国际金融学-第95章

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5＇4＇　其概念在第二节中介绍。
6＇5＇　一般把欧佩克由于石油提价获得的石油收入，在扣除用于进口和发展本国经济所需资金后剩下的盈余，并将其投放于国际金融市场所形成的美元资金称为“石油美元”。对“石油美元”感兴趣的读者可以查阅裴平等著的《国际金融学》，南京大学出版社，1998年10月第2版，292页。
7＇6＇　当时美国存在着“高利率、高汇率和高通胀率”三高现象，美元长期利率高达12。4％，根据IMF计算，国际金融市场利率每提高一个百分点，非石油出口国为其债务要多支付40亿美元的利息。
8＇7＇　参见［美］弗兰克·J。法伯兹等著的《金融市场与机构通论》，东北财经大学出版社2000年6月版，第9页；裴平等著的《国际金融学》，南京大学出版社1998年10月版，265页。
9＇8＇　欧洲货币市场也可视为国际货币市场，这在后一节离岸金融市场中介绍。
10＇9＇　有关政府贷款的进一步介绍，感兴趣的读者可参看裴平等著的《国际金融学》，南京大学出版社，1998年10月版，303页。
11＇10＇　“国际游资”意指为追逐高额投机利润而在国际金融市场上游动、集聚和炒作的短期资金。
12＇11＇　因篇幅所限，本书仅就离岸金融市场的类型作简单的介绍。详见裴平等著的《国际金融学》，南京大学出版社1998年10月版，282页。
13＇12＇　1999年1月1日，欧元取代马克和法国法郎。
14＇13＇　（台湾）白俊男：《国际金融》，　1991年版第317页。
15＇14＇　［美］查理·W。赫尔特曼：《国际银行业》，中国经济出版社，1992年9月版，53页。
16＇15＇　若把这些美元存放在美国银行，就意味着向美国资本家银行“发放贷款”，而这些贷款会用于其他资本家企业。（《The　ABCs　of　International　Finance》by　John　Charles　Pool；　Stenphen　C。　Stamons；　Patrice　Franko　Jones；1991。）
17＇16＇　指美国向购买外国证券的美国居民所征收的利息所得税。
18＇17＇　［美］保罗·克鲁格曼、茅瑞斯·奥伯斯法尔德著：《国际经济学》，中国人民大学出版社1998年11月版。603页。
19＇18＇　［美］保罗·克鲁格曼、茅瑞斯·奥伯斯法尔德著：《国际经济学》，1998年11月版，624页，注3。
20＇19＇　纽约联邦储备银行：《欧洲美元市场的货币创造－评弗里德曼教授的观点》，每月评论，1970年1月，PP－12－15。
21＇20＇搭桥贷款（Bridge　Loan）又称过桥贷款，是一种过渡性的辛迪加贷款。通常是指公司在安排中长期融资前，为公司的正常运营而提供所需资金的短期融资。在国内的应用中，多应用于券商担保项下的预上市公司或上市公司流动资金贷款，以及企业兼并、重组中的短期贷款等。
22＇21＇　唐纳德　J。马西森等：《国际资本市场》－发展、前景和主要政策问题，IMF刊物，中国金融出版社，2001年8月，第16页。
23＇22＇参考［美］J。奥林·戈莱比著：《国际金融市场》，中国人民大学出版社，1998年10月版，243页。和陈信华编著：《国际金融管理》，高等教育出版社、上海社会科学院出版社，2001年7月版，58页。
24＇23＇　欧洲债券市场有两大清算系统：Euro…clear　Clearance　System－Ltcl和Cedel　S。A。，并通过互联网连接。欧洲债券发行时即将债券存储于这两大清算系统之一，当债券在二级市场交易后进行交割时，只需以账簿分录即可，而不需要真正移动债券实体，因而大大降低了交易成本。
25＇24＇　可参阅本书“国际金融创新”这一章中的“金融互换”分析。
26＇25＇　＇法＇艾弗雷·克拉克著：《国际金融》，北京大学出版社，2005年第二版，523页。
27＇26＇市场冲击成本是一种执行成本。投资者的股票需求是受投资者获得的信息所驱使，该信息并未体现于股票价格之中，它将产生于买卖差价和经纪人索取的价格妥协，后者用以消除经纪人的一种风险。市场择机成本也是一种执行成本，其产生根源是，当某一股票价格在交割时出现逆向变动时，部分是因为有关该股票的其他活动而不仅仅是此次交割的后果。引自：弗兰克·J。法伯茨等：《金融市场与机构通论》，388页。
28＇27＇　连续市场意指在二级市场上价格随递交的买卖指令在交易日全天可连续确定。而通知市场意指在二级市场上买卖指令被捆绑在一起，在交易日某个时点以同一价格同时进行交易。
29＇28＇　“透视中国预托凭证”，海脉经济导报，2001年7月12日。hermes/newfile/20010712c。asp
30＇29＇　可以这样简单定义虚拟资本，即：凡是那些收入能够资本化的资本就是虚拟资本。参见马克思，《资本论选读》，南京大学出版社1999年4月出版，769页。
31＇30＇郭斌，“金融衍生产品与金融危机”，《金融时报》，2001年4月7日。
32＇31＇　远期合约也叫期货合约，是一个在今天达成，约定双方将来交割的协议。
33＇32＇　理查德·M·莱维奇著：《国际金融市场－价格与政策》，中国人民大学出版社，2002年5月版，365页。
34＇33＇　详见第九章，国际货币体系。
35＇34＇　“国际资本市场－发展、前景和主要政策问题”，中国金融出版社、国际货币基金组织，2001年8月，21页。
36＇35＇　这里仅阐述最主要的几种衍生产品的定义、交易者的目的或特点，若要详细掌握这些工具，还需要参看近期出版的全面介绍衍生金融工具的书籍。
37＇36＇　详见本书第八章国际金融创新中的金融互换。
38＇37＇　也可把纽约和芝加哥视为美国黄金市场，因此亦成为世界四大黄金市场。
39＇38＇　曾称三大银行，分别是：瑞士银行Swiss　Bank　Corporation，瑞士联合银行Union　Bank　of　Suitzer－Land，瑞士信贷银行Credit　Swiss，1997年12月，瑞士银行于瑞士联合银行合并，按资产衡量，成为当时世界第二大银行集团。
40＇1＇　其概念可参看第六章国际金融市场中的国际信贷市场部分。
41＇2＇　参看第六章中第三节国际资本市场中的国际股票市场。
42＇3＇　生柳荣著：《当代金融创新》，中国发展出版社，1998年5月版，14页。
43＇4＇　如在高通货膨胀时期的固定利率债券，期限越长则收益反而越小，甚至为负收益。
44＇5＇　如［美］戴维斯（L。E。Davies）、诺斯（D。North）、塞拉（K。Scylla）、韦斯特（R。C。West）等。
45＇6＇　S。I。Greenbum　and　C。F。Haywood：《Secular　Change　in　the　Financial　Services　Industry》；Journal　of　Credit　and　Banking；1971。
46＇7＇　［美］阿尔弗雷德·布雷达斯：“美国金融创新的现状及展望”，《美国经济评论》，1985年2月。
47＇8＇　详见本书第六章中的国际股票市场。
48＇9＇　据测算，经营财产和意外保险、健康和人寿保险的保险公司，通过网络向客户出售保单和提供服务，将比传统方式节省58％～71％的费用。张晓珊：“产险客户分类管理、渠道组合问题的探讨”，《上海保险》，2003年3期。
49＇10＇　数据来自：国际清算银行网站：bis/index。htm。
50＇11＇　资本比率（Capital　Rations）—资本与总资产的比值。是金融当局为了监督银行的财务状况所制定的监督指标。
51＇12＇　税收假期指在某段时期（通常为几年）内，企业被免征部分或全部税收。这种做法常与经济发展计划相结合，以作为刺激工业发展的动力。
52＇13＇　见本书第六章，表6—10。
53＇14＇　是1933年美国国会授权联邦储备委员会制定的，该条例规定美联储成员银行不能对活期存款支付利息，对储蓄存款和定期存款支付的利率不得超过联邦储备委员会和联邦存款保险公司规定的上限。
54＇15＇　国际货币基金组织，《国际资本市场》，1996年9月，66页。
55＇16＇　这部分内容还可以参阅于润、张岭松编著的《国际金融管理》第一章“国际金融管理的宏观环境”，南京大学出版社，2002年12月版。
56＇17＇　可参阅本章第三节中“技术进步与国际金融创新”。
57＇18＇　即为追逐高额投机利润的在国际金融市场上游动、集聚和炒作的短期资金。
58＇19＇　“寡头协调”的这一制度创新既有积极的一面，又有消极的一面，即由于绝大多数中小经济体只能是“寡头协调”后国际金融市场金融资产价格（汇率）的接受者，都会因汇率的突然变化蒙受不同程度的损失。
59＇20＇　短期票据包销承诺NIFs又称票据发行便利。指银团承诺在一定期间内（5～7年）对借款人提供一个可循环使用的信用额度，在此期限内，借款人得依本身对资金的需求情况，以自身名义发行一连串短期票据（进行周期性借贷），由银团协助将这些短期票据卖给投资者，取得所需资金，若未售出而有剩余的部分则由银团承购，或以贷款方式补足借款人所需资金。因此，无论短期票据销售情况如何，借款人仍能按时取得所需资金。利用NIFs，能以短期市场利率取得中长期资金，筹资成本低，分散风险，增加了流动性，同时使投资者获得较大利润。
60＇1＇　本位货币是指作为一国货币制度基础的货币。
61＇2＇即各国都以法律的形式规定本国货币所含黄金的重量和成色，这样两国货币的价值量之比即为两国货币的含金量之比，这就是铸币平价的概念。同时，外汇市场的汇率受到外汇供求的影响围绕铸币平价波动。
62＇3＇因为到1913年，世界总的黄金储量中的三分之二都集中在英国、法国、美国、前西德、俄国这5个国家。
63＇4＇　参考罗纳德·I·麦金农：《游戏规则：历史视角中的国际货币》，《经济文献杂志》，1993年3月号。
64＇5＇　这是由英国经济学家白哲特（Walter　Bagehot，1826－1877）提出的，被称为白哲特规则。
65＇6＇　这一自动调节机制得以实现的前提是：黄金能够自由兑换、自由铸造、自由输出入；货币金融当局不能在外汇市场采用冲销政策影响货币供应量、国际收支和汇率；不存在资本的国际流动；商品价格具有完全的弹性。在这种承诺下市场信心得以强化，才会形成图9－2的市场预期。
66＇7＇　［美］理查德·M·莱维奇著：《国际金融市场：价格与政策》，中国人民大学出版社，27页。
67＇8＇一价定律说的是在没有交易成本或贸易壁垒（如：关税和配额）的情况下，不同国家卖出的同一种货物的价格，用同一种货币表示时应该相同。
68＇9＇　Bancor是法语银行和黄金两个词汇的混合。
69＇10＇　根据罗纳德·I·麦金龙：《游戏规则：历史视角中的国际货币》，《经济文献杂志》1993年3月号整理。
70＇11＇如果汇率超过其“偏离临界点”（divergence　threshold），一般为允许上下波动幅度的±0。75％时，有关国家货币金融当局就应该入市干预。
71＇12＇　裴平等著《国际金融学》，南京大学出版社，1998年10月版，502页。
72＇13＇　参见本书第五章“国际金融市场”的第二节“离岸金融市场”部分。
73＇14＇　参看本书第五章“国际金融市场”中图5－4。
74＇15＇　十国集团中美国承诺金额为20亿美元，英国和西德各10亿美元，其余国家为1～5。5亿美元，共60亿美元。另外瑞士虽不