第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第111章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！


如摧枯拉朽。不过，对中国来说，虽然其外债有1190亿之多，但是大都属中、长期借款，较不容易受到贷方中止延续信贷的困扰，不像泰国，60％的外债都属短期贷款，一旦贷方中止信贷，危机便至。银行制度不健全，呆帐太大。在最近这场亚太金融风暴中，包括韩国、泰国、印尼和马来西亚等受灾国在内，当国际货币基金组织或其他西方国家要伸出援手时，开出的第一个条件便是要求这些国家改善金融及银行体制与管理措施，以求“先堵漏洞再装水”。对许多国际金融专家而言，中国大陆的金融体系中，弊病最大的便是其四大银行体系的管理与制度。以贷款为例，由于中国实行社会主义经济制度，其社会主义制度下的银行对于借贷并无风险与盈利观念，大多数银行放贷都依据国家政策，于是，货币只在国有企业与中央政府之间流通，银行根据政府在产业及政治上的优先考虑而放贷，而不是根据产业的市场价值贷款，因此，近几年，当国有企业债务越积越高时，有些企业甚至靠借贷发薪水，终至不能自拔。当然，国有企业之间的债务在“你欠我，我欠他，他欠你”的三者之间循环后，最终的债主就是银行，因此，最近几年，中国各银行累积的呆帐达20％，其金额在2000亿人民币左右，约占国内生产总值的20％，此数额令人咋舌，而中国四大银行系统之所以能生存，未出现过去的“白条”状况，完全拜人民的储蓄存款所赐，若无5亿人民币的存款支撑，中国各银行可能面临严重人民币现金不足的窘境。因此，目前中国金融体系所面临的当务之急是如何快速的革新银行体系。因为银行体系及管理若长此以往，若任由20％的呆帐恶性蔓延，中国很可能马上面临民间对银行的信心不足，这种“信心”若降至某一个临界点，任何风吹草动的谣言都会造成全国银行遭挤提的现象，一旦被挤提，其严重后果不言而喻。1993年，由于银行呆帐情况严重，中国政府另设了三个政策性融资机构，试图把各银行原有的政策性给国有企业的贷款业务移至这三个机构，并使四家现有的银行纯商业化，自订贷款规则，不受制于行政压力。但是，这种改革似乎收效有限，由于人为因素，各商业银行反而滥用职权，滥加借贷，尽管政府“严打”，最严重时，几乎每周都有银行负责人因滥权贪污而被判刑。11月17日至19日中共中央和国务院召开的金融会议即再次强调革新金融制度及银行商业化的政策，但是，这种“发展与社会主义市场经济相适应的金融机构体系”，究竟能落实到什么程度，有待观察。不管中国当局对银行体系采取什么样的改革方案，目前的当务之急是如何填补各银行因国企呆帐所形成的资金短绌现象。据估计，单是填这个洞，所需的资金将是好几千亿元人民币。据中国财经界人士分析，目前中国当局为填补银行钜额呆帐所可能采取的方式包括：一、由政府发行公债，筹措款项，等于政府把银行的债务接手，使银行资本不再短绌，如此，虽然使中国政府的“内债”占了国内生产总值的7％，但是与全球各工业化国家内债动辄占国内生产总值的20％至30％，仍不算太严重。二、中国财政部也在考虑由各银行出售一部分股份给民间，股份出售量则由各银行报请财政部核定。中国副总理朱容基在会晤日本经济新闻社社长鹤田卓彦时，除了坚决表示人民币不会贬值之外，也很有信心的说，在3年之内，目前亏损的国有企业“大半可望脱困”，他并认为，今后中国经济的高成长和低通货膨胀可望持续到21世纪。我们不怀疑朱¤基的这种信心，但是，目前的种种迹象显示，中国能否继续维持“高成长”、“低通胀”，能否在这场亚太金融风暴中屹立不摇，完全取决于中国当局能否有效而又快速的整顿、改革其银行体系，能否很“内行”的掌握其金融政策，否则，我们对中国能否自外于这次及今后的亚太金融危机就很难乐观。中国能挡开风暴吗？
　　《纽约时报》提出，当前的亚洲金融风暴，最终会使中国受到冲击吗？这个问题相信也是举世瞩目的，因为中国毕竟是下世纪亚太区深具潜能的庞大经济体。亚洲货币危机必对中国产生某种程度的影响，这是无庸置疑的。目前世人的眼光，恐怕还是放在中国走出的下一步：人民币会不会贬值？接着，中国经济改革进程是否顺利，也应该是下一个焦点。在李光耀资政访问中国的当儿，这个问题很自然的就被提出来。中国国务院副总理李岚清说，中国经济改革和对外开放步伐正确，使它在区域金融危机中没受多大影响。李光耀则认为，中国经济在这场危机中保持稳定，证明它目前不让人民币在资本项目上自由兑换是个明智的决定。一些经济学家指出，中国似乎不会受到韩泰马日等国金融危机的波及，主要因为它和这几个亚洲国家大不相同，它的货币和经济运作方式，目前仍然处在国际经济秩序之外。人民币不在世界市场上自由交易，使中国与国际货币投机交易隔绝；中国的外资大半是投在长期而未能立即套现的项目上，并不是投入股市，因此面对外资突然外逃的风险不大。有点反讽意味的是，中国尚未成为世界贸易组织的一员，贸易关口还没有完全开放，却使它在某种程度上能够保护国内厂商，而中国则免于成为金融风暴的“下一张骨牌”。然而，随着事态的发展，原有的条件很难说是一成不变的。比如人民币相对稳定，那是因为它在过去几年来曾经数度调低。也就由于人民币币值相对的低，使中国成为全球最具竞争力的经济体之一：中国官方指出，中国今年的出口增长率达到23％。不过，这回东南亚国家的货币贬值，往往一跌便是三四成，这将无疑对中国的出口造成巨大的挑战。面对形势的压力底下，中国产品是否能保持原来的竞争力？接着又是否会迫使人民币贬值？相信世人还是极度关注的。美国方面的分析认为，比起受金融风暴打击的亚洲国家，中国经济仍有若干弱点，令人担心，那就是外债高企、国有银行的坏帐如山，金融体制也不稳。但有论者指出，这些问题并没有遍及千家万户，尚不致于造成通货膨胀，触发经济危机。过去几年来，主管经济事务的副总理朱¤基实行宏观调控，基本上也就是遏止了通胀的恶化。然而，正如中国外贸部最近一个座谈会所显示，在东南亚金融市场动荡中，最令中国经济专家关注的，还是投资者信心是否受到影响，对外资的吸引力是否有所削弱。在这个环节上，有的分析家就认为，一个国家的经济信心产生动摇，主要有两种情况：一是人民不相信银行，纷纷挤提；一是外商产生迟疑，停滞不前。因此，中国的银行坏帐情形如何解决，国有企业如何向市场经济转化，这些进程恐怕都不能掉以轻心。由此看来，中国采取“摸着石头过河”的做法，谨慎地逐步开放，的确是它避免直接面对亚洲金融危机的主要原因。不过，在继续发展之下，中国经济总有一天是要同世界接轨的。在这个时刻到来之前，先把国内的复杂问题基本解决，相信也是必要的步骤。中国商业银行有不良资产存在
　　新加坡《联合早报》言：中国主要五家商业银行的不良资产高达5000亿元（人民币，下同），不仅拖慢银行的商业化改革进程，连带国企改革的步伐也受影响。《东方日报》12月3日援引中国银行业高层人士的话说，目前中国国内银行业者普遍要求提高现时的呆账准备率，但目前国家财政还是赤字，除非政府另设一个金融机构接管这些不良资产，否则短期内不可能打消这一大笔坏账。中国银行的高层主管指出，五家主要银行
——工商、农业、建设、交通及中国银行的坏账多达4至5000亿元，要把这些不良资产的比例压下来，起码要减少一半才会令银行的资产结构有一点改善。中国是90年代初才开始提取呆账准备，数家银行背负着的是几十年的历史包袱。业者指出，以目前银行每年提取贷款总量1％作呆账准备金的速度，不可能在三、五年内令银行不良资产大幅下降。尽管银行界，甚至人民银行也十分赞成提高呆账准备率，但呆账是列入银行成本计算的，一旦提高呆账准备率，国家财政收入必受影响。交通银行副行长刘育长说，呆账准备率应提高至2％至3％，但目前国家财政仍是赤字，故到底能提取多少是取决于财政负担能力。人行刚于10月中旬宣布放宽流动资金贷款年期，建设银行的高层主管认为，这项措施是人行遏止不良资产比例上升的重要措施，估计今年底会略见成效，到明年会令整体不良资产的比例压低约两个百分点。据了解，人行计划成立一间独立的金融机构，以接收这些银行的呆坏账，让银行以“重生”姿态经营业务。交通银行是五家银行中，不良资产比例最小的一家，约占贷款余额的10％。刘育长对打消呆账的态度是“长痛不如短痛”令银行与国企可以加快进入市场经济的改革中。美报认为中国须警惕东南亚经济危机
　　10月20日美国《纽约时报》发表记者托马斯·；弗里德曼题为“我为你做成了一桩便宜交易吗？”文章，言：我正考虑在上海购买一栋写字搂。有许多玻璃和钢铁的东西会使我的朋友们留下深刻的印象。为了办好这件事，我迅速翻阅了香港仲量行发表的研究亚太地区房地产市场状况的最新调查报告。我感到震惊。有许多可供挑选的写字楼。上海写字楼的空房率为32％，而且还有许多新搂正在拔地而起。我查了北京的情况，北京的空房率是33％。于是，我又查了曼谷的情况。那里的情况同中国一样。我在这里想告诉大家什么事情呢？非常简单：中国不能不受引力定律的影响。这种经济上的引力定律最近已经使一些发展最快的亚洲虎，即泰国、印度尼西亚和马来西亚的经济增长速度放慢。请注意东南亚发生的经济危机，因为它对中国有巨大的影响。中国不会一下子成为泰国。中国的经济今天处在一个与那些亚洲虎不同的发展阶段。眼下，外国的投资大部分是在工厂或建筑物的直接投资，这就是说，不是投资在股票市场或中国的债券中的“热钱”，或者叫“游资”。因为如果是“游资”，全球投机者一有信号就可能撤走。由于中国有很高的储蓄率和巨额外汇储备
——1250亿美元，可以低御对它的货币的任何全球性冲击。但是那是昨天的新闻。中国将不得不便自已进一步对外开放，允许全球资本流动。中国现在遵循的模式是亚洲虎马来西亚、印度尼西亚、泰国和韩国所遵循的那种国家指导的资本主义模式。中国已经在显示出一些大伤这些亚洲虎的实力的弱点来。这些弱点可能被迅速的经济增长掩盖，但是一旦增长势头慢下来，它们就会变得明显。这些弱点包括对像瀑布一样倾注而来的巨额外国资本分配不当、金融管理制度薄弱、银行系统由于向亏本的国营企业贷款而近乎破产、房地产建设过度、监督商业情况的报刊软弱无力和遇到一些从来不说实话的献媚取宠的外国投资者。
　　耶鲁大学管理学院院长杰弗里·；加膝说：“这正是中国脆弱的地方。随着中国与全球经济的进一步接轨