华尔街的肉-第3章

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不过，话说回来，哪份工作轻松呢？”这家伙说个不停，最后结论是：“其实，我想这份工作只是个跳板啦！”

　　　　我当华尔街分析师还不到四小时，根本都还搞不清楚分析师做些什么，这家伙竟然告诉我它是个跳板，呵！

　　　　“嗯，很高兴认识你，安德鲁。”

　　　　回到办公室，康奈尔走上前：“你上哪儿去了？”

　　　　“我和那位安德鲁什么的一起吃午餐，聊到跳板什么的。”

　　　　“别听他的。我们去见其它人。”

　　　　第一个去见的是研究部主任玛戈·亚历山大（MargoAlexander），其实，她才是我的上司，她是华尔街职位最高的女性之一，“你不介意上司是女性吧？”康奈尔先问我。

　　　　“不会，”其实，我心想我不习惯有任何上司，不过，我没说出口。

　　　　玛戈人挺好的，她曾经是零售业分析师，负责西尔斯百货、Gap服饰之类的公司。她欢迎我加入她的部门团队，重申我的工作是预测未来，只需要有51％的时候做出正确预测就行了，并祝我好运，“你会需要好运的”——我想我离开她办公室时，听到她这么说。

　　　　我们绕了研究部一圈，和石油业分析师、汽车业分析师、保险业分析师、饮料容器业分析师、银行业分析师……打招呼，任何你能想到的行业都有专门负责的分析师。

　　　　转过一个角落，那头的喧哗声愈来愈大，最后，我们进入交易大厅，像篮球场般那么大的空间里挤了数百人，有的在讲电话，有的在奔跑，大声叫喊数字、代号、名称。康奈尔凑过来对我大声说道：“现在很安静，才下午两点，等接近四点钟收盘时，就会热闹起来。”我见到了两位营业部领导人，一位是主持晨会的汤姆·麦克德莫特（TomMcDermott），另一位是超级营业员约翰·凯莱赫（JohnKelleher），不过，提醒你，我还搞不清楚这些头衔代表什么意思。我和罗贝尔·约翰逊（RobelJohnson）简短地握握手，他是上市股票交易员，专门经手在纽约证交所上市交易的股票买卖，这我倒是听过。我也和场外交易（over－the－counter）柜台的一些人挥手打招呼，这些人负责的是什么“纳斯达克证券市场”（NASDAQ）的交易。我想，我得找天好好弄清楚这些人在做什么事。

　　　　人事部门那位名叫坎蒂的女士问我参加什么课程计划，其实她没问错，进入华尔街工作的人大多数都是刚踏出大学或商学院大门的毕业生，他们先进入训练课程计划，在各个部门历练一番，例如营业部门、交易部门、套利部门、银行业务部门，或零售部门，直到某个部门有人相中他们，要他们留在那个部门。也有人完成了训练课程后直接填补空缺，通常是营业部门。这些训练是了解整个体系运作情况的绝佳入门课程。

　　　　我可没有这么幸运，我是分析师，自生自灭，一切得靠自己摸索。第一周接下来的几天，我都在整理自己的档案，并观察格鲁伯曼、史密斯、弗兰姆、甚至那个小大人莫纳什在做些什么，他们大部分时间都在讲电话。

　　　　康奈尔在星期三早上走进我办公室：“下星期一一大早，我们要去加州，有问题吗？”

　　　　“没。”

　　　　“很好，只带随身携带的东西，不要带任何行李。”

　　　　“OK。”我只要行李背包就够了。

　51％的准确度（4）　

　　　　飞往洛杉矶

　　　　星期一早上七点，我和康奈尔在肯尼迪机场美国航空公司柜台碰头，要飞往洛杉矶。康奈尔手臂下夹的是《华尔街日报》、《纽约时报》和《投资者商业日报》（InvestorsBusinessDaily），我拿的是《体育新闻》（SportsNews）杂志，嘿，现在是棒球热季，我总有自己的优先偏好吧！是，这过不了多久就会改变了！

　　　　所幸，康奈尔也是个运动迷，我们在飞机上聊棒球，直到飞过爱荷华州上空后，他开始翻阅他的报纸，不过，他并没有阅读哪一条新闻，只是专注在满是获利数字的那一页，摇着他的头，嘴里咕哝“该买进”、“没道理”、“他们在撒谎”之类的话。

　　　　终于，他放下报纸，看着我，深吸口气，开始说他的故事。原来，康奈尔和我一样，拥有技术背景，读的是工程科系，误打误撞进入一家小型券商怀特威尔德（WhiteWeld）当研究分析师，在那里和本·罗森（BenRosen）做同事，在七十年代电脑开始成为热门产业时，罗森是位杰出的技术分析师。康奈尔在华尔街当了十年的顶尖电器产业分析师

　　　　（就是负责研究通用电气之类的公司），已经炉火纯青到闭着眼睛都能做分析工作的境界，后来，他厌倦了单调的研究工作，接受为潘恩·韦伯建构技术研究团队的挑战。康奈尔告诉我，他在我身上看到了熟悉的影子，在很多方面，我就像当年的他（唯独没有他那深沉洪亮的声音吧，我想），他说，华尔街是场竞赛游戏，特别是研究工作，他会把他制胜的功夫传授给我。

　　　　我问了些问题，主要是此行要去哪里，康奈尔说，我们在洛杉矶短暂停留，造访一家公司（康奈尔个人投资持股的公司），然后将转往旧金山和硅谷，参加几场分析师拜访会议。在艾波罗哥餐厅（ElPolloLoco）用过午餐后，我即将展开分析师生涯的第一次公司拜访，奇怪的是，这家公司是牛奶制造商一流努森公司（Foremost－Knudsen），康奈尔解释，我们要拜访的是一家营业收入高达数十亿美元、但股票市值却不到一亿美元的公司。“我们很少有来自华尔街的访客”，一流努森公司的首席执行官在虚应的微笑中低声咕哝，我们参观了工厂，品尝了一盒冰冻酸奶酪，几小时后，我终于拼凑出完整的故事。

　　　　这家公司的乳制品营业收入高达数十亿美元，但是，97％的收益转身付给生产牛奶的牧农，只剩下3％是公司的，这么低利润的事业，实在是惨淡经营。康奈尔手上持有这家公司的股票，显然是“错误的长期投资”，我想，我们在前往洛杉矶机场搭机转赴旧金山的路上，他已经认知到这个事实。

　　　　嘿，这是我的分析师生涯中学到的第一课，我以前根本不知道，营业收入其实不重要，重要的是毛利与利润。

　　　　拜会苹果和英特尔

　　　　这对我来说是很棒的热身运动，那晚，我们从旧金山机场开车前往帕罗阿托，住进闻名全球的利克斯凯悦饭店（Rickey‘sHyattHotel），我很确定这家饭店兴建于硅谷黄金时代开始之前，我的房间里有一幅感觉像是风洞的草图。第二天一大早，我们动身前往苹果电脑公司参加分析师拜访会议。我们比预定时间提早几分钟了到达，把随身携带的东西放在一间相当小的会议室后排座椅上，几分钟后，苹果电脑公司的人员走进房间，被创办人史蒂夫·乔布斯（SteveJobs）请来拯救苹果电脑的百事可乐前任首席执行官约翰·斯卡利走过来和康奈尔还有我打招呼，康奈尔向他介绍：“嗨，我是罗伯·康奈尔，这位是安迪·凯斯勒。”我想，我们聊到了股票市场、苹果电脑股价下跌，以及IBM新的个人电脑事业部门。

　　　　会议一开始，斯卡利先概述苹果电脑公司的前景、新产品和财务境况，我囫囵吞枣一番。接着是发问时间，有些分析师提出关于税负的无聊问题，有一位名叫米歇尔·普雷斯顿（MichelePreston）的分析师问了一个很简单的软件问题。斯卡利指向康奈尔，问道：“康奈尔，你有什么问题要问吗？”

　　　　康奈尔先对我露出一个不自然的微笑后，用他那深沉洪亮的声音问道：“斯卡利，能不能请你谈谈苹果电脑公司的管理团队？”

　　　　斯卡利看起来似乎有点激动不安，然后开始谈到最近苹果电脑里不同团体之间的问题与对立，以及公司如何聘请他来经营，末了，他语出惊人：“我必须以我认为恰当的方式经营公司，我必须领导公司，因此，乔布斯在苹果电脑公司已无置喙之地。”这段话引起在座人员一阵骚动。

　　　　接下来，还有人问到苹果电脑未来的产品方向和麦金塔（Mac）操作系统的授权问题等，斯卡利指示该公司负责这些领域的主管让－刘易斯·盖西（Jean－LouisGassee）回答，这位法国籍主管假装略过他们的策略，甚至伪装很蹩脚的英语能力，根本没有回答任何问题。会议就此结束，但苹果电脑的管理团队仍然在现场走动、打招呼，我虽想再问那位盖西先生一些关于产品的问题，例如他们使用哪种芯片，但他站在远远的角落，老是耸耸肩、尽最大能力模仿“克劳塞亚探长”（InspectorClouseau）用伪装的蹩脚英语不断地说：“我不知道。”

　　　　斯卡利那句“乔布斯已无置喙之地”在第二天早上登上了每家报纸的头版。康奈尔和我继续拜访了几家公司，并参加英特尔的分析师会议，我见到英特尔的三位创办人——高登·摩尔（GorgonMoore）、安迪·葛洛夫（AndyGrove）和鲍伯·诺伊斯（BobNoyce）。我也结识了在接下来十年像恶梦般围绕我周围的人物，他们是华尔街其它半导体分析师，也是我的竞争者，包括柯文证券公司（Cowen）的艾伦·里普尔（AlanRieper）、美林证券的汤姆·库拉克（TomKurlak）、美邦证券（SmithBarney）的吉姆·巴拉格（JimBarlage）。康奈尔告诉我：“这些是敌人，这些是全美顶级的机构投资人分析师。要不惜一切代价击败他们。”这些人在我眼中像是一群性情乖戾的老人。

　　　　英特尔没有什么好消息可说，自一九八四年的个人电脑市场繁荣后，芯片业务已经吃紧，价格很糟糕，内存芯片领域出现许多新竞争者，主要是来自日本的厂商；IBM仍然向英特尔采购，但可以立即转向其它供货商。这些家伙诚实得可以，没有人像乔布斯那样被踢出门，因此，英特尔当时的情景展望令人失望。英特尔有一位专门负责投资人关系的主任吉姆·贾勒特（JimJarret），工作就是和投资人打交道，是先头侦察兵，我们交换了名片，他祝我好运，我想，我听到他低声说了一句：“你将会需要好运的。”

　凶猛的食人鱼（1）　

　　　　回到纽约，我开始思索如何当个分析师。我们决定，我撰写的第一家公司研究报告将是上一周拜访过的巨积公司（LSILogic），这家公司不久前刚公开上市，华尔街迄今还没有分析师弄清楚它的产品“门阵列”（gatearrays）是什么，我在贝尔实验室工作时，对这种可量身定制的芯片稍有研究，因此，我的第一项工作是向投资人解释到底什么是“门阵列”，以及是否该买进这家公司股票。

　　　　对我来说，技术的东西很容易，康奈尔总是提醒我要保持在技术的前沿，因为投资人付钱就是要我做这些事。可是，我需要财务分析报告和华尔街行话的速成课，我还不会说“共识”、“特定时间内的最高成交价”、“敲定”、“目标价格”、“华尔街休市”、“重申我们的建议”等字眼，不过，我很快就会开始使用这些词汇了。

　　　　整个八月，我大部分时间都在准备第一份研究报告，这段期间，我有时也和格鲁伯曼及史密斯相处，只是坐在他们的办公室，听他们讲电话，不过，我仍然不是很清楚他们在说什么