有关，除非风险太大了，以至不能持有头寸。
我把风险控制当做货币管理的一部分，我想你在这次采访的后边也会问到这个问题。
你是怎样计划获取利润的？是反向止损，跟踪止损，技术止损，还是设定价格目标？与流行的观念相
反，你的重点应该放在止损和离市方面。
我没有设定从交易中获得的量。我的哲学是让利润滚动起来。如果我能找到一次交易一直朝我没想的
方向进行。我就根本不需要退出了，那样就好极了。
我使用跟踪止损或技术止损，一旦发现需要止损，我就会把手中的头寸脱手。
你在货币管理方面是怎么做的（在这本书里我把它叫做“头寸调整”）？
我设置了一组工具用来设定风险和波动性占资本的百分比的极限。我监控起始风险量和波动性，以保
持它们在设定的限度内。另外，我把当前的风险和波动性保持在资本的一个固定的百分比。因此，我始终
能够了解在我的资产组合中一夜之间可能发生多大的波动以及它是否恰在我设定的极限内）
也许现在你已经知道了设定你的目标对开发一个交易系统来说是多么重要。如果你能真正理解，那么
我写这一章的目的就算达到了。我不能一再地强调建立系统和与交易相关的目标的重要性、但我认为它们
是所有成功交易建立的基础，也是最容易被忽略的领域。
3。3设定你自己的目标
现在到了你踏上通往成功投资或交易的路的时侯了。希望你再读几遍前面的那些问题以及汤姆的回
答。不要着急，慢慢地感受一下过程，把你的答案写在纸上。仔细地考虑一下，最关键的是真正地花些时
间去考虑一下由这些提问提出的问题。这就是这部分应该是交易准备任务的5O％的原因。如果你完成了，
你将奠定成功交易或投资的基础，这些基础的建立是很少有人会去关心的。
不要指望那些从你头脑中跳出来的答案。如果你不严肃地考虑一下这些领域的问题，你在交易系统开
发上听做的工作就等于白做。记住考虑你的目标时应该占开发一个交易系统任务的50％。
怎么才能知道自己是否存在与这些提问相关的交易系统开发方面的心理问题呢？这些提问不会这么
直接地告诉你，而从你对这些提问的情绪上的反应上，可以了解这些问题，因此你回答这些问题时的情绪
是一条很大的线索。
如果你不喜欢回答这些问题并且把它们扔在一边，那么你就有一些心理问题，，如果你对一些问题很
愤怒或者感到很烦乱，那么你也可能有一些心理问题，然而，还是继续做这些问题直到你完成了并且有了
自己认可的答案。做这些问题的部分原因是想帮你找出交易中最重要的部分――你自己。
你也可能会问，如果这些问题告诉你不应该交易呢？如果你还没有做完这个问卷，或者你对这些问题
的回答还感到不满意，那么你还没有准备好进行交易。在你还没有彻底理解每个问题以及还没有你自己对
这些问题的想法之前、我不会建议你去交易。当然，一旦你完成了这些问题，你仍然必须开发一个适合你
为自己制定的准则的交易系统。
最后，你可能会问，这些问题在系统开发中可以起什么样的指导作用，这些问题所能做的是提供给你
建立交易系统所必须围绕的界限。我建议你先回答这些问题，然后仔细地读一下这本书，之后再来回答这
些问题。在你做完了这些之后，你就会知道在开发一个适合自己的系统方面需要做些什么。
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第二部分 使你的系统理念化
第二部分的目的是帮助你们使系统理念化，从而形成构建系统所必需的基础知识。第二部分由三个章
节组成。第4章介绍了开发一个适合自己的系统所必需完成的关键任务。它向我们展示了多年来对世界�
