金融大未来:危机之后-第7章
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对于那些主要出口消费品的国家，信贷紧缩的影响将比较大，因为它们在过去的几年中以美国市场作为主要目标。这些国家包括泰国、马来西亚、中国等一些亚洲国家。中国最终将会作为一个超级经济大国而超越美国，它正在体验这样一种增长而非书中所说的危机，但是其增长速度会因为美国出口的不断减少而放慢。
由于信贷紧缩而可能真正陷入困境的国家，正是那些近年来依靠大量举债来为快速发展筹措资金的国家，像波罗的海诸国、匈牙利及冰岛。
暂时的动荡
虽然每次经济危机都有不同的起因，但是它们都源于过度投机和风险不断增加的经济体系。随着每个时代的结束，投机资本的作用逐渐增强，而且在未来的几年中还会继续发展。速度是投机资本的典型特征：一有机遇的征兆就迅速闯入，一有麻烦的征兆就迅速退出。投机资本既可以膨胀上升为泡沫，也可能向下发展转为危机。世界范围的调节将最终解决金融和经济的动荡。但是在未来几年，我们仍承受着巨大投机造成的影响。
全球化的减速
当前的某些发展可能表明了全球化进程的暂时减速，例如，石油和其他商品价格上涨。1999年，一桶原油的价格为10美元，2007年夏，原油价格上涨为每桶70美元。时隔一年，到2008年夏，原油价格甚至涨到每桶147美元，后来又回落到每桶100美元。由于油价反复无常，没人能预计它的走势及时间范围。在本书出版时，原油的价格还是每桶75美元。然而，从事石油贸易的人认为，不排除数年后油价将达到每桶200美元的可能。
石油在全球化经济中起到举足轻重的作用，人们几乎无法想象油价达到每桶200美元时世界会是什么样子。毫无疑问，这种冲击将迫使各国更多地走“绿色”快速发展之路，尤其是节约能源和开发、采用新的非矿物燃料。然而，所有这些都不可能在一两年内完成。
由于运输成本的增加使长距离运送货物价格高昂，所以预测是不容乐观的：一些分析者看到了区域贸易的转型，甚至是全球化本身的重大倒退。没有行业不会受到影响，任何一家运输公司都需要石油。
每桶200美元的油价将会导致长久以来汽车工业发展的终结，航空公司也会受其影响。2008年春，法航…荷航集团（AirFranceKLM）预计，它们2008年的利润可能会下降1/3，其首席执行官让…西里尔？斯皮内塔在《新闻周刊》中暗示说，与美国“9？11”事件和2003年全球SARS疫情相比，每桶200美元的油价将会造成更大的冲击。上述两大事件已经使航空业陷入困境。“事实上，这远非一个转变，而是一次革命，一个完全彻底的新行业。”斯皮内塔说：“在欧洲、美国及亚洲，很快就会有很多公司破产。在航线及航班数量上将会有很大的削减。”
在这个问题上的政治分野，已经体现出一种贸易保护主义的倾向，连同持续上涨的日常贸易成本，将会迫使全球化倒退。加拿大帝国商业银行（CIBC）全球市场部门的首席经济学家杰夫？鲁宾（JeffRubin）在《新闻周刊》中说：“这是全球化倒退的先兆，油价达到每桶200美元时，你会看到运输成本的上涨将有力地颠覆过去30年的贸易自由化。”他预计世界贸易将区域性地重组，所以当日本可能继续与中国开展贸易时，美国将会越来越多地从拉丁美洲进口商品。
然而，并非每个人都相信全球化将会因为高涨的运输成本而趋于停止，甚至是倒退。根据DSB银行首席执行官、荷兰前财政部长盖尔特？扎尔姆的观点：“因为运输成本增加，实物产品的生产将有望在更接近销售区域的地方进行。你可以看到，在美国已经出现了这种形式。但是我不相信所有这些关于全球化发展可能停滞的说法。我认为，全球化在未来几年将会出现一定程度的动荡，但最终将会继续发展，并在消费者偏好、消费者行为及文化上更加趋向一致。最后，在价格机制和自由市场经济的基础上，我们将逐渐走上经济全球化之路。”
全球日益严重的通货膨胀
许多经济体中另一潜在的风险是通货膨胀。2008年，许多新兴经济体已经出现了严重的通货膨胀。那些中产阶级尚未充分发展的国家表现尤其严重，同时，这些国家的出口依存度很高，比如越南。
因为越南的劳动成本很低，所以在过去几年中，许多把生产外包给中国的西方生产商，逐渐转投向越南。但是由于高涨的油价和物价，越南的通货膨胀迅速攀升，对受经济危机严重冲击的美国的出口也变得萧条。
同时，河内及其他地方的相关领导人一直没有提高利率，紧缩货币供应，或者调整钉住美元的货币政策，以充分避免通货膨胀引致的崩溃。相反，他们推行了一项大米出口禁令和形形色色的国内价格控制。从首尔到雅加达再到伊斯兰堡，政策制定者们都犯了与河内政府相同的错误。他们偏爱随意的管理，比如最高限价。这些都建立在一个无效的逻辑基础上，即他们认为目前的价格膨胀仅是暂时性的。他们的过度反应会削弱经济的增长。事实上，由于西方消费能力的下降和贸易条件的恶化，经济增长速度已经放慢了。
经济周期和应对方案
在许多领域，我们能发现发展变化的固定模式，如高潮和低谷。许多行业周期在高峰和低谷之间有60年的时间。阿诺德？汤因比（ArnoldToynbee）用“冲突”这一概念描述这些周期，即战争与和平的周期；阿瑟？施莱辛格（ArthurSchlesinger）用政治和意识形态的概念描述波动的模式；约瑟夫？熊彼特（JosephSchumpeter）用技术和金融的创新形式来描述波动。尼古拉？康德拉季耶夫（NikolaiKondratieff）则用更一般的经济周期来描述波动的模式。
康德拉季耶夫波动
康德拉季耶夫的理论可以被解释为一种有周期的经济，这种周期就像一年有四季交替一样。它始于一个有益的通货膨胀，感觉就像四季中的春天。随后是一个“不景气物价上涨阶段”（其表现为经济减缓或停滞，并伴随通货膨胀），这代表着夏天。有益的通货紧缩代表着秋天，最后的通货紧缩则是冬天，此后周而复始。以1949~2000年为例，我们可以看出有益的通货膨胀阶段是1949～1966年，“不景气物价上涨阶段”为1966～1982年，有益紧缩是1982～2000年，2000年后我们就进入了一个冬天般的通货紧缩期，它导致了萧条。
心理状态的季节性差异
在康德拉季耶夫理论周期中，不同的季节人们的心理状态会有很大的不同。春天是一个工作充满激情、消费冲动和经济扩张趋势强烈的阶段。夏天人们希望享受已获取的财富，消费越来越多的商品和服务。在这个阶段，开始出现不同的观点。显然夏天在康德拉季耶夫周期中还是“战争”危机爆发的好季节。在秋天每个人都有“为自己”的心理状态。消费计划变得毫无责任感，而且此时缺乏商品。但是，每个人都想继续维持相同的富裕水平，因此许多人依靠“借贷”生活。然而，很明显，秋天的债务不能在冬天继续维持，并且经济体系在冬天会崩溃。
康德拉季耶夫波动模型的根源
经济学家们对存在康德拉季耶夫波动模型的解释各有不同。首先，有一种心理的解释，这我们在前面已经提到过：当经济不景气时，人们知道自己必须努力工作从而使经济得以复苏。但是经济越好人们越不愿意加入集体，他们开始提出更多需求却不愿付出额外努力。
对康德拉季耶夫周期的其他解释包括，有的将重大的“战争”冲突视为波动模式后的驱动力，还有的视科技创新为第一因素。值得注意的是，康德拉季耶夫繁荣周期在20世纪90年代中期结束后，一个安康的时代开始了：这是一个追求幸福的时代。
壳牌公司的规划方案
现行的政治及经济全球化将如何发展是不确定的。情感在经济中的作用很大。这很大程度上依赖于公民和政府对不确定性和不安全感的反应方式。他们将经济发展留给了市场吗？他们期待能够在更多控制机制（有时是冲突的）、法律和法规中找到安慰吗？抑或他们将在贸易保护制度中寻找庇护吗？
能源公司壳牌公司在全球范围内的未来愿景规划做得最好。在过去几十年，壳牌愿景规划方法已经拥有了许多全球范围内的追随者。壳牌公司建议：一个公司必须使自己的未来独立于任何规划，即所谓的没有选择的（TINA）方法。一个公司要以能够解决任何事件的方式来制定其未来战略。
根据壳牌公司的观点，有三种可能的关于全球化未来的方案。
1。低信用规划方案
安全危机和信用危机解决方法的缺失、规章的快速变化、管辖权限的重叠和相互冲突的法律引发了强制的检查和控制，这鼓励了短期投资组合的最佳化和纵向一体化。区域的非连续性限制了跨区域的经济一体化。遵守快速发展的规则和规避复杂的管理风险是两个关键的挑战。
低信用全球化的特征是：机构投资者与规则条例相结合。强制性标准、系统评价以及对信息披露的反应进一步加强了反信托的整体气氛。其法律风险非常高，并且机构董事和官员的保险费达到惊人的数额。
2。门户开放方案
对安全条例的清晰认识、监管的协调性、互相认证、独立的媒介、自发的最好的营业法规以及投资者与民间团体的密切关系，所有这些都鼓励跨区域一体化和虚拟价值链的发展。人际交往技巧和良好的信誉管理是必要的。
在门户开放方案中，股东拥有主要的话语权，并且经常与投资者和管理者合作。他们理解和评价不同市场文化的能力是很高的，并且信用是在遵守或者解释法规中反映出来的。董事会的评价受到重视。法律风险虽然是普遍的，但信用风险要重要得多。
3。方案设想
在该方案中，教条主义方法、监管规则的支离破碎、国家偏好及价值观和宗教上的冲突赋予内部人员优势，也因此约束了全球化的发展。封闭式小区、重要职位的任命权和国家标准使规则进一步支离破碎，国家风险管理受到广泛关注。
本方案认为政治因素妨碍了严厉的国家规则的修订，并进一步刺激了投资组合中的“本土偏好”现象。因为拥有广泛联系的集团和国内的支持者会削弱法律的作用，所以失控的风险很高。
贸易壁垒的趋势
2005～2025年，经济增长率包括：在旗帜方案中每年为2。6％，在低信用方案中每年为3％，在门户开放范围中每年为3。8％。这意味着到2025年全球经济的繁荣在门户开放方案中将比在旗帜方案中高40％。
在门户开放方案中，由于国际环境和全球知识产权等一系列规约的重要研究和努力发展，科技发展进步很快。随着贸易壁垒的逐渐消除和制度不连贯的克服，对外贸易迅速扩张，金融市场更加完整，这促进了全球范围内资金的高效配置。
在低信用方案中，尽管由于安全问题和各国制定的制度不同，但沿着调整好的路线发展，贸易的完整性也会相应提高。各国知识产权制度不同，并且知识的传播受到�
