曹仁超文集-第404章
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有龄起家，再靠封疆大吏左宗棠发达，喺官治社会透过向官行贿及行贿官员结成利益共同体，成为发达慨巨贾，到咗今天新中国仍然如此！以〃拜年〃为题向当地工商、税务、公安、质检部门〃打点〃，一间小小建筑装修公司已花咗三十万元人民币，其他企业可想而知。商业行贿形成不公平竞争，政府部门唔依法处理违法事件，令中国经济无法进入更高层次，极有可能拉丁美洲化或东南亚国家化，有损国家宪法尊严，无法建立和谐社会。试志吓红顶奸商从事非法渔利，政府管理职能无法发挥。工人死活有人理，消费权益有保障，社会能够和谐咩？公务员系受全国人民委讬管理国家公共事务慨人，依家都以权力谋取私利，令奸商胡作非为。单系北京一个城市，依家已有三十万名〃拾荒者〃，其他地方又会点？
中国银监会去年共查出九百五十亿美元违规资金，较2004年添加三分一共处置六千八百二十六名个人、一千二百零五家机构、取消高级管理人员任职资格三百二十五人，金融机构共发现案件一千二百七十二单，涉及十四亿元人民币。中国正加强整治腐败及违规贷款，因上述问题可能损及中国各银行上市进度。
今年油价未创新高，反而石油股纷纷创新高价，代表投资者对后市油价乐观。中油香港（135）估计去年获利十一亿一千九百万元或每股获利二角三仙，升44％，P/E九点九倍；今年获利估计可达十三亿二千一百万元或每股二角七仙，升17％，P/E八点四倍，股价已上升唔少，可作投机性看好。
中石油去年估计获利一千三百二十八亿七千一百万元或每股七角五仙，升27％，P/E十点三倍；今年估计获利一千三百八十二亿三千五百万元或每股七角七仙，升2。7％，P/E十倍，建议获利回吐。
中海油去年估计获利二百六十九亿五千一百万元或每股六角五仙，升66％，P/E十点二倍；今年纯利变化唔大，建议获利回吐。
中石化去年估计获利三百七十三亿元或每股获利四角三仙，升2。4％，P/E十一倍；估计政府放宽石化产品售价，今年获利可达四百七十二亿五千五百万元或每股五角五仙，升28％，P/E八点六倍，因股价上升唔少，只可投机性买入。
东方海外（316）以十四亿二千三百多万元购入申宁及上海新长宁土地使用权，为期五十年。
北京物美商业集团（8277）停牌，涉及发行新H股通告。
卫科创业（8172）2月13日；大诚电讯（8003）、泰盛国际（8103） 14日；联洲珠宝（926）、联洲国际娱乐（048）16日；ASM太平洋（522）21日；渣打集团（2888）3月2日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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17
标题：
岭大获信报捐二百万设讲座教席
来源：
信报
发布日期：
2006…01…13
全文：
岭南大学昨天在校内大学会所举行〃信报财经新闻财务学讲座教授〃支票移交仪式。岭大得蒙信报财经新闻支持，慷慨捐助二百万港元，连同教资会〃等额补助金计划〃的等额拨款，合共四百万港元，用以设立信报财经新闻财务学讲座教授一席。此讲座教授为永久性的讲座教授教席，获委任的学者将于稍后公布。
支票移交仪式由信报财经新闻总编辑陈景祥及岭大校长陈坤耀教授联合主礼，出席嘉宾包括信报财经董事曹志明（笔名曹仁超）及信报财经月刊总编辑文灼非。
香港是国际金融中心，培育财经人才极为重要；作为富领导地位的财经新闻媒体，信报财经新闻今次慷慨捐款予岭大开设此教席，作育英才，校方至为感激。过往媒体机构捐款予香港大专院校的例子并不多，今次岭大首次获得新闻媒体的捐助，以作学术发展用途，可谓意义重大。
曹志明于仪式上表示：〃岭大致力以博雅教育培养学生多方面才能，这在本港多所大专院校中尤为突出；而岭大屡次在各大学的经济学科优势评比调查中名列前茅，证明岭大学术水平甚高，本机构十分乐意支持岭大设立财务学讲座教授教席，为社会培育更多人才，回馈社会。〃
PDF原文：
原序号：468序号：
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标题：
曹仁超：卖盘与否大股东决定
来源：
信报
发布日期：
2006…01…13
全文：
《信报》董事之一曹志明【图左】（笔名曹仁超）昨天表示，《信报》是否卖盘由大股东决定，如果大股东出售股权的话，他也会跟随，但条件是要保留《信报》的办报精神，他同时强调，传媒近来就事件的报道并不准确。
曹志明持有《信报》百分之五股权，他昨天出席《信报》捐助岭南大学的活动时表示，由于创办人林行止年事已高，就算有意出售《信报》也不出奇。他说，过去十年不断有人治购《信报》，而自己不过是小股东，卖盘该由大股东决定，他并会支持。
曹志明说，近日传媒报道《信报》卖盘消息中，引述他的说话时有谬误，他的感觉是〃有人将话摆到我的口中〃。
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标题：
揽住死政策
来源：
信报
发布日期：
2006…01…13
全文：
1月12日，周四。恒生指数第八天上升，收市报15719。37，升68。49；成交三百一十三万八千多元。期指高水，收15821点。中海油（883）升1。7％，见五元九角；中石油（857）升1。5％，见六元九角：新上市灵宝黄金（3330 ）升33％，见四元四角二点五仙；晶门科技（2878）升8。5％，见三元八角二点五仙。
唔怕一万最怕万一乃人之常情；原来外国人都有上述心理！当道指见10000点时十分高兴，见到11000点便戒心好大。道指现水平系2001年〃九·一一惨剧〃后重见11000点之上，单系心理障碍已可令美股晌呢个水平抖一抖。上一次道指见10000点系1999年3月16日，当年亦系个个兴高采烈，但当2000年1月见11000点以上就系咁先。依家道指重见11000点以上大家又点看？其实指数多少系毫无意义，个别股份表现才最重要；投资者根本毋须过分理会指数几多点，应专心于选股。
英依赖入口石油长远不利镑汇
2月英镑可能减息，依家慨利息负担已占英国家庭平均税前收入20％。英镑基本利率四厘半，如1月31日美元加息四分一厘、2月英国又减息四分一厘，将出现近年首次英镑利率低于美元，对英镑汇价会否造成压力？有待观察。英国10月份外贸赤字五十亿五千万英镑（9月四十五亿五千万英镑）；11月份出口减0。9％，即将公布慨贸赤数字估计进一步扩大。
随看北海油田产量下降，英国今年开始再次依赖入口石油去满足能源需求系近十四年内首次，估计今年北海石油产量低至一百七十万桶一天较需求少十万桶，系1992年以嚟首次。英国再次依赖石油入口。十五年后英国75％能源将嚟自入口，对英镑未来汇价压力十分大。今年起北海油田产量将以年率10％慨速度下降，未来能源方面支出将成为英国一项沉重负担。唔少行业如造纸、钢材、造砖、化工、农业等都有赖廉价石油支持。当去年油价大升后上述行业欲获利已好困难；一旦高油价长期化担心英国经济系咁先。
俄罗斯一度停止向乌克兰供应天然气，甚至柏林、罗马亦感受到影响，令欧盟对俄罗斯供气慨可靠性存疑。欧盟一向有能源安全政策，经此一役将大大提高警觉性，过去三年天然气价格已上升三倍；加上供应出现唔稳定，例如俄罗斯随时可切断来源，除法国拥有足够核电厂外其他国家经济随时可因俄罗斯切断供应而瘫痪。此一威胁将影响欧盟慨未来能源政策；加上伊朗看完伊拉克后，宁可把石油卖畀中国及印度都唔买欧盟账，印度已签咗二百二十亿美元合约购买伊朗液化天然气为期二十五年，2009年起开始出口；主因系美国反对兴建一条长达二千五百七十五公里慨天然气管由伊朗到巴基斯坦，然后再到印度（虽然三国政府都同意）；而上述工程费用只需七十亿美先，理由十分明显，美国唔信任巴基斯坦及唔喜欢伊朗，印度则唔敢得罪美国因此宁可投资多两倍资金，将天然气液化先至运往印度，以免两个回教国家（伊朗同巴基斯坦）未来关系进一步变得密切。巴基斯坦决定向中国购买最少六间核电厂……。换言之，未来能源问题愈嚟愈政治化，相信将有愈嚟愈多国家兴建核电厂；中国同澳洲达成二十五年长期液化天然气供应协议令年起生效。过去日本系液化天然气最大贸家占全球总供应量一半；依家中国、印度及英国都加入竞争，未来天然气售价升幅可能较石油更大！
内地股市牛市重临支持国企股
去年中国外贸顺差达一千零二十亿美元，展望今年只会进一步扩大而非减少，因为愈嚟愈多工序外判到中国；再加上〃十一五〃规划希望冷却经济而减少固定资产投资，因此人民币升值命运逃不了。
一个多月前上海综合指数仍喺1100点之下，今年1月中已升破1200点，挑战去年2月高点1328点；加上长期下降轨阻力打破，有机会牛市重临（一浪高于一浪走势）【图】。1月31日〃外国投资者对上市公司战略投资管理办法〃正式实施，即海外投资机构可大手批入唔流通A股（每次唔少于股本10％），揸一段日子后便成为流通股。假设内地A股牛市重临，可支持香港H股进一步看好。1月4至10日B股指数累计升14。11％，较上证指数升幅5。13％为高，允计外国策略投资者投资A股后，B股存在价值在考虑中，相信最大可能性系A、B股合并或将B股改造为H股、或由大股东回购注销三大类。取消B股可简化股权结构，成为〃十一·五〃期间另一重要讨论课题。
资本市场有望五至十年后与银行体系分庭抗礼，成为重要融资渠道。市场规模可超过二十万亿元人民币以上（依家中国慨银行有十三万亿元储蓄存款、二十六万亿元企业存款，银行总资产三十九万亿元，如此推算，股票市场规模应该喺十七万亿元，五至十年后系二十万亿到三十万亿元）。中小投资者日益退出市场，机构投资者多元化及日益壮大，成为投资主力。未来博弈格局系上市公司大股东与机构投资者资本博弈，改变咗股市文化。以业绩预测及价值判断为基础，成为市场内最具影响力慨博弈方式，机构投资者对股票价格判断，成为股价升降慨重要力量。获支持上市公司不断发行新股融资而壮大；反之，有人垂青便好难壮大。上述投资理念可与国际惯例接轨。
中国房地产步入中期调整
北京房地产价格去年平均升20％（2004年升29％），升幅正在放缓，估计今年牛皮。上海房地产价格今年只升7。7％，放缓速度较北京仲快。去年3月人民币贷款利率上升，5月政府宣布抽资本升值税及今年1月起豪宅首期供款占楼价40％，有助压抑今年内地楼价上升。今天国家发改委宏观院发表报告认为，房地产业正步入中期调整阶段，今年下半年可能进入加速回落期。预计呢次房地产调整期持续最少三年，多则五、六年，其后一两年调整后重新高涨系唔现实，真正〃�
