美国货币史(1867-1960)-第1章

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《美国货币史（1867—1960）》以历史为主线，介绍了美国货币金融领域发生的　
一系列重大历史事件，研究了美国近一个世纪的货币发展历程。全书用大量的历史　
数据及深入尖锐的分析，证明了货币政策对于一国经济管理的深远影响，尤其是货　
币在稳定经济周期中的重要地位。弗里德曼和施瓦茨在本书中对　1929—1933　年大萧　
条的分析和解释，颠覆了当时的主流，成为此后对大萧条的标准解释范本。《美国货　
币史（1867—1960）》是理论和数据的完美结合，是经济学者不可或缺的研究参考文　
献，对于研究各国宏观经济政策的制定也具有重要的借鉴意义。　

米尔顿。弗里德曼（Milton　Friedman），美国经济学家，以研究宏观经济学、微　
观经济学、经济史、统计学以及主张自由放任资本主义而闻名。1976　年被授予诺贝　
尔经济学奖，以表扬他在消费分析、货币供应理论及历史，以及稳定政策复杂性等　
范畴的贡献，被誉为　20　世纪最重要的经济学家之一。　
施瓦茨，美国著名经济史论家。　

　

第　1　章　绪论　
第　2　章　绿钞时期　
2。1　1867　年货币存量的构成　
2。2　货币、收入、价格和货币流通速度的变化　
2。3　恢复铸币的政治斗争　
2。4　影响货币存量变化的因素　
2。5　与绿钞时期相联系的几个特殊问题　
2。6　总结美国货币金融史　
第　3　章　银元政治和价格长期下降（1879—1897）　
3。1　货币、收入、价格和货币流通速度的变动　
3。2　银元政治　
3。3　导致货币存量改变的因素　
第　4　章　黄金通胀和银行改革（1897—1914）　
4。1　经济复苏时期（1897—1902）　
4。2　相对稳定增长时期（1903—1907）　
4。3　1907　年的危机　
4。4　付款限制解除后的银行改革　
4。5　后危机时代（1908—1914）　
4。6　货币存量算术意义上的变动　
4。7　回顾比较　
第　5　章　联邦储备体系的初期（1914—1921）　
5。1　货币和银行结构的改变　
5。2　战时和战后的通货膨胀　
5。3　1920—1921　年的衰退　
第　6　章　联邦储备体系的发展期（1921—1929）　
6。1　货币、收入、价格及货币流通速度的发展历程　
6。2　商业银行运营的变化　
6。3　货币政策的发展　
6。4　影响货币存量的因素　
6。5　总结　
第　7　章　大萧条时期（1929—1933）　


　7。1　货币、收入、价格、速度和利率的发展历程　
7。2　引起货币存量变动的因素　
7。3　银行倒闭　
7。4　大萧条的国际特征　
7。5　货币政策的发展　
7。6　其他可选政策　
7。7　为何货币政策如此无能　
第　8　章　新政时期银行结构和货币本位的变化　
8。1　银行体系的变化　
8。2　货币本位制的变化　
第　9　章　周期性变（1933—1941）　
9。1　货币、收入、价格和流通速度的变化　
9。2　引起货币存量变化的因素　
9。3　基础货币的变动　
9。4　联邦储备政策　
9。5　存款准备比率变动　
9。6　1937　年紧缩及随后复苏过程中货币性因素的角色　
第　10　章　二战时期的通货膨胀　
10。1　美国中立时期（1939　年　9　月—1941　年　11　月）　
10。2　二战赤字时代（1941　年　12　月—1946　年　1　月）　
10。3　战争结束到价格高峰（1945　年　8　月—1948　年　8　月）　
10。4　收支余额　
第　11　章　货币政策的复苏（1948—1960）　
11。1　货币、收入、价格和货币流通速度的变动　
11。2　导致货币存量变化的因素　
11。3　货币政策的发展　
11。4　为什么货币存量保持稳定增长？　
第　12　章　战后货币流通速度上升　
12。1　替代资产收益率的变化　
12。2　货币替代物的发展　
12。3　以上考虑因素的综合效果　
12。4　稳定性预期　
第　13　章　总论　
13。1　货币存量与其他经济变量之间的相互关系　
13。2　货币关系的稳定性　
13。3　货币方面变动的独立性　
13。4　表象的欺骗性　


！！〃#　
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第　！　章！　绪论　
本书讨论了美国货　币　存　量。书　中　回　顾　了　自　南　北　战　争（　％&％’　（）*）刚　刚　结　束　到　〃＋；！　
年的将近一个世纪的时间里美国货币存量的变化，研究了其变化的决定因素，并分析了　
货币存量对历史重大事件的影响。　
注：国家经济研究局局长小阿尔伯特·海廷加（　…’。/*0　12　3/00％45/*，1*2　）为　本　书　作　了　一　篇　评　论，请　参　阅　第　6！＋—　
6〃7　页。　
！#　这些估计值及其数据来源的　完　整　描　述　请　见　姊　妹　篇，《　美　国　货　币　存　量　的　趋　势　和　周　期，〃6；8—〃＋；！　年　》（　9*/4：；　
）4：　/　？0@=A　@B　C@4/《　％4　0》/　D4％0/：　？0）0/；，〃6；8—〃＋；！），国民经济研究局项目，即将出版。　
#　#　我们从　〃6；8　年开始，因为这是美国货币存量估计值形成连续序列的最早时点。当　
《　国民银行法》（E）0％@4）’　F）4A％45　…=0）在南北战争期间通过的时候，人们都相信　州　银　行　
（　？0）0/　F）4A；）很快就将不复存在。结果，联邦针对州银行的系统的数据统计中止了。但　
正如我们所知道的那样，州银行只是经历了暂时的萎靡，并没有完全地衰落。因此，我　
们的统计数据中有一段严重的缺失。南北战争前的统计数　据　也　要　比　〃6；G—〃6；8　年　的　
数据更容易获得。　
像在其他时间、地点一样，在本书跨越的时间里，货币在美国的政治、经济发展中扮　
演了重要角色。因此我们必须深入探究其中的发展，以至于本书读起来可能有点像一　
般的经济史。不过我　们　提　醒　读　者　并　非　如　此，本　书　所　涉　及　的　内　容　都　是　经　过　精　挑　细　选　的。　
自始至终，我们都在追寻一条线索，那就是货币存量，我们对这条线索的关注也决定了　
本书将仔细分析哪些插曲和事件，哪些将被一带而过。　
我们所构筑的货币存量估计值第一次给出了时间跨度超过　＋！　年的连续序列。！　如　
图　〃　所示（　表　…H〃　中给出了数字），这些估计值清晰地显示了自南北战争以来，美国历史　
上大多数主要事件对货币存量的影响。　
#　#　在　我　们　所　研　究　的　时　间　跨　度　内　，货　币　存　量　最　显　著　的　特　点　是　它　那　急　剧　的　上　升　趋　势　。　
！
美　国　货　币　史（！〃#—！％#&）　
！　〃#％&’（）　*＋；&#（）　#…　&。％　/＋&％0　1&’&％；　
！！〃#
！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！　
％&’　年，也就是我们有估计值的第一年，公众！持有大约　（）　％（　亿美元的通货和　’）　〃*　亿　
美元商业银行存款〃，也就是共计　＋）　；　亿美元狭义的“　货币”（　根据本书定义）。其中，　
通货当时主要包括为内战筹资而发行的“　绿钞”（　…。//012345）以及国民银行券（　6278902：　
；204　697/5）和金属辅币（　82。？　@9802A/）#。另外，公众还持有　〃）　’&　亿　美　元　互　助　储　
蓄存款，也就是共计　（）　*　亿美元广义的“　货币”（　这一定义可能同样合理）。以上的早期　
数据并没有将商业银行存款区分为活期和定期，因为这种区分在当时无论是对于银行　
还是它们的客户来说都毫无意义。银行的准备金是对存款征收的，并不区分活期还是　
定期。像定期存款一样，活期存款也给付利息；像活期存款一样，定期存款也频繁地通　
过支票转账。在　*；　年《　联邦储备法》（　B/》/。2：　C/5/。D/　E37）引入对活期存款和定期存　
款的不同准备金要求以后，两种存款的区别对银行来说才变得重要。从那时起，两种存　
款也分别有了可靠　的　连　续　数　据。因　此，在　％&’　年　我　们　缺　少　对　第　三　种　可　能　更　为　狭　义　的　
“　货币”的估计值，即只包括通货加活期存款。　
在　*&！　年（　图　　所　示　估　计　值　序　列　的　最　后　一　年）中　期，公　众持有　大　约　〃*！　亿　美　元　通　
货、　！！　亿美元活期存款和　&’！　亿美元定期存款，总计　〃　！&！　亿美元本书定义的货币。　
其中，通货主要是联邦准备券（　B/》/。2：　C/5/。D/　697/5），也包括一些残余的银元券（