第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第20章

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　　韩国分析家说，韩国货币的动荡局面预料还会持续，但韩元不大可能面对东南亚国家货币那样的命运。私营的金星经济研究所研究主任李仁显说：“只要仔细研究宏观经济指标，就不会认为韩国将面对无力偿还外债的危险”。他说：“国际收支经常项目正在迅速改善，跟经济规模比较，外债的规模不大，而短期外债额也比泰国、菲律宾和墨西哥来得小”。李仁显说，在1100亿美元的外债中，640亿美元将在一年内到期，不过，这些短期外债多半是贸易信贷，一旦韩国运出的货物取得买方的款项后就能偿还。分析家说，80年代中期到90年代初期是韩国的出口蓬勃期，在这期间，韩国赚取了大约300亿美元的额外储备，并把储备存在韩国银行，使贸易盈余看起来不大。他们说，根据国际货币基金组织的标准，韩国须保留360亿美元的储备以便能应付三个月的进口。但韩国实际上的储备有600亿美元，包括那悄悄存放在银行的300亿美元。东阳证券银行的金中贺说：“当前的货币动荡不是因为韩国的储备太少，而是因为人们对韩元的担忧被过度渲染，造成市场对美元的需求殷切”。在韩国公司倒帐声中，韩元汇率今年开始显著下跌，起亚汽车集团今年7月财务出问题后，跌幅就更大。韩元上星期五在外汇市场的交易行情平均是1美元兑979。40韩元。韩国货币不稳导致股市受挫。汉城股市上星期五猛跌6。9％；星期六再跌3。87％。政府星期六誓言要中止货币疲弱和股市大跌的恶性循环。财政部说，它将在股市注入11亿美元，以扶持股价。然而，财政部还未宣布扶持韩元的措施。有些经济学者建议政府干预岸外市场，因为岸外市场的韩元期货表现更糟。政府恫言将采取“严厉措施”，包括以诽谤罪名提控美国一些财经新闻传媒，指责它们通过“夸大”韩国的金融困境和使用不确实的外汇储备数字，导致金融市场动荡加剧。分析家说，韩国公司向外国金融机构贷款越来越困难，加上国际收支经常项目出现赤字，这使韩元陷入困境。许多公司无力偿债，外国金融机构不愿借钱给韩国公司，导致出现融资问题，于是韩元汇率日日创新低。分析家说，证券银行不断抛售韩元购买美元，以向外国机构偿还贷款。有人担心，好些证券银行可能在未来几个月倒闭，因为它们盲目投资同时借钱给基础不稳的韩国公司。不过，韩国中央银行认为，它有能力扶助证券银行。金星经济研究所的李仁显说，最根本的问题是经常项目赤字是否会继续好转，经济是否会恢复活力。他说：“人们确实（对货币）有危机感，但这不是世界末日。我的劝告是：密切注意经济如何运作”。

　　11月10日：香港股市连续5个交易日蒙受损失，这主要是由于银行同业拆息上扬，以及亚洲金融市场不稳定等因素。恒生指数全天下挫111。66点或1。11％，收市报9992。84点。该指数曾一度滑落至9836。10点的水平。日兴研究中心的一名首席策略员说，人们都已经削减在香港的投资比重，把资金存放在银行里，似乎是更好的选择。一名分析员说，如果利率持续升高，恒生指数有可能下试26个月来8775。88点的新低。市场交易减少，全场成交量计107亿5000万港元，这是10月8日以来的最底水平。
　　香港金融市场近期显著退低，增加了人们对日本金融和房地产业前景的担忧。日经指数全天滑落139。16点或0。88％，收市报15697。20点。这是该指数1995年7月6日以来的最低水平。12月份的日经指数则趋软80点，以15730点闭市。日经证券的首席投资策略员说：“香港房地产价格猛跌，使得人们担忧香港发展商投资会撤出在日本房地产的资金”。大和证券的一名副经理说，日本房地产市场滑落，加剧投资人士对日本金融系统的担忧。以百分比计算，房地产商的跌幅最大，银行股则排第四大，接着是证券股。分析员也指出，另一个导致股市疲弱的原因是市场缺乏刺激性新因素，还有日本政府没有采取有效的措施来振兴经济。
　　新任首相川吕沛为首的民主党，今天着手组阁工作。该党已内定了一批深受各界肯定的“招牌人物”处理经济危机，恢复国人国际投资信心的迫切问题。人们相信川吕沛所领导的新政府将更有能力处理泰国的经济问题，泰铢大力回弹，从川吕沛可能出任首相到他真正出任首相的这两个交易日，泰铢都处于升势，今天市场一度腾升2。8％至1美元兑36。925泰铢，最后以37。17泰铢收市。
　　韩国货币却继续遭狙击，险些跌破1美元兑1000韩元的关口。韩元一度下跌1。9％至999的水平，最后以1美元兑999韩元收市。外汇交易员说，韩国中央银行的干预使韩元避免跌破1000的关口。市场原本预料韩国政府会在今天上午公布改革银行业的方案，但是迟迟没有公布，市场人士猜测政府还没有找到解决的方法。分析员指出，韩国银行面对的问题极可能严重影响北亚货币的表现。澳纽投资银行今天发表的一份报告说，韩元如果自由浮动预料会贬值20％。分析员说，各种负面消息使企业猛抛韩元，加上投机者的抛售，央行的干预并不足以扭转韩元的走势，只能缓和它的跌势，今年内预料会跌至1100的水平。韩元下试新低也影响新台币和港元的表现，两小龙的货币一度滑低，新台币以30。985收市，港元维持在7。7300的稳定水平。
　　在种种不利因素的影响下，亚洲地区股市今日一开始就趋软。不过，午盘较迟时候的吸购活动，促使股市收市时稍微收回一些失地。海峡时报工商指数全天下挫7。56点，收市报1663。69点。该指数曾一度滑落至1649。87点的水平。主要拉低海指的是合发、吉宝企业和英开普。12月份的拥车证全面滑落，导致合发和英开普等汽车代理商的股价也跟着退低。整体股价指数全天也略跌。马国股市，开市指数：700。96点，跌6。49点；中午闭市：684。97点，跌22。48点，闭市指数：689。52点，跌17。93点。澳洲股市先跌后起，收市时上扬0。32％。经纪商说，市场谣传一些主要的资源挂牌公司可能会被收购，促使资源股出现大量的吸购活动。在台湾，由于电子股强力回弹，促使台湾股市摆脱了人们对海外金融市场不稳定的担忧而上扬，加权指数全天攀高96。38点或1。26％，收市报7767。14点。市场交易增加，全场成交量计新台币1258亿元。该指数曾一度突破7800点，上升至7810。99点的全天最高水平。不过，市场较迟时候的抛售套利，稍微减少了市场的增幅。经纪商说，新台币汇率退低将有利于电子业的竞争力，促使电子股票普遍升高。电子股全天扬升了4。96％。菲律宾股市，交易所综合指数全天滑落41。64点或2。20％，收市报1851。97点。泰国股市前起后跌，投资人士可能担心新首相川吕沛的“经济梦幻队”不会为泰国带来奇迹，交易所综合指数滑落5。10点或1％，收市报487。94点。该指数在早盘开市时曾一度攀高至509。63点的水平。
　　香港特区行政长官董建华今天说，下个世纪属于亚洲的世纪，近几个月来东南亚市场区国家饱受经济难题的折腾，只是亚洲迅速崛起成为雄视世界的一股力量所碰到的暂时困难。
　　印尼总统苏哈托今天下令放松自今年8月以来就紧缩的银根。国务部长摩迪约诺说，苏哈托总统是在与财长马利莫哈末和中央银行行长苏德拉查德等官员开会时发出这项训令。苏哈托总统强调指出，有必要保持印尼盾的稳定和确保足够的流动资金。恢复中央银行信誉使银行业体系健全化。

　　11月11日：近月来蒙受打击的银行股今日回弹，促使东京股市收市时攀高。市场人士吸购盖盘，也带动股市扬升，日经指数全天上扬170。03点或1。08％，收市报15867。23点。12月份的指数期货升高110点，以15840点闭市。许多经纪商说，日经指数回弹是短暂的。一名经纪指出：“银行股现在回弹，但是我不认为它们已经见底”。
　　韩元在中央银行的干预下回弹1％，交易员认为央行的干预无法持久，正等待韩元跌破1美元兑1000韩元的主要支持水平。东南亚市场外汇交易员说，今天的交易主要集中在韩元，韩国中央银行非常积极的抛售美元，以行动把韩元从前天的999新低水平推高到989，同时对外界宣布：“我们绝对会捍卫1000韩元兑1美元的水平”。今天开市时，韩元甚至跌到999。90的水平，闭市时回升到1美元兑989。70韩元。交易员指出，今天是美国的假期，所以央行的干预才能影响到汇率。
　　在东北亚，新台币依然跟着韩元波动，由于台湾和韩国都在争取电子产品市场，韩元的下跌直接影响到台湾电子业，因此分析员认为要维持竞争力，新台币汇率就得跟着韩元下跌。大约有70％的台湾出口认为新台币会贬值，因此持有大量美元，今天闭市时，1美元兑30。992新台币，滑落0。7％。新台币一度下跌到31。090，分析员说，韩元如果跌破1000的水平，新台币也会跌破31。台湾加权指数全天滑落54。98点（0。71％），收市报7712。16点。
　　在香港，港基银行的轻微挤提事件并没有影响港币，港元维持不变。交易商说，市场人士担心银行同业拆息有可能进一步调高，使得香港股市全天仅上升0。1％，比全天的最高水平来得低。恒生指数结束了连续5个交易日的跌幅，今日收市时报10004。13点，上升11。29点。市场交易减少，全场成交量计82亿4100万港元。一名分析员说，香港银行同业拆息率处于高水平，人们担心银行将在不久的将来调高优惠利率。在泰国，连续几天腾升的泰铢今天回软，市场在等待川吕沛首相领导的新内阁公布拯救泰国金融业的具体步骤。分析员表示，川吕沛必须趁市场还乐观的时候尽快采取行动。泰铢今天闭市时退低了1。3％，1美元兑37。65泰铢。不过交易员认为泰铢还有上升的潜能，因为六个月前卖空的泰铢盘口即将在本星期到期，投资者必须在这两天买回泰铢盖盘。其他东南亚货币的变动也不大，企业对美元的需求加上投机者害怕中央银行联合干预，印尼盾在今天的交易中稍微偏软，闭市时1美元兑3325印尼盾。交易员说，尽管可能引起政治纠纷，政府仍然决定关闭16家不健康的银行，给予印尼盾很大的支持。在马来西亚，标准与普尔在新发表的报告中指出，马来西亚并没有出现像泰国和菲律宾一样的问题，使林吉特稍微回升，闭市报1美元兑3。3050林吉特，马国股市今日亦上扬，闭市指数692。49点，起2。97点。新加坡银行同业的隔夜拆息率近来的波动非常剧烈，数个星期前一度飙升到55％，今天又下跌到接近0％的水平，是过去9个月来最低的一次。尽管隔夜拆息率下跌，但是较稳定的3个月期拆息率仍然在5％左右。分析员表示，拆息率下跌或许反映新加坡金融管理局相当满意新元目前的水平，或者是不介意新元再稍微疲弱一点。新元闭市时报1。5745。菲律宾比索回稳到33。82。
　　投资人士担心东南亚市场，以及美国和伊拉克的军事局势日益紧张，导致纽约股市昨天稍微趋软。道琼斯工商指数全天下跌28。73点（约0。38％），收市报7552。59点。市场交易平平，全