曹仁超文集-第99章
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为内地企业由土包子负责，系你唔了解中国国情。近年国资委对中央企业喺管理上提出超前思维及先进运作，早已超过香港三司十一局嘅〃查找不足〃。可以话1997年后中央官员愈来愈国际化，反之香港官员则愈来愈本地化，有时几令人心痛。
猪肉效应推动人民币升值
过去中信泰富（267）、北京控股（392）、上海实业（363）等窗口公司对国企有示范作用，向内地企业示范点样提升管治能力；依家反过来内地国企向香港窗口公司宣传及展示自己嘅实力，亦向全世界显示央企嘅开放程度。去年已有十三家国企打入全球五百强名单，包括中石油（857）、中石化（386）、三大国企银行及三间保险公司。学无前后，达者为先。今天内地国企管理水平渐同国际接轨，过去四年央企嘅人力资源解决方案逐渐摆脱以往从内部选拔，改为走向市场化及公开化，唔再由政府任命或央企之间调任，力争央企高层管理人员向市场招聘，逐步将国企管治水平提高到同国际跨国公司同一水平，上述改变响国企股身上渐见成效。
内地猪肉价涨得好急，创下近年新高，不但影响内地居民日常所需，亦令投资者发咗一笔小财，例如经营猪肉嘅雨润集团（1068）股东。今天卜蜂国际（043）、上海证大（755）有较大升幅，相信同鸡价上升有关。青岛啤酒（168）升3。2％，报十六元六角，主要因花旗推介以及内地A股涨停板，报二十三元六角二分。内地食品价格占CPI比重大，家吓猪肉价、鸡肉价、玉米价、小麦价俱涨，好快便会将中国CPI增长率推高至4％以上，令央行今年最少加息两次；更何况鸡蛋、鱼及其他食品价格亦一涌而上。4月内地CPI已连续两个月突破3％，即央行所订嘅警戒线，一旦升至4％，加息压力便大增（猪肉价占CPI一篮子权重7％、鸡占4％左右）。高盛证券梁红担心中国下半年将出现〃猪肉效应〃，加快人民币升值（今年印度卢比兑美元升值9％去对抗通胀）。今天建筑股友利集团（406）升破前高价，而且成交大增。听讲英皇集团（163）喺罗素街以二亿多元购入一个地铺，令附近一带物业再次被睇好；友利集团资产正面对重新评估。
近几年广船（317）股价被炒到飞起。今年第一季中国造船企业承接新船订单达二千零一十万载重吨，占全球份额一半以上；成交量频频刷新纪录，支持造船股价异常火爆，同时亦埋下隐忧。去年中国承接订单四千二百五十一万载重吨，今年第一季已接近去年全年嘅一半。中国船舶工业市场研究中心主任张新龙话，中国过去两大造船巨头中船集团及中船重工，去年手上订单占全国总量70％，今年首季只接入八百三十四万载重吨；中远集团、长航集团亦只接下45％新船订单，其余流入其他规模较细造船厂。因为订单多，船厂晚上加班到十二点已系正常嘅事，甚至一星期开工七天。造船热已远超过2005年政府当年想象，中国从南到北，长江、珠江两岸民营造船厂如雨后春笋般扩建及兴建新船厂，理由系中国劳工价格低廉，建造附加值好低嘅散货船有比较优势。近两年散货轮有价，因为铁矿石海运周转量上升，令船东热中订造散货船。但江苏省船舶工业行业协会常务副秘书陈耀群话，单系南通市2010年造船能力便达一千万载重吨以上，实现产值一千亿元。根据中国船舶工业市场研究中心预测，2010年全球船舶需求量约六千万至七千万载重吨；到时全球造船能力却达一亿一千万载重吨；出现四千万至五千万吨巨大供需差。
全国小型造船厂大举投资
响激烈竞争中，中国造船企业靠嘅系压价接单，例如好望角型散货船，依家国际市价七千七百万美元一艘，中国以六千八百万美元接单，南韩要八千三百万美元。虽然中国劳动成本比较低，但材料浪费、生产管理、技术缺失及主机等核心设备要向国外购买，中国自己只能生产船壳，主机等核心设备极之依赖外国进口。如外国供应商提升主机售价，中国造船厂嘅利润分分钟冻过水。
仲有，中国造船厂接单系以美元或欧罗计，支出系人民币，人民币每上升1％，船厂一艘船便负担多五十万美元；如人民币升值5％，咁就几乎白做。
造船投资系一旦投入便再难退出嘅行业，今年全国小型造船厂大量投资，是祸是福？咁大规模嘅产能扩大，人才培训方面能否追得上？今年接入订单三、五年后船只才下水，2003年下半年嘅低潮，大家似乎都忘记得一干二净。今年上半年疯狂投资，2009年航运走下坡时点算？何况中国造船产业链集中喺低附加值嘅干货轮，而非高附加值嘅石油气船。2004年政府宣布支持造船业，内地造船股一下子便飙升十五倍，咁先至系泡沫。
永安旅游（1189）、中国燃气（384）、天行国际（993）、松日控股（283）、Gay Giano（686）、宝利福（8172）、达成集团（126）、金蝶国际（268）、路劲基建（1098）、思拓通讯（8171）、达利国际（608）、莱福资本（901）、City E…Solution（557）、问博控股（8212）、众彩股份（8156）停牌。
宝褔（021）、会德丰地产（049）6月6日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：107序号：
7
标题：
表哥表嫂炒二线股
来源：
信报
发布日期：
2007…05…30
全文：
5月29日，周二。恒生指数跌60。17，收20469。59；成交五百三十九亿九千三百多万元。5月期指收20448点，跌60点；6月收20511点，跌61点。大福资产管理Nancy Lee认为，部分投资者试图锁定获利来规避风险（例如沽出普通股、用10％资金买轮）。政府每逢卖地股市例跌，何况屯门青发街住宅用地以七亿八千万元卖出，较分析界事前估计嘅八亿零八百万元略低。
新上板嘅百丽国际（1880）跌1。4％。近日新股上市定价已偏高，上市后高追制唔过，不如留番D钱炒二线股好过。花旗指近期港元汇价较弱，代表有资金外流，估计银行将喺一至三个月内加息，并估计今年第三季九十天期拆息将升上四厘六至四厘七，令银行息差再缩窄。今时今日，本港银行嘅利润已不能只依靠息差赚钱。纷纷加入财富管理项目，向客户推销产品赚手续费。
炒轮者舍轮从股
内地投资者人数首次打破一亿，总数系一亿零三十万。沪深三百指数今年以来已上升一倍！工行开始出售第一个投资境外股票嘅QDII产品，但内地人更快一步。
听讲唔少内地表哥表嫂早已响五一黄金周来港开户，将内地嘅炒股技巧用于香港二线股，形成5月份香港二线股唔少变成北韩火箭－只要资金涌到股价立即狂升。今天二线股市场有如长洲抢包山（爬得愈高，D包分数愈大）。利之所在，过去唔少炒轮者亦加入炒二线股行列。
1997年7月1日香港主权回归后，各省市同香港来往必须透过港澳办协调，只有广东省例外，因为广东省同香港有一个合作机制，叫做粤港合作联合会议。此外，2004年深圳市市长李鸿忠访问香港时，同现任特首余当奴签咗〃1加8〃协议，共九个合作文件。呢个协议令深圳有关各局与香港特区相关部门建立合作机制。
今年2月佘当奴发布政纲时话，为香港设计嘅其中一个方向系与深圳建立合作伙伴关系，与深圳携手打造国际大都会。作为国际大都会，香港不但土地面积唔够，人口亦不足；不过，香港加深圳嘅面积一下子扩大到三千平方公里、人口二千万、GDP二万亿，两个机场吞吐量达四千万人次，港口吞吐量四千万个标准箱。喺亚洲区便一下子超过东京，甚至远远抛离上海！
港深一体化系大方向
如再加上去年4月拉菲尔警告香港可能会被边缘化，而且近日一再有消息传佢留任，相信吸引佢留低嘅唔喺西九，而喺香港同深圳实现城市一体化。皇岗口岸二十四小时通关、新口岸设立、深圳湾口岸一地两检、香港国际游客进入深圳七十二小时免签证等，西部通道、铜鼓航道、深圳河治理、深港地铁对接、穗深港高铁等，深圳1980年起根本上系香港嘅后花园，一步步走向香港加深圳应系顺理成章嘅发展。建立一个超级大城市。可一下子超越东京，亦抛离上海威胁，不但两地互补其短，而且竞争优势迅速强化。利用深圳来自五湖四海嘅人口，迅速建立全国各地人脉关系，成为全国投资、内贸强大网络；而利用香港国际关系，亦令深圳进一步提升。
此外，港交所可逐步改造深交所，或互相交叉拣股、结成利益共同体，进行细分工，令香港金融市场一下子同内地资本市场整合，为投资者提供更丰富嘅产品选择，并为人民币国际化铺下平坦之路。
当然，由今天一国两制、五十年不变，去到港深一体化，要走嘅路仍十分漫长，但上述应系香港发展嘅大方向。
英伦银行誓言遏制英国通胀率，睇嚟英镑仍然会加息，问题系6月抑或系8月，然后系11月；估计今年内英镑会加息两次。即后市英镑汇价睇好。
美国十年期债券孳息率由2月底四厘四八升至5月中嘅四厘六五，估计下半年可升至五厘二五，扭转美国孳息倒转嘅环境。因为不但中国政府，连美国投资者亦渐渐对十年期债券嘅回报率失去兴趣，资金由债券市场流出找寻其他投资项目。
高盛估计，印度需求上升及澳洲港口瓶颈问题，可令明年焦煤价格上升22％，由今年每吨九十美元升至明年一百二十美元（之前估计焦煤价会跌至九十美元）。印度系全球第三大焦煤进口国，今年进口量达二千五百万吨（去年二千一百万吨）；反之，澳洲可能减少出口，因为昆士兰州港口拥塞，限制该国嘅出口能力。换言之，煤矿股仍有得炒。
恒生指数P/E不足十六倍，但面对企业纯利增幅见顶，因此投资者唔打算付更高P/E去吸纳蓝筹股，令恒指至今仍喺18500至21000点间上落。
人行应向联储局学习
1997年7月香港主权回归后，由于选择多，理论上赚蚊年嘅机会较1997年多咗，点解中产阶级反而有80％较1997年7月贫穷？证明做选择唔系想像中咁易。每天来自各大报章、电台、电视台及其他财务顾问嘅意见，许多时反而令大家花多眼乱，揸唔定主意；如再加上网上文章，真系一天二十四小时都唔够用，同时证明太多资讯唔一定有帮助。
能够改变你生活方式嘅，唔系点样赚取10…15％利润，而系点样喺短时间内赚取100％甚至200％利润，上述系二线股点解咁吸引嘅理由；但能买中升幅一倍以上嘅二线股唔系想像中咁易，往往误中副车。因此炒二线股不宜重锤出击，应该轻身上路。
至今为止，中国喺办公室工作嘅员工，有一半以上已有股票投资户口；19％承认对股票有一定认识、56％承认对股票认识好表面。就系呢批新股民令内地A股今年上升100％！今天内地A股股价由供求关系决定，因此连专家都无法分析A股动向。
所有投资市场一旦快速上涨，出现泡沫系无可避免，问题系作为政府应点样对待泡沫？�
