也议股票市值计算日-第1章

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也议股票市值计算日　
陈俊　
3月16日两市大盘的大幅下挫，很多人包括许多股评人士都认为是技术性回调及周边市场的动荡所引起的，但笔者认为还有一个至关重要的原因是由于新股发行时间安排的不合理性所引起的。
3月15日晚两市公告将在周末按上网发行和向二级市场投资者配售两种方式发行新股，上网定价发行定在3月17日，向二级市场配售定在3月18日，而新的配售方式的股票市值计算却定在了刊登招股说明书的前一天也就是3月14日。也就是说在二级市场的资金在3月14日后撤离二级市场也同样具有18日在新的配售方式下的新股申购资格。大家都知道上网定价发行中签率是与其资金量成正比的，资金量越大其中签的机率也就越大，如果作为机构投资者来说他既已拥有了18日的配售资格，同时又能腾出大量的资金于3月17日去上网申购何乐而不为呢？况且新的配售方式无需冻结资金，也就是说既便在3月17日用掉大量的资金上网申购新股也不会影响其18日再参加新的配售方式的新股申购。这样就人为的导致市场的大幅波动，最终受伤害的还是广大的中小投资者。　
由于资金的先天不足同时也由于信息的相对闭塞性，中小投资者往往只能随波逐流，而资金雄厚的机构投资者却依靠其资金的优势完全掌握着主动性，特别在个股上波动幅度多大，波动到什么程度完全由其决定。这样就使得相当多的中、小投资者去追涨杀跌，结果却杀在了底价上，追在了顶价上。从3月16日中，小投资者仓位的明显减少可以看出很多的中、小投资者都是在看着大市逐波下移而实再熬不住了割肉出来的。这样就严重挫伤了广大中、小股民的投资积极性，这对于我国证券市场的发展，把证券市场作为国企改革的一条重要的融资渠道都是极为不利的。　
因此笔者认为二级市场股票市值的计算日应该定在上网定价发行的当天，如果你想参加上网申购，必然就失去在新的配售方式下的新股申购资格，而不能两头都占便宜。当然这主要是对机构投资者的一种公平合理的约束，对于中、小投资者特别是对于广大散户来说由于其资金很少，无论是申购新股的积极性还是实际意义都不大。　

　　　
　　
　　
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