第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第44章

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　　非吞不可的苦药
　　尽管韩国已和国际货币基金组织达致协议，由该组织提供五百多亿美元来应付目前的金融危机，可是，对于双方所安排的配套，不管是韩国国内还是国际上，争论还是很多；金融市场的反应也是一片混乱，韩国元兑美元12月11日下跌到1美元兑1700韩元以上，和1个月前刚刚超过1000韩元相比，差距何其大。国际货币基金组织在提供援助时开列了不少苛刻的条件，譬如要韩国开放金融市场，允许外国企业购买多至50％的韩国金融机构股份，韩国必须增税、节省开支，明年的经济增长须要从6％下降到3％等等。这样的援助方案，很容易挑起有关国家的民族主义情绪，令人相信这是西方富国落井下石的行径。既然条件苛刻，韩国大可不必向国际货币基金组织求援，但这场金融危机已发展到十分深重的时刻，据报道，韩国现时能够动用的外汇储备只有62亿美元，区区此数远远无法应付接连将到期的外债。目前，韩国就如失血的病人那样，等待输血救援，如果不及时援救，国家经济将告崩溃，在世界上也将引起极为恶劣的连锁反应，因此，韩国的态度是不难理解的，有病乱投医，它实在不得不吞下这剂苦药。

　　江泽民说金融风波可逐步平息
正在墨西哥访问的中国国家主席江泽民说，世界金融风波不是突然发生的。1994年底和1995年初墨西哥曾经出现过金融风波，但墨西哥政府处理得当，取得了很好的成绩。他说，东南亚金融风波是从泰国开始，然后波及整个东南亚的。这一风波可以逐步平息。

　　国际货币基金会头寸趋紧

　　国际货币基金组织说，它向亚洲国家提供大笔拯救贷款之后，已几乎耗尽了它原本的财力。为确保有足够现金应急，11月24日，国际货币基金组织延长其主要的紧急基金计划，确保有现金应付国际金融体系的新危机。基金组织发表的声明说，“借款总安排”（GAB）的有效期，将从下个月26日起，延长五年。声明说：“国际货币基金组织已把‘借款总安排’延长五年”。声明又说：“为了加强基金组织支持会员国调整计划和解决收支难题的能力，‘借款总安排’是基金组织应付潜在体系难题的要素”。基金组织从世界11大工业国提供的“借款总安排”应急基金中，拨出230亿美元，以便在现有基金不足时应急。上次动用“借款总安排”的年份是1977和1978年。英国、意大利和美国当年根据这种安排借款应急。三国还是提供应急基金的国家。基金组织今年为泰国和印尼提供庞大财援计划，但尚未动用“借款总安排”的基金。官员说，该组织目前的备用基金多达500亿美元。基金组织是世界各国克服财政危机时的最后告贷组织。它已为泰国和印尼提供财援计划，目前正审查世界第11大经济体韩国的求援计划。韩国可能要求基金组织提供200亿美元的贷款。基金组织打算另设“借款新安排”（NAB），数额等于“借款总安排”的一倍。提供基金的国家，除了上述“借款总安排”的11国之外，还有欧洲多个富国，以及泰国、马来西亚和韩国等发展中国家。美国国会在年底休会前，核准援外法案，却拒绝克林顿政府要求增拨额外的援外基金，但财政部官员说，他们希望国会尽快批准这项基金。为应付日益重要的“最终贷款机构”角色，或会考虑发行债券集资。这项安排可以使国际货币基金会得到额外资源，向有需要的亚洲国家提供援助。在美国德州AMR投资公司负责管理13亿美元定息资产的迈耶说，初步看来这是一个很好的构想，他会考虑购入该等债券。国际货币基金会如欲销售债券，并不需要其成员国另行批准。该组织的发言人拒绝透露是否正在考虑这一种措施。国际货币基金会目前拥有大概500亿美元的储备，可供借贷予有需要的国家作紧急用途，亦可向全球主要央行求取大概233亿美元的紧急信贷，但它自70年代以来，便未曾使用这融资渠道。随着向国际货币基金会要求援助的事件增加，利用类似世界银行所采取的方式，发行债券集资，对国际货币基金会来说当更具吸引力。自二次大战后成立以来，国际货币基金会一直依靠美国及其他180个国家的捐款维持运作，其总额达1980亿美元的资产，大部分投资到货币及证券上，国际货币基金会实际上就好像一大型的信贷合作社。但另方面，世界银行则依靠出售环球债券筹集大部分所需资金，吸引到全球各地的投资者参与融资。现时国际货币基金会承诺向泰国及印尼提供逾140亿美元的援助，而韩国最终所需之援助款额，可能高达800亿美元，俄罗斯亦正要求增援。来自波士顿的基金经理惠特布雷德表示，国际货币基金会发债计划只要执行得宜，将甚有建设性，亦可望得到美国国会的支持。

　　“9＋3”峰会倡导自救
　　亚细安成员国的首长加上中、日、韩，在金融危机发生以后，首次共聚一堂，与会者认为，自金融危机爆发以来，西方先进国家的态度的确有值得商榷之处，美国及西欧对如何帮助东亚国家克服当前困难，显得不够积极，西方媒体在谈论东亚经济危机之时，几乎采取了幸灾乐祸的态度。另一方面，亚细安国家如果把它的经济灾难完全归咎于外来因素，对解决本身的问题不但毫无帮助，反而只能产生分散对问题注意的消极效果。首先必须确保的事，就是不要使人产生矛头向外的印象。不只是把当前灾难归咎于外来因素是消极的，即使是倡导集中于成员国家之间的货物买卖，不购买外来的物品，也顶多只能产生治标不治本的作用。亚细安所必须做的，就是勇敢和深入的剖析造成金融危机的原因，以智者的态度，勇者的精神，去贯彻所有应兴应革的措施。金融机构亏空巨款，国家财库外强中干之类的问题，都很难和外来因素拉上关系，主要还是自己内部的政策或管理出了大问题。亚细安国家要恢复信心，就得从自己的坚决革新做起。

　　风暴狂潮轮流转
　　亚洲金融风暴在10月底蔓延到欧美国家的股市，接着又再转回来伤害亚洲市场；东南亚的灾情北移四小龙，却于12月15日将重头戏从东北亚的韩国，转移到了问题重重的印尼及东南亚各国。这一天，印尼盾再跌13。3％，下滑到1美元兑5800印尼盾，在印尼盾重创的影响下，林吉特下跌至1美元兑3。9200林吉特的新低水平，而新元也在亚洲交易时段跌破1。6700的水平，伦敦开市后继续滑落至1992年3月以来的最低水平，1美元兑1。6878新元，在本地闭市时，1美元兑1。6745新元，下跌了1。5％，泰币跌破1美元兑45泰铢之后就不断下跌，一度跌至47。30，最后以47。00收市，全天跌4。4％；在菲律宾，比索两度跌破波动范围，最后以1美元兑38。853比索的新低收市；香港的股价在早盘升高后又回跌，恒生指数全日下跌179。51点（1。7％），报10435。15点。
　　风暴潮就这样转来转去，毫无偃息的意思。使越来越多的人开始关注，谁可能成为下一批受害者。

　　马哈蒂尔：我什么也不说了
马来西亚首相马哈蒂尔12月16日表示，他将停止发表伤害市场情绪的言论。自今年7月东南亚金融风暴爆发以来，马哈蒂尔多次猛烈抨击货币投机商和美国大富豪索罗斯，并措词强烈地对西方进行谴责，提出设立亚洲基金。但他的言论好几次被指责给国内的市场风暴雪上加霜。马哈蒂尔告诉记者，他受到劝诫，要克制自己针对货币交易商所发表的言论，人们对抨击市场的讲话有“一股恐惧感”。他说：“我感觉到有一股恐惧感，即如果你说错话，那将会影响市场，所以别说了。我对此接受了，什么也不说了”。他表示：“当你面对自己无从抵抗的势力，能做的事情不多”。马哈蒂尔对记者们说，亚细安也没有能力管制国际货币交易。他说，亚细安将把市场管制工作交由交易商的国家和同这些交易商打交道的银行处理。马哈蒂尔是在亚细安非正式峰会结束时，发表以上讲话。马哈蒂尔猛烈抨击货币投机商和美国大富豪索罗斯等种种言论，被外界人士反过来指责为造成区域货币下跌的祸源。马哈蒂尔说，亚细安国家在制止币值下滑方面几乎已无能为力。他说：“我们面对的是不善于接受批评或任何建议的人士。
　　如果你那么做，事情真的会恶化”。他说：“我们必须接受这个世界上没有平等这回事。谁强谁就对还是不变的事实”。



第二冲击波《第二冲击波》—对亚洲各国的深层次影响



《第二冲击波》—对亚洲各国的深层次影响

　　　　　　灾情超过墨西哥当年情况
　　越来越多的观察家们认为，亚洲的金融危机将比1994年到1995年间的墨西哥金融危机更加严重，持续的时间还会更长。他们认为，亚洲危机的影响要比墨西哥那次深远，因为前些年这里出现地区性的过度发展，而且目前大多数受金融风暴冲击的国家作出一些不适当的政治反应，更可怕的是东南亚市场区受到严重打击的国家还包括韩国和日本。亚洲金融危机和墨西哥危机有其相同的地方，都是由于国际资金大量流入而被滥用，经常帐项出现巨额赤字，短期债务沉重后引起的。亚洲和墨西哥一样，它们的金融系统太薄弱，缺乏有力的监管，汇率机制出问题后，亚洲国家的货币就像得了传染病似的一个接一个地贬值。而且，亚洲金融危机将比墨西哥危机破坏程度更深和持续时间更长。
　　ThomsonBankwatch的风险分析经理斯塔基说，在拉丁美洲那次危机中，人们的过度消费可以通过贬值、提高税收和减低房地产价格等，很快地扭转危机。所以墨西哥和阿根廷的经济很快就回升了，出口还迅速恢复。而亚洲可能需要很多年，才能够挽回在非生产领域的错误投资的损失，例如在房地产业。
　　法国嘉惠公司董事经理穆尔卡尼说：“我们必须看到破产、银行倒闭、房地产公司纷纷碰壁，这些事情将层出不穷，直到市场复苏”。亚洲对这次危机的反应是非建设性的，令人很难帮助解决目前严重的局面，因为它们有自已的一套；“闹剧已经结束了”，亚洲再还找不到轻易的信贷了，而代之以国际货币基金会在东南亚市场区实施的非常严厉的金融政策。他指出，大公司必须面对现实，“一个新时期即将开始”。
　　莱曼兄弟公司亚太经济专家米斯哈特认为，其结果是在亚洲造成对管理质量的信任危机。他说：“以前每个人都鼓吹亚洲式的资本主义，而反对盎哥鲁
—撒克逊式的那一套”。不幸的是，“亚洲资本主义结果堕落成某些私人集团利益的代名词”。他认为，没有比韩国与日本令人担心的经济形势更能暴露出这种亚洲资本主义在管理方面的弱点了。现在则是亚洲需要韩国和日本这两个强大的经济体作出强有力的反映的时候，而它们没有作出贡献，他说：“从需求来看，日本没有在发挥它的传统的角色，因为它的经济状态还很弱”。米斯哈特认为，亚洲的复苏大概需要四年到五年。
　　国际结算银行（BIS）12月8日说，东南亚的金融市场风暴比墨西哥1995年的危机的范围更广，冲击或许也更大。国际结算银行在1997年第3季银