通向金融王国的自由之路-第26章
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1989年3月5日－3月13日之间的太阳闪耀相对于太阳的能量来说还是小的，但确实是本世纪记录
中最大的一次，比内尔森记录的任何一次暴风雪都要大。因此问题显然就在于，它对市场有什么影响？我
能给你的最好的回答是，它对市场根本没有影响。
然而，尽管存在着一些相反的例子，还是让我们假定这些物质实体的活动有一些节奏。并且它们确实
对市场有轻微的影响。例如，也许它把对市场的“正确”几率从48％提高到了52％。这大概与拉斯维加斯
的纸牌计数器得到21点的几率相同，而卡西诺纸牌游戏却踢出了计数器。因此，物质系统对市场中的秩
序的解释也是一个可交易的理念。
5。7。3宇宙有一种神秘的数学秩序
第三个认为市场有秩序的理念为了寻找答案而探究了数学方面的内容，它断定存在着一些“有魔力的”
数字，并且这些数字之间的关系会影响市场。例如，谣传毕达哥拉斯是在一个古老的“神秘学校”受到“宇
宙中所有的规律都是建立在数学和几何学的基础上”这种教育的。甚至，某些“有魔力的”群体和宗派好
像一直在传播着这种观念：当前正被很多追随者推崇的甘恩（W。D。Gann）的工作，也是建立在数学秩序上的。
基本上说来，数学秩序理论是建立在以下两个假定基础之上的：（1）某些数字在预测市场突破点时
要比其他数字更重要；（2）这些数字在价格水平方面和时间方面，比如什么时候该预测市场有一个变化，
都很重要。举个例子：假设你相信45；50；60；66；90；100；120；135；144；618等数字是有魔力的数字，你要
做的事情就是找到那些”有意义的”最高点和最低点。并把这些数字应用到其中，当然，同时还要着眼于
时间和价格，你可能会预期市场有比如0。50，0。618或0。667这样的修正。此外，还可能预期你的目标
价格会在45天内或144天内或者一些其他有魔力数字的日子内达到。
如果你有足够多的魔力数字，就可以在既定的事实之后计算并效验出很多预测。然后你就可以把这些
预测延伸到未来，有些可能真的会产生效果。这种情况有时是会发生的，如果你有足够多的魔力数字可用
的话。比如，如果你的房子里至少有33人，那么找到两个有相同生日的人的几率是相当大的。尽管有些
人可能就会得出那样的结论，然而，这并不一定表示这个共同的日子就是一个有魔力的数字。
就让我们假定这些数字确实是存在的。也让我们假定它们是不完美的，但是它们确实能提供你预测的
可靠度，只是这种情沉要比正常几率还少。例如，有了魔力数字后，你可能会预测道琼斯工业平均指数可
能在7月23日有一个大的突破，你估计这个预测的可靠度是55％：如果你有这样的优势，那么就“可
以产生一个交易事件。
5。7。4小结
这三个关于市场秩序的理念的相同点是什么呢？它们预测的都是突破点，突破点在大多数情形下，都
能给交易商进入市场的准确信息。在某些情况下，它们也能给出利润目标和什么时候离开市场的指示。在
第8章你会学到在一个入市是完全随机的交易系统中也可能赚到钱。因此，如果有任何一种预测方法给了
你比正常几率预期高的预测市场的结果，那么进行这个交易就有一定的优势。
我们应怎样用这类预测来进行交易呢？首先，你可以利用预期的目标日期作为入市的过滤器，而不去
管你给这个日期多大的时间偏差。因此，如果你的方法预测了在7月23日市场有一个突破点，并且可能
的日期偏差是1，那么你就应该在7月22日和7月24日之间寻找入市信号。
第二，你必须指望市场告诉你在你入市之前市场正在变动。这个变动本身应是你的交易信号。最简单
的交易方法就是在你预期有变动的窗口中寻找一个波动性的突变信号。例如，假设过去10天中的每日平
均价格幅度，比如平均真实幅度是4个点；你的信号可能是1。5倍于这个幅度，也就是6个点。那么，从
昨天的收盘起你就会开始占有6个点的变动。利用适当的止损、离市和头寸调整就可以控制此次交易。这
些在随后的章节里会有讨论。
交易这类市场秩序理念获利的关键与正确交易任何理念的关键是一样的。首先，在你的理念并不起作
用时，需要好的离市来保护自己的资本，并且在它起作用时创造一个高的回报。其次，你需要适当地调整
头寸以配合你的交易目标。因此，即使此类理念只帮你提高了1％的正确率，你仍然能够通过交易它们来获
利。然而，如果你不重视这类系统的预测部分，就是说放弃了控制和正确的需要，而只关注离市和头寸调
整，也应该能达到不错的效果。
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《通向金融王国的自由之路》
5。8总结
本章的目的是向你介绍一些不同的理念，你可以根据自己的信念用它们在市场中交易或投资。我并没
有说这些理念中有哪一个比其他理念更有效或更有价值，此外，我对这些理念也并不表示任何个人偏向。
我总结此章的要点只是为了向你们说明这里有多少种不同的观点。
以汤姆·巴索开始，通过对走势跟踪的讨论，他简单地发表了自己的看法，市场偶尔会长时间地朝
一个方向或走势变动。这些走势可被捕获并形成了一种交易类型的基础。其中的基本哲学是要找到一个标
准来确定在市场开始有走势时沿着走势方向入市，然后在走势结束或者信号被证明是错误时离市。这是一
种很容易遵循的技术，如果你理解其后的理念并始终如一地跟随就能赚到不少钱。
查尔斯·勒博讨论了第二个理念：基本面分析。这是对市场中供求关系的真正分析，而且很多学术界
人士认为这是能用于交易的惟一一种方法：这个理念一般确实能给你一个价格目标，但你的分析或者一些
专家的分析可能与价格的真正行为没有任何关系。
然而，有些人用基本数据交易得很不错，这是另一个你可以选择的方案、，如果你想遵循这个理念，
查尔斯给了你七条可以遵循的建议。然而，他只讨论了基本面分析在期货市场中的应用，而未讨论其在股
票权益方面的应用，这在后边的章节中有所涉及。
接下来，杰里·托普克讨论了季节性走势的理念。季节性分析是建立在某些产品的基本质量在一年中
的一些时期标价会较高，而在另一些时期标价会较低的基础上的。结果．形成了一个结合了基本面分析中
的供需分析和走势跟踪下的时机选择价值的理念。如果你确信对任何已找到的季节性走势有一个可资利用
的理由，那么它就是另一种入市方法。
凯文·托马斯是国际金融期货交易所的场内交易商，他谈论了期货价差。价差的优势在于，你是用产
品之间的相关性做交易而不是产品本身。因此，你可以获得那些通过其他方法不可能得到的新机会。凯文
在他的讨论中给出了一些奇妙的有关价差的例子。
雷·凯利以一种非常幽默和巧妙的方式介绍了套利。就是寻找有限的机会窗口。当这个窗口开着的时
候，机会就像是“天上掉下的馅饼”。然而，这扇窗户迟早是要关上的，套利者必须寻找新的机会。雷给
出了很多有关这类窗口的例子，还讲了一些他寻找这类窗口时经受挫折的幽默故事。
神经系统网络在某种程度上还代表着一种技术而不仅仅是一种理念、．我们可以训练计算机．让它们
来进行预测，就像路易丝·门德尔松专家向我们证明的那样。正如门德尔松所建议的，如果这个预测与其
他一些交易技术结合起来的话，就可以进行一些很有意思的交易。然而，我认为神经系统网络的重点一定
是在能使人们赚钱的领域内，比如离市和头寸调整，而不是在刺激人们偏向的领域。
最后介绍了很多市场有秩序这样一种理念。很多理论宣称能知道市场的某些秩序。主要存在三种类型
的秩序理念：（1）依据人类情绪的波动；（2）依据大的物理事件影响人类的行为；（3）依据数学秩序。
这些理念中有很多可能只有一点点或者根本没有真实性，但是它们都可用来在交易中获利，正如随机的入
市交易也可能获取利润；在最后一部分讨论中，如果有哪个秩序理念吸引你的话，你就应该学会怎样使用
它并发挥你的优点。这样的理念对那些觉得在他们决定交易之前必须首先知道市场怎样运作的人来说可能
是极有用处的。
第六章 理解期望收益与成功交易的其他关键因素
知者弗言；言者弗知
——老子
当我告诉我的一位客户我将写这本关于期望收益的书时，他的反应是：“哦，算了吧，知道这是干我
们这行的一个优势。”然而，我却并不认为期望收益是一个交易上的秘诀。事实上，我认为在一个成功的
交易系统中存在着六个必须被包括在内的关键因素。这六个因素中的任何一个都并不像大多数人所说的那
样属于“交易秘决”’。在我们具体研究期望收益之前，先来探讨一下对交易商或投资者来说具有如此巨大
影响力的六个因素。
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