期货基础知识-第13章
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取的保证金水平。这样，有了一系列严格的制度和程序，保证了期货市场的正常运转，防止造成巨额亏
空和清算的混乱。
我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后，各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度
是控制期货交易风险的关键。
D 监管期货交易的实物交割
交易所一般不负责实际商品交割的全过程，而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则，负责
相应的帐目往来划转，在期货交易中，所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。
交易流程与实务
交易流程与实务
一． 期货交易的基本操作程序
期货交易的完成是通过期货交易所、结算所、经纪公司和交易者四个组成部分的有机联系进行的。
首先客户选择一个期货经纪公司，在该经纪公司办理开户手续。当客户与经纪公司的代理关系正式
确立后，就可根据自己的要求向经纪公司发出交易指令。
经纪公司接到客户的交易定单后，须立即通知该公司驻交易所的出市代表，并记下定单上的内容，
交给该公司收单部； 出市代表根据客户的指令进行买卖交易。
目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。
结算所每日结算后，以书面形式通知经纪公司。经纪公司同样向客户提供结算清单。
若客户提出平仓要求，过程同前，最后由出市代表将原持仓合约进行对冲（平仓），经 纪公司将平
仓后的报表送给客户。
若客户不平仓，则实行逐日盯市制度，按当天结算价结算帐面盈利时，经纪公司补交盈利差额给客
户。如果帐面亏损时，客户须补交亏损差额。直到客户平仓时，再结算实际盈亏额。
二．进入期货市场
1．选择经纪公司和经纪人
A 资本雄厚、信誉好
B 通讯联络工具迅捷、先进 、服务质量好
C 能主动向客户提供各种详尽的市场信息
D 主动向客户介绍有利的交易机会，且诚实可信、稳健谨慎，有良好的商业形象
E 收取合理的履约保证金
F 规定合理、优惠的佣金
G 能为客户提供理想的经纪人
2．开户
A 客户应至少具备以下条件：
（1）具有完全民事行为能力；
（2）有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险；
（3）有固定的住所；
（4）符合国家、行业的有关规定。
B 开户的具体程序：
（1）客户提供有关文件、证明材料。
（2）向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》，向客户说明期货交易的风险和期货交易
的基本规则。在准确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上，由客户在《风险揭示声明
书》上签字、盖章。
（3）期货经纪机构与客户双方共同签署《客户委托合同书》，明确双方权利义务关系，正式形成委
托关系。
（4）期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客户从事期货交易的资金往来，该帐户与期货经纪机构
的自有资金帐户必须分开。
客户必须在其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
C 入市交易准备：
（1）心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动，自然是判断正确的获利，判断失误的亏损。因此
，入市前盈亏的心理准备是十分必要的。
（2）知识上的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识和基本技巧，了解所参与交易的商品的
交易规律，正确下达交易指令，使自己在期货市场上处于赢家地位。
（3）市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决定的自由竞争的市场上，信息显得异常
重要。 谁能及时、准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交易中获胜。
（4）拟定交易计划。为了将损失控制到最小，使盈利更大，就要有节制地进行交易，入市前有必要
拟定一个交易计划，做为参加交易的行为准则。
三．期货交易业务流程
客户在初步接受了期货理论并熟知、掌握了基本的期货交易指令、操作技巧后，接下来就进入实际
的交易过程。
1．期货价格的形成方式
期货价格的形成方式主要有：口头公开叫价和计算机撮合两种方式。
口头公开叫价方式又分两种，即连续竞价制（动盘）和一节一价制（静盘）。
2．计算机撮合交易是根据口头公开叫价方式的原理设计而成的一种交易方式。这种交易方式相对口
头公开叫价来说具有准确、连续的特点。目前，我国的期货交易都使用计算机撮合交易系统。
四．期货交易流程有以下几个步骤：
1．指令下达方式包括当面委托方式、书面委托方式、电话委托方式、电脑自助方式。
2．受令人有权利和义务审核客户的指令，包括保证金水平是否足够、指令是否超过有效期和指令内
容是否齐全，从而确定指令的有效与无效。
3．经纪公司的交易指令中心在接到交易单后，检查交易单有无疏漏后，以电话方式迅速传给经纪公
司在交易所的出市代表。
4．经纪公司的出市代表收到指令后以最快的速度将指令输入计算机内。
5．指令中心将反馈回来的成交结果记录记入交易单按原程序返馈客户。
6．原则上说，客户每一笔交易的最终确认是根据结算公司或交易所的结算部门的最终确认为准。
7．客户每一笔交易都由经纪公司记录存档，且保存期限一般不低于5年。
8．客户每成交一手合约（买或卖），经纪公司都要收取一定的佣金。
五、期货交易的分析方法主要有两种：
1．基本分析法 ：分析影响商品供求关系的基本因素，如国家的经济政策、经济环境，替代品的状
况乃至气候等，据此判断价格的可能走势。
2．技术分析法 ：根据期货价格历史数据在图表上的反映，通过归纳分析，以预测未来的价格趋势
。
价量关系分析
在股票市场中，有大批的运用技术分析的投资者，他们每天使用技术指标，不外乎是对价量关系进行分析，都想从千变万化的价量变化轨迹中捕捉到适宜的买卖时机。多少年来，经过无数的专家学者的研究认为，剖析价量关系加以综合运用是可以达到测市的目的的。
由于价量关系分析的有效、易学，现已成为业余投资者进行技术分析的普遍采用方法。下面，就简单介绍一下价量关系分析规则：
⒈价涨量增：在上涨趋势初期，若成交量随股价上涨而放大，则涨势已成，投资者可跟进；若股价经过一段大涨之后，突然出现极大的成交量，价格却未能进一步上涨，这一般表示多头转弱，行情随时可能逆转。
⒉价涨量缩：呈背离现象，意味着股价偏高，跟进意愿不强，此时要对日后成交量变化加以观察。若继续上涨且量增，则量缩属于惜售现象；反之，则应减仓，以免高位套牢。
⒊价涨量平：若在涨势初期，极可能是昙花一现，不宜跟进。
⒋价稳量增：若在涨势初期，显示有主力介入，股价随时可能变化，可跟进。
⒌价稳量缩：说明投资者仍在观望。若在跌势中，表示在逐渐筑底，可逐步建仓。
⒍价稳量平：多空势均力敌，将继续呈盘整状态。
⒎价跌量增：在连跌一段后，价微跌量剧增，这可视为底部，可介入；若在跌势初期，则日后将形成跌势；在持续涨势中，则为反转为跌势的讯号。
⒏价跌量缩：若在跌势初期，表示跌势不改；若在长期下跌后，则表示行情可能将止跌回稳。
⒐价跌量平：表示股价开始下跌，减仓；若已跌了一段时间，底部可能出现，密切注意后市发展。
利用价量关系判断买卖时机，是比较简单的分析方法。但细分起来，不同的市况，投资者要用不同的投资策略与买卖技巧，不能一概而论，那样的话，将失去了价量关系分析的意义，也可能造成不必要的损失。
趋势线
所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。上升趋势线的功能在于能够显示出股价上升的支撑位，一旦股价在波动过程中跌破此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋势线的功能在于能够显示出股价下跌过程中回升的阻力，一旦股价在波动中向上突破此线，就意味着股价可能会止跌回涨。
投资者在画趋势线时应注意以下几点：
⒈趋势线根据股价波动时间的长短分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线，长期趋势线应选择长期波动点作为画线依据，中期趋势线则是中期波动点的连线，而短期趋势线建议利用３０分钟或６０分钟Ｋ线图的波动点进行连线。
⒉画趋势线时应尽量先画出不同的实验性线，待股价变动一段时间后，保留经过验证能够反映波动趋势、具有分析意义的趋势线。
⒊趋势线的修正。以上升趋势线的修正为例，当股价跌破上升趋势线后有迅速回到该趋势线上方时，应将原使用的低点之一与新低点相连接，得到修正后的新上升趋势线，能更准确地反映出股价的走势。
⒋趋势线不应过于陡峭，否则很容易被横向整理突破，失去分析意义。
在研判趋势线时，应谨防庄家利用趋势线做出的“陷阱”。一般来说，在股价没有突破趋势线以前，上升趋势线是每一次下跌的支撑，下降趋势线则是股价每一次回升的阻力。股价突破趋势线时，收盘价与趋势线有３％以上的差价，并且有成交量的配合。股价在突破趋势线时，如果出现缺口，反转走势极可能出现，并且出现反转后股价走势有一定的力度。股价突破下降趋势线的阻力而上升时，一般需大成交量的配合，而股价向下突破上升趋势线时，成交量一般不会放大，而是在突破后几天内成交量急剧放大。
交易规则
交易规则
期货市场作为发达的信用经济运行方式之一，必须具备一整套规范制度。这是期货交易正常运转的
前提条件。
期货交易规则有广义和狭义之分：
广义的期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、法规、交易所章程及规则。
狭义的期货交易规则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审核批准的《期货交易规则》及以此
为基础产生的各种细则、办法、规定。
所有的期货交易所都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货交易规则。
交易规则以交易所为中心明确全部交易规范，这实际上是交易所与其会员单位（经纪公司）以及经
纪公司与客户之间签订的一种共同契约。
期货交易规则包括开市、闭市、报价、成交、 记录、停板、交易的结算和保证、交割、纠纷处理及
违约处罚等内容。
期货交易规则仍然是一种总的规定， 根据业务管理的需要，交易所又制定了各种细则 和管理办法
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