美国货币史(1867-1960)-第2章

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这些比率，以及后面将会见到的其他年增长率都采用连续复利假设；即起始日和终止日的货币存量的自然　
对数除以间隔年份。　
无论是每年、每半年还是每季度，连续复利增长率都要低于离散复合增长率。以货　币　增　长　率　为　例，连　续　复　利　增　
长率是　（）　＋％G　，每季度的复利增长率是　（）　；＋G　，每半年的复合增长率是　（）　；&G　，每年的复合增长率是　（）　（＋G　。　
！
〃
第　！　章！　绪论　
〃〃#！　
！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！　
此期间美国人口增长了将近五倍，因此人均货币存量增长了大约　#　倍，年增长　#％　&’　。　
我们把全部增长分为三个部分：（％　）’　基于人均产出增长率；〃％　）’　基于物价的增长；剩　
下的　〃％　）’　则基于货币余额的增长，表现为公众选择持有的一部分收入。！　复利的力量　
非常强大，以至于小小的增长率对应到公众持有的货币上，从　（*＋）　年的总共不到　#　个　
月的收入一下子增长到　（）＋〃　年的总共超过　&　个月的收入。当然，如图　　所示，这种增长　
并不稳定。而本书主要关注的就是这种变迁所遵循的方式。　
图！　〃　
在讨论这些变化时，我们发现利用商业活动的周期性顶峰或低谷来划分时期很方　
便。为此，本书使用美国国民经济研究局（；…。/01…2　3456…4　07　89010：/9　；6》》）（　；6。　；…。/01…2　？50@49。，A…5/…1。　》》》）由　西　
蒙·库兹涅茨（　B/：01　C4D16。