第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第105章

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印尼和中国大陆。更危险的情形，是新兴工业国里许多本地企业也随着美日转往上述地方设厂，与美日制造业被“挖空”相仿的情形正在向新兴工业国发出实实在在的恐吓。因为与美日两国不同，台湾、韩国、新加坡等在劳力密集制造业日益推动竞争力的同时，并没有一个技术密集的高科技产业在背后作为支持。
　　简单来说，出口平台即是企图在脆弱的基础上建立起稳固的经济，极度依赖外国资本、外国市场和外国科技的动向，它使这些国家只剩下一个讨价还价的筹码－－廉价劳动力，而当这一筹码失去时，外国资本和本地厂商也跟着离去。
　　总括而言，出口平台虽然为东亚带来了高速经济增长，但它同时也加重了社会不平等，加剧了政治上的压制。而且，这种工业发展产生了对外国资本、外国市场和外国进口技术的完全依赖。它总有一天会来一个历史终结而改弦另张。也许金融风暴让这一天终于来到了。

　　一种新的国际储备货币体系在悄悄崛起

　　在国际货币基金组织和世界银行年会在香港举行的前夕，康德苏表示相信，欧洲未来的单一货币定能发挥其作用。而亚洲领导人正在思考该奉行什么样的货币政策，该以何种方式使用于商业和金融往来的外汇储备多样化的时候，欧元显然是值得他们考虑的。
　　东亚货币自7月份以来所出现的严重危机迫使有关国家（特别是泰国、马来西亚、印尼）的当局尽一切努力来恢复市场对当地货币的信心。须知，今年夏季当地货币的价值下跌了15％到30％。除了这个当务之急之外，亚洲的领导人也开始对建立在美元基础上的，难以抗住美元逃逸的灾难性影响的货币体系进行思考。而同时，长期受投资资本支撑的金融体系的脆弱性也表现了出来。这是一个值得该地区所有国家重视的问题。
　　蓬勃发展的贸易也在促进着外汇储备结构的变化。随着这些“新崛起的”国家经济的发展，它们之间的贸易、它们同日本的贸易以及最近同欧洲的贸易进一步发展。这一切都对美国不利。然而，该地区的主要贸易基本上还是用美元来计算。直到目前，亚洲的“老虎”和“龙”们尽管会为此吃苦头，但仍然忍受着这一不正常的现象。不过，在1999年发行欧洲单一货币的前景为这些希望使它们的贸易支付方式和外汇储备多样化的国家提供了新的机遇。
　　凭借这些有利的条件，负责货币问题的欧洲专员蒂博·；西尔吉不失时机地在香港向着他的亚洲交谈者吹嘘未来单一货币的好处。他自称取得了一些成果。他的谈话尤其吸引了中国的领导人。在9月22日他同中国总理李鹏举行双边会谈期间，李鹏明确地对这位欧洲代表说，他不希望外汇储备都是一种货币。换句话说，就是不希望都是美元。这决不是一句无关紧要的话。须知，中国的外汇储备目前已达到了1316亿美元。
　　此外，如果人们把7月1日回归祖国的香港的外汇储备（为853亿美元）也加上，那么总共就有了2170亿美元的外汇储备。在这么大的储备中不愁没有欧元的位置。不过，香港的领导人强调说，关键是欧元要“坚挺”些。香港领导人在这个问题上比北京的领导人还要保守。他们尤其希望在货币问题上尽可能长时间地保持对北京的独立性。
　　香港货币当局的外国投资负责人弗朗西斯·；劳认为，有否可能重新考虑香港外汇储备的构成（美元占了83％，马克所占比重不大），这将取决于欧元同美元相比较时的信誉程度。
　　在欧元疲软的情况下（弗朗西斯·；劳认为，如果意大利和西班牙也成为第一批使用欧元的国家则有此可能），人们很难接受欧元。因此只有在相当长的一段时间后，即在证明了未来欧洲单一货币的可靠性之后，香港当局才会考虑这一问题。亚洲的其他国家也采取这种观望态度。它们不想过快地抛弃一种已经得到了证明的货币（指美元），而接受一种尚未被证明的货币（指欧元）。
　　9月中旬，第一届亚欧财政部长会议在曼谷召开。亚洲各国的财长们对于1999年将要诞生的欧元表现出极高的期望值，认为欧元的诞生，世界上又多了一个强大的储备货币；目前亚洲的储备集中在美元、日元和马克上，而这些货币的不可测因素越来越多，资金调动可轻易的造成东方的市场不稳定；许多欧洲银行已因为外汇业务减少而把业务转移到东方，随着市场对亚太区域货币的兴趣增加，汇率的波动将更厉害；而欧元可望具有的稳定的流通性，将减少很多套汇的机会。因此不少亚洲国家在考虑把欧元作为主要储备货币。
　　根据现在外汇市场风行的看法，欧元——
计划中的欧洲货币联盟的产物——
将是疲软的。因此，德国马克被廉价抛售，马克降到大约1．85马克兑换1美元，这是自海湾战争以来的最低点。但是交易商肯定会感到惊讶。欧元将与人们的预料相反，上市流通时将相当强劲有力，甚至比马克还坚挺。此外，使用欧元的国家财政上的挥霍浪费实际上将有助于欧元的坚挺，至少在它面世的初期是如此。
　　当欧元面世时，它将成为一个更大、而且平均说来跟美国一样富裕的欧洲经济的货币。它的政府债券市场将比现在世界上最大的证券市场美国财政部债券市场还大，而且它的股票市场将为投资者进入世界上一些营业情况最佳的公司提供机会。
　　在欧洲各地，欧元在投资和贸易方面所具备的代用货币特点将鼓励投资者和企业甚至在非成员国也使用欧元帐户，而不是将欧元兑换成当地货币，这将增加对欧元的需求。虽然欧元作为储备货币起初可能不是美元的对手，但是它显然将是世界各国中央银行的第二选择。欧元的使用将提高成员国之间贸易的效率，提高欧元地区联合经济的价值。简而言之，欧元的价格将大于它的组成部分的总和。
　　要是欧洲货币联盟国家遵守马约所规定的财政纪律，并坚持要建立一个强大和独立的对实施货币政策负有明确责任的欧洲中央银行，它们实际上将会使欧元贬值，抵消这种上扬的趋势。这是因为紧缩财政开支可能会抑制经济增长，迫使利率下降。从经济观点看，欧元的基础将更加强有力得多，但是它的交易将是疲软的。
　　有着发达的金融市场的主要货币，例如80年代的美元和90年代的马克，在它们的政府开始连续出现财政赤字和奉行扩张性货币政策时，一般说来往往会上扬。最终，在入们开始对通货膨胀感到担心、投资者对经济不平衡感到忧虑时，这些货币（的比价）就会回落。不过就欧元来说，它可能在很长的一段时间里保持坚挺。
　　人们从德国马克在1990年实行货币统一后的一段时间里保持坚挺看到了欧元将来会是什么样子的线索。两个德国统一时，政府财政赤字增加，工厂的设备利用率达到了极限，通货膨胀率罕见地上升到4％以上。然而，马克同欧洲货币和美元的比价在此后5年的时间里却继续稳步上升。
　　欧元崛起的事实所显露的问题是，国际储备货币体系是不是也在面临一场大的变局。在这次金融风暴中，欧洲同美国相比，损失显然要小，绝无惊惶失措之色。例如英国人在香港应该有重大利益，然而在香港的震荡中，却似乎是有恃无恐，媒体所报导出来的损失并不大。而且，眼下整个欧洲的经济开始出现生机。德国汽车的销售额、瑞典的国内物价以及西班牙的消费者信心指数，几乎所有经济指标都呈上升趋势。
　　那么，这场变局最终的受益者究竟是谁呢？

　　救世主的后面
　　《印尼观察家报》指出，国际货币基金组织的援助所会造成的冲击与影响，人们将永远不会完全知道。对基金组织的援助配套的一般反应被认为是有利的。但对在最紧密的圈子之外的人们来说，他们感到失望的是，详细情形并未公布。除了比较好的正面反应之外，还有比较消极的一面。例如对印尼经济进行的一系列援助，是否必定会带来货币稳定，反应消极的人感到怀疑。他们甚至预见局面会动荡不安。在他们眼中，国际货币基金组织不是什么救世主，而是会把印尼的肢体切断的上帝。雅加达依康尼特咨询顾问集团的里萨尔·；拉姆里，预见会出现经济滞涨（stagflation）。“印尼正在进入经济滞涨时期，其特点是低增长与高通涨，可能会在总统选举以及3月新内阁组成之前，导致社会不安与政治不安。这是印尼国内的悲观看法。至于来自国外的悲观看法，香港政治与经济风险咨询公司预见，“社会紧张局势会加剧，可能导致反华暴动”；“通涨率和粮食价格会上升，可能因此触发劳工纠纷”；“不健全的银行会发生挤提”；“军方可能在总统选举前镇压对政局不满的人”；“与有影响力人士有来往的人的商业活动，可能会妨碍经济前景”。经济学家费萨尔·；巴斯里说：“当前新加坡经济的情况，不是患上像流感那样的小病，而是患上了危险的重病，比较像中风。一切肯定是由于经济过热，吃下去的食物准是充满了蛆虫”。这里的“蛆虫”指的是什么？巴斯里解释说：“蛆虫指的无非是贪污、勾结等类似疾病。为了医好这些病，服食药力轻微的药物已经不管用，需要大剂量的抗生素。“看来国内已经没有医生能治好这个病。到国外寻找治疗办法的时机已经到来……至少是从国外请医生来”。上面的描述还许太富有戏剧性了。但人们必须承认，有些情况是真实的。这么说来，国际货币基金组织的“医生”已经检查了病人，作出了诊断，开了处方。但愿正常的医生会像他们那样做，把大量现金注入新加坡经济。（不是一下子，而是分期。）病人不光要吃药，还必须遵守规定每天24小时必须做的事
——取消垄断，取消多数时候只有少数人得益的津贴。但能不能做到，只有天知道。

　　国际炒家仅仅是小卒子

　　《联合早报》发表特约评论员张一帆谈世界股市暴跌的政治原因。作者认为，从东南亚货币危机，到日前全球股市暴跌，很大程度是冲着香港市场而来的。如从经济情况来看，危机发生在香港是没有理由的，这不能不令人怀疑另有“黑手”在作祟，而国际炒家可能只是小卒子。继香港股市于上周五重挫之后，纽约股票市场星期五还暴跌，接着到星期一，市场更一路狂泻，道琼斯30只工业股指数共跌554点，按照交易条例规定，纽约股市不得不暂停交易两次。受此影响，东京股票市场在星期二还下跌8％，跌到16271点，退至今年的最低点。其他世界各地的股市还都陷入一片惨云愁雾之中。人们普遍担心，1987年10月的全球性股灾是否会在10年之后的今天再次重演？美国财政部长鲁宾就此发表紧急声明指出，这次股市风暴为暂时的现象，因为美国经济发展健康，与10年前发生股灾时的情形并不一样。日本首相桥本龙太郎在当天早上的一项谈话中还指出，10年前的股灾中，日本的日经指数下跌了22％，而这次风暴来时日经指数的跌幅还没有超过10％，因此，虽然股市风暴堪忧，但是情况并不算是危机。美日政府上述两项谈话的目的是